全球 通貨膨脹（inflation） 已持續多時，近兩年由於疫情、塞港、缺櫃及 俄烏戰爭 等因素，問題更為凸顯，美國通貨膨脹更創下了 40 年新高。
一如市場預期，美國聯邦儲備系統（Federal Reserve System，Fed，下稱聯準會）於今（17）日宣布升息一碼，是自 2018 年底以來，睽違 3 年多來的首次升息，也使得原本的近 0 利率來到 0.25～0.5% 的區間。
FED 公布！美國今年至少升息 6 次，明年將再升息 3 次
根據聯準會釋出的最新利率點陣圖，預計今（2022）年剩餘 6 次的利率會議都會升息，也就是說今年將有 6～7 次升息，明（2023）年將再升息 3 次，2024 年不會升息。
聯準會為何要出手干預金融市場？台灣會跟著升息嗎？升息會對民眾的荷包造成什麼影響？
聯準會升息、降息，調整的「息」是什麼？如何影響經濟？
聯準會是美國的「央行」，也就是「所有銀行的銀行」，主要工作是監督各銀行的資金狀況、適度利用貨幣政策調節市場，以及發行每天流通的貨幣等。而「升息」與「降息」就是聯準會用來調節金融市場上貨幣流通量的方法。
聯準會的「息」，指的是「美國聯邦基金利率」（Federal Fund Rate），為美國聯邦儲備銀行對各銀行放款的利率。而我們一般人向銀行存款和借款的利率，則是以基準利率再加上一段利率。
理論上來說，借錢和存錢的利率，都會隨著各地央行升息或降息而浮動。新聞常見到的半碼、一碼，則分別指 0.125%、0.25% 的利率。
當聯準會評估市場處於過熱程度、有惡意炒作，甚至可能導致泡沫化風險時，就會利用升息，讓借錢變難，來抑制投機熱錢；反之，當經濟發展疲軟時，則會降息，借錢變得更容易，資金就更容易流動，能促進投資和消費、重振經濟。
如果沒有升息、降息，會發生什麼事？與物價有何關聯？
全球景氣是一個循環過程，假設沒有央行出手干預，當景氣低迷時，可能就此墜入萬丈深淵、一蹶不振，當大眾看不見谷底時就會陷入恐慌，資金停止流動會加劇經濟惡化；反之，景氣好的時候，若缺乏管制，民生物資將面臨高漲，進而面臨通貨膨脹、泡沫化等問題。
央行為何要出手干預金融市場？台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德在《孫主任的經濟筆記》提到，央行在意的「普遍的物價」可細分為消費者物價指數（Consumer Price Index，CPI）、躉售物價指數、進口物價指數、出口物價指數、營造工程物價指數等 5 種。
當物價上漲、通貨膨脹率上升時，如果利率不跟著升，通貨膨脹率就會高過銀行存款率。央行為了避免這種情形就會升息。若是相反的情形，例如經濟表現不好、物價下跌時，央行就可能降息。
台灣央行是否跟進美國聯準會升息？各界分析
台灣央行於今（17）日下午舉行第一季理監事會議，決議升息一碼，自明（18）日起實施。這是央行總裁楊金龍任內首次升息，也是央行睽違逾 10 年的升息舉動。
央行終結連 7 凍，跟進美國聯準會升息，超乎先前外界的種種預期。
先前，針對是否會跟進美國等主要國家央行反應，央行總裁楊金龍曾數度表態，台灣央行升息決策須考量 3 條件：國內通膨情勢、主要國家央行升息動向、國內產業復甦狀況。
當時外界評估，央行或許基於以下 3 因素考量，不會貿然跟進此次聯準會升息：
中央大學經濟系教授吳大任曾表示，央行升息與否主要看美國聯準會升息情況及幅度，美國可能會升息 1～3 碼，如果升 1 碼，台灣可能不跟進，等到下半年才升息，如果升息 2 碼以上，可能在 6 月跟進。
美國聯準會 3 月升息已勢不可擋，但台灣與美國情況有所不同。美國通膨率比台灣高上許多，工資漲幅也遠超台灣。雖然台灣 2021 年經濟成長率超過 6%，但內需服務業受疫情衝擊大，好不容易在去年底開始復甦。外界擔憂，如果央行太早升息，業者資金成本提高，恐怕會拖累復甦腳步。
根據行政院主計總處日前發布的 2 月消費者物價指數，年增率為 2.36%，已連 7 個月超越 2% 的通膨警戒線；而俄烏戰爭對台灣物價的影響，預計 3 月才會開始顯現。台經院研究員邱達生曾表示，台灣近期通膨的主要原因來自於原物料、原油的價格下跌，如今價格回落，推測央行應該會暫先觀望，不會急於升息。
台經院所長吳孟道分析，央行得觀察聯準會升息後，是否確實壓下通膨，以及金融市場反應，再據此決定台灣升息幅度，觀察升息後的影響需要時間。他認為，台灣 3 月跟進美國升息步調的機率微乎其微，「台灣很有本錢升息，但不需要趕在前頭。」
升不升息，與你的荷包、房貸有關係？5 大影響一次看
升息除了對整體經濟、資本市場產生影響，對於個人理財、資產配置又會帶來什麼衝擊呢？
1. 匯率：美元走強，換匯要花更多錢
假設美國如外界所期升息，各國資金就會湧向美國，美元也會就此走強。擁有美元的民眾能因此嚐到資產增值的甜頭。但對於需要換匯的人而言，美元走強並不是好消息，因為這等於要用更多新台幣才能換同樣金額的美元。
2. 貸款：壓力增加，需思考提前還款的可能
升息後銀行貸款利率增加，將衝擊負債者的還款能力。《經濟學人》分析，民營部門、非金融業者等，會面臨更大還款壓力；尤其是房貸族，以房屋貸款 1000 萬元、利率 1.5％、分 30 年攤還計算，只要利率上升 0.75%，總利息將增加約 134 萬。除了房貸，車貸、信用卡利率也會上升，建議思考提前還款的可能性；如果是房屋首購族，更要留意升息帶來的影響。
3. 儲蓄：有利於定存族，但整體經濟恐受影響
升息後，銀行利率也會走升，將有利定存族賺取利息。雖說定存族的利息不會馬上大增，在利率還有機會上升的條件下，選「機動利率」或「向短天期定存靠攏」是賺銀行利息的兩大原則。不過，也因為錢存起來能獲得更多報酬，所以民眾可能會比較少花錢，景氣恐會受到影響。
4. 股票：錢可能從股市流回銀行
一般來說，升息對於股市是利空消息，民眾會想要將錢放在銀行中賺取無風險的利息，而非投入高風險市場。不過，股市發展不僅只有利率考量，還有整體經濟、企業評價等因素，升息後的股市表現仍有待觀察。
5. 保險：對利率變動型保單有助力
市場利率走升，有助利率變動型保單（指：保單用來計算保單價值準備金的利率是變動的）利率宣告，可享有更多利差空間；至於固定利率保單，待到利率環境提升後再投保會相對有利，升息之後會相對較好的時機。
參考資料 / 《孫主任的經濟筆記》，天下雜誌出版、The Wall Street Journal、Federal Reserve System、關鍵評論網、中央社、PHEW！好險網、SMART 智富、ETtoday
本文授權轉載自：經理人月刊
