緯創股價衝130元！身為iPhone代工廠，為何「逆風」賣3座印度廠？|數位時代 BusinessNext

緯創股價衝130元！身為iPhone代工廠，為何「逆風」賣3座印度廠？

在一片看好印度市場與製造前景之際，2016年即布局印度的緯創卻反向操作，傳聞將退出印度市場；產業人士分析，其背後有兩大關鍵因素。

AI伺服器概念股緯創股價不斷攀新高，從年初股價不到30元，13日股價漲至132元新高，漲幅超過350%，股價超車電子代工龍頭鴻海。緯創自今天（14日）至27日進行分盤交易，採每5分鐘人工撮合，「被關」的第一天仍以137.5元開盤、上漲5.5元，漲幅4.17%。

《財訊》686期報導，在一片看好印度市場與製造前景之際，2016年即布局印度的緯創卻反向操作，傳聞將退出印度市場；產業人士分析，其背後有兩大關鍵因素。

2023年4月，蘋果執行長庫克親赴印度孟買，為首家蘋果直營店開幕站台，兩天內新德里的直營店也緊接著迎接果粉到來。正當iPhone在印度市場銷售放量成長，以及庫克強調強化印度製造之際，為什麼身為iPhone代工廠的緯創卻決定要退出印度？

蘋果手機印度製　大勢所趨

《財訊》報導指出，隨著印度經濟蓬勃發展，以及總理莫迪推出印度生產製造獎勵計畫（PLI），國際大廠如三星、偉創力以及中國的小米、TCL集團旗下華星光電、聞泰科技都紛紛前進設廠，台灣的鴻海、和碩也亟欲擴展印度製造規模。而早於2016年即進軍印度市場的緯創，在南印度卡納塔克邦省首府班加羅爾擁有3座生產基地。

對於蘋果而言，iPhone在印度製造已是大勢所趨，不只是分散中國製造的風險，更重要的是瞄準印度擁有超過14億人口的龐大內需市場。市調機構CMR的資料顯示，印度智慧型手機用戶達6億戶，僅次中國，排名全球第2；目前仍以安卓用戶為主，中國的小米、realme、紅米、OPPO等手機約合占64%，三星約20%；而iPhone去年出貨量不僅年增11%，市占率也來到5.5%的新高。

從2017年起，平價的iPhoneSE開啟印度生產新篇章，去年最新推出的iPhone14也在上市後兩個月即在印度製造，不僅滿足當地市場需求，也出口至周邊國家。據研究機構Counterpoint調查，去年印度製造的iPhone出貨量較前年成長65%，今年將倍增起跳。

看好市場前景，鴻海日前宣布加碼11億元在班加羅爾北部購置土地，占地高達300英畝，換算有超過25個足球場大小，頗有在當地打造第2座中國鄭州廠區的味道；至於最晚進入印度的和碩，在班加羅爾近郊新加坡工業區的工廠，去年也已開始量產。

賣廠給塔塔集團　不宣之祕

反觀緯創繼在中國布局已脫離蘋果iPhone供應鏈之後，外界原本以為訂單有可能轉向印度製造；不料，緯創出售印度廠的傳聞卻甚囂塵上，不只曝光出售的對象為塔塔集團，連交易金額、交割的時間點，都言之鑿鑿。

即使緯創對外不評論也不回應該傳聞，但在當地台商圈中已是公開的祕密。當地台商業者透露，緯創把3座工廠全部賣給塔塔集團，只保留一處小型的維修中心繼續服務客戶，出售金額可能達200億元。

《財訊》分析，讓緯創決定退出印度製造背後有兩大因素。第1，低階產品代工無利可圖。 緯創代工組裝的iPhone訂單以低階機種為主，而從去年iPhone14新機款銷售的狀況即可發現，果粉對於高階產品情有獨鍾，低階機種反而賣不好，加上紅色供應鏈立訊的崛起，不只是緯創，連和碩也飽受壓力。

第2，緯創轉型力拚新事業，資源重新調整。 自從2017年改制以來，緯創以3大事業體─緯創科技、緯創智能以及新事業的營運模式進行。從最新緯創的法說會簡報即可看到，智慧型手機已不再列入產品與營運策略之中；緯創董事長林憲銘也說：「今年投資會更精準，因為沒有浪費的本錢。」

根據《財訊》報導，緯創去年營收達9850億元，逼近兆元大關，創下歷史新高。林憲銘卻強調，營收不是主要的目標，最重要的是具備優質且韌性的營運體質。去年進行營運組織調整，將雙執行長制改回單執行長暨總經理制，並由林建勳出任。

從緯創近3年的海內外布局來看，也可以發現在台灣、墨西哥、越南以及馬來西亞廠都有持續增資、擴建新廠的規畫。在新事業的布局上，緯創於2021年併購日本顯示器公司（JDI）旗下孫公司高雄晶傑達後，進一步擴展其LCD模組事業，並跨至車載及工控領域，同時切入日本一階（Tier 1）車廠客戶。

另外，緯創在2016年成立緯創生技控股公司，投入醫療生技領域，陸續投資海內外10多家醫療新創公司，並結合緯創自身在軟體及硬體製造的優勢成立緯創醫學，深耕醫療設備代工市場，目標是希望未來五年內成為台灣醫材廠前3大。同時，緯創旗下重要的轉投資還包括AI伺服器代工廠緯穎科技、網通設備廠啟碁等，均成為推動營運成長的主要引擎。

子公司爭氣　未來前景看好

從股價的表現觀察，緯創今年以來股價大漲超過8成，從29.45元一路上漲，截至5月19日當天，終場以53.2元收最高，改寫近12年來新高價；市值也從年初的854億元，一路攀升至1543億元。

根據《財訊》報導，統一投顧分析師侯喬比則點出看好緯創3大關鍵因素：第1，以本益比來做評價，緯創較同業有低估的狀況，加上今年每股配息2.6元，創下12年來新高，吸引ETF基金積極買進；第2，子公司緯穎加持，近來AI伺服器題材當道，需求前景佳，母公司跟著沾光；第3，退出低階iPhone組裝代工訂單有利於產品結構改善，獲利朝正面發展。

另外，受到市值激增帶動，指數編纂公司MSCI（明晟）5月12日公布半年度調整結果中，緯創從全球小型指數成分股躍進至全球標準型指數成分股當中，調整結果於5月31日收盤生效，吸引外資買盤回籠。儘管緯創今年第1季財報不理想，單季稅後純益僅1.74億元，每股純益0.06元，然而隨著轉型工程持續進行，法人期待或許不久就即可看到產品結構改變後的效益。 …（本文出自《財訊》雙週刊686期）

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責任編輯：錢玉紘

投資人為何不敢投？內容團隊具備三個關鍵條件了嗎

王敏惠分析道，台灣內容產業長期存在結構性問題。過去不少團隊以單一作品作為募資單位，這種「單片集資」雖具操作彈性，卻難以累積長期企業資本。一旦作品未如預期，團隊往往得重新尋找資源，甚至從頭再來。王敏惠形容，內容產業更像一場考驗「安打率」的競賽，每次作品推出都在重新接受市場檢驗。

若想站穩腳步，就必須學會用投資人的語言溝通。她指出，好的投資標的必須同時具備三個要素：獲利、穩定與成長，「且這三者是必要條件、缺一不可」。為了讓團隊更理解資本市場的邏輯，王敏惠精準剖析這三個指標的商業意義。首先是「獲利」，作品不僅要有人買，賣價還要能覆蓋製作成本；其次是「穩定」，如果拍五部片只有一部賺錢，這對投資人來說就不夠穩定；最後是「成長」，公司今年賣出一個版權，明年能否賣出兩個、五個？這考驗著商業模式能否被持續複製與擴大。

她直言，在高度競爭的市場裡，錢是規格放大的工具，唯有獲取長期資金，團隊才有底氣從單點創意走向規模化競爭。「你可以花錢請人寫合約、處理會計帳，但沒有人能幫你把賺錢這件事委外。」團隊必須清楚說明商業模式的可執行性。未來的競爭不只比創意，更比誰能把創意轉化為一門長久的生意。

第七期文化創業加速器升級：強化營運體質，全面加速募資實戰力

面對不同成熟度的團隊，第七期文化創業加速器將培力架構優化為「兩階段能力強化」，逐步銜接從經營基礎到募資實戰的關鍵能力。整體設計導入高度結構化內容，規劃 70 小時以上的經營主題課程與 7 次專屬顧問諮詢。第一階段著重於穩健團隊的商業模式與財務基礎，協助釐清營運邏輯、收益結構與成長路徑，強化可被市場驗證的經營體質；第二階段則聚焦於募資能力提升，透過實戰導向培訓與策略輔導，強化團隊在投資溝通、提案策略與資本對接上的成熟度。

此計畫並透過期中評選機制，遴選具備高度成長潛力之團隊，進入第二階段的深度陪跑，課程將完全轉向「募資對接」導向。入選團隊須具備成熟的財務預測，並在專業業師引導下，制定精準的資本策略。這不只是知識傳遞，更是高強度的提案演練；透過針對投資人評估標準的深度打磨，強化 Pitch Deck（募資提案）的說服力。王敏惠表示，文策院整合院內外與產業社群的多方資源，協助團隊完成符合資本市場期待的募資準備。最終，團隊將站上 DEMO DAY 舞台，在實戰中展現優化後的商業模型，精準對接投資需求，爭取擴大事業規格的關鍵資金。

讓創意變成生意，三大降風險策略

若想達到投資人看重的「穩定」與「成長」，前提往往不是先追求規模，而是先建立可管理的風險機制。王敏惠在第七期文化創業加速器中，也特別提醒團隊必須跳脫單一作品思維，從經營角度建立長期成長所需的底盤。

首先，是建立「投資組合」觀念。她認為，內容公司不應將資源全數押注在單一作品，而應透過多元業務與作品配置分散風險。當營收來源更分散，公司便不會因單一專案失利而大幅波動，也更有機會維持穩定現金流。

第二，是導入「工作流 SOP」。王敏惠強調這並非限制創意，而是讓創意在有效率的流程中被實現。從前期規畫、製作管理到資源配置，若能建立清楚流程，便可降低無謂耗損與成本失控，讓有限資金投入更有價值的環節。對企業而言，效率提升代表獲利空間增加，也代表面對市場變化時更具韌性。

第三，推動「買方（Buyer）先行」思維。王敏惠主張募資前應先讓市場說話，若有客戶買單、試用或表達明確預購需求，就是商模最具公信力的背書。她指出，若能說服市場的作品，也將是生意保證，帶著市場證據尋求注資，不僅能驗證獲利能力，更能提升投資人信心。

在王敏惠看來，台灣文化內容產業下一步，不能再停留在單打獨鬥。透過文化創業加速器串連企業資金、產業通路與外部資源，讓成熟業者帶動新創團隊，才能形成更完整的產業協作模式。她也總結，內容團隊若想在全球競爭中站穩腳步，終究得從「作品導向」走向「經營導向」。唯有當創意能被制度承接、被市場驗證、被資本放大，台灣的文化內容產業才有機會從在地市場走向更大的國際舞台。