台積加碼美國有飛輪效應！投入100元資本支出，可創造300元營收、24元營所稅|數位時代 BusinessNext

3月初，台積電宣布擴大投資美國千億美元、增建3座晶圓廠及2座先進封裝廠，引起台灣半導體供應鏈是否外移的擔憂。

財務顧問機構寬量國際（QIC）3月27日舉行記者會，執行長李鴻基認為，只要台積電持續投入資本支出，對台灣經濟、半導體供應鏈帶來的「飛輪效應」將影響深遠。

他並指出，台積電加碼美國有助其持續成長，且隨著美國先進製程產能持續開出，台積在台投資也不會停下腳步。

根據寬量國際評估，台積電每投入100元資本支出，預估可創造300元營收，並帶來24元政府營所稅收入， 有助驅動114家台灣半導體供應鏈業者市值，未來10年預估將成長10倍至1.3兆美元。

這114家台灣半導體供應鏈名單如下：
- 設備與零組件：
日月光、致茂、鴻勁、京元電子、群創、友達、上銀、采鈺、精材、家登、聯鈞、矽格、弘塑、光聖、辛耘、京鼎、富采、印能、上銓、華星光、眾達、訊芯、大銀微、上品、志聖、萬潤、均華、天虹、光罩、巧新、閎康、均豪、盟立、牧德、群翊、波若威、奇鼎、羅昇、鈦昇、惠特、宜特、東捷、迅得、蔚華、家碩、東台、華景電、桓達、竹陞科技、立碁、由田、汎銓、晶彩科、日揚科、世禾、前鼎光電、和椿、捷流閥業、公準、友威科、明遠、雷科、意德士、瑞耘、科嶠、博磊、信紘科

- 廠區服務：
漢唐、亞翔、洋基、帆宣、聖暉、朋億、和淞、巨漢、漢科、千附、微程式

- 材料服務：
世界先進、環球晶、欣興、臻鼎、聯華、台勝科、旺矽、穎崴、穩懋、崇越、新應材、中砂、勝一、光洋科、聯亞、長興材料、華立、長華、台特化、合晶、昇陽半、鑫科材料、晶呈科、精測、達興材料、三福化工、永光、雍智、翔名、利機、中探針、兆捷科技、中華化、三聯、濾能、旭然

《數位時代》統整寬量國際對近期半導體供應鏈趨勢的3大觀察：

觀察1：台積加碼美國是「成長的代價」，長期台美投資仍並進

李鴻基認為，台積電擴大在海外的投資，意味著從台灣公司成長為國際級公司，如同小孩成長為大人，而成長必然伴隨代價。即便在技術的領先已讓英特爾（Intel）、三星（Samsung）等對手看不見車尾燈，「台積電沒有太多選項，投資就是成長的代價之一」。

根據摩根史坦利（Morgan Stanley）、摩根大通（JP Morgan）等分析師預估，假設2030年台積美國的6個廠順利量產，美國先進製程產能約佔2~3成。李鴻基指出，台灣仍有7~8成的產能，台積電在台灣的投資及研發也不會停歇，並且台灣廠、美國廠兩邊的互動會更多。

而對於供應商面臨要不要跟進赴美的抉擇，李鴻基說：「既然木已成舟，那麼要跳到船上，還是在岸邊揮手道別？」

由PCB轉型CoWoS設備大廠的志聖總經理梁又文，分享供應鏈端的看法：「他（台積電）帶你過去，給你一個發展藍圖、把你當作合作夥伴，每季檢討業務表現（quarterly business review），有問題也會救你。」梁又文認為隨客戶赴海外「像是出國留學念博士」，是挑戰也是機會。

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觀察2：外資對台半導體供應鏈的認識及投資興趣，還有待提升

台積電市值位居世界前10大公司之列、外資股權占7成，不過背後功不可沒的本土供應商們，海外資對他們的認識還有待提升。

寬量國際資深顧問何柏杰分析，台積電外資持股比例約73%，相較之下，台灣半導體供應鏈業者的外資持股比例中位數約為9%；由持股金額來看，外資對台灣半導體供應鏈的持股金額，約僅台積電的5%。

而在外資券商的研究報告方面，台積電約有23家外資券商研究機構覆蓋，不過針對市值小於10億美元的台灣半導體供應鏈，則只有4家外資券商會對其發表研究報告。

何柏杰指出，台積電在地採購比例持續升高下，本土供應鏈對營運的貢獻也持續增加，台灣半導體供應鏈業者的動向，值得外資更加關注。

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觀察3：為做半導體生意，國內外企業紛將半導體事業拆分、IPO

另一方面，要打進晶圓製造龍頭供應鏈，通常需符合嚴格的管理制度、ESG等要求，為了達到更高的彈性、加快回應客戶速度，一些業者因此將半導體事業分拆，並進入資本市場籌資，補足技術研發及海外拓張的彈藥。

寬量國際資深顧問周雨蓉提到，近來可觀察到跨足半導體業務的國外大廠，透過分拆子公司方式，更靈活地應對產業變化。例如日本最大煉油商ENEOS將旗下半導體材料事業拆分為「JX金屬」，3月19日於東交所上市，成為日本7年來最大IPO。

台灣企業也可觀察到這樣的趨勢。像是貴金屬與薄膜靶材商光陽科，在月初公告分拆半導體業務為「創鉅先進材料」子公司；製鞋及軍工老牌大廠千附實業，也將半導體及航太相關事業拆分為「千附精密」，並於2022年上櫃，「無非都是希望用更靈活的規模，去面對下游客戶需求」。

周雨蓉強調，分拆只是第一步，企業還需要透過更多元的資本運作方案，包括現增、投資併購等，不斷吸收資本市場的資源，以應對國際擴張和產業變革的需求。

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投資人為何不敢投？內容團隊具備三個關鍵條件了嗎

王敏惠分析道，台灣內容產業長期存在結構性問題。過去不少團隊以單一作品作為募資單位，這種「單片集資」雖具操作彈性，卻難以累積長期企業資本。一旦作品未如預期，團隊往往得重新尋找資源，甚至從頭再來。王敏惠形容，內容產業更像一場考驗「安打率」的競賽，每次作品推出都在重新接受市場檢驗。

若想站穩腳步，就必須學會用投資人的語言溝通。她指出，好的投資標的必須同時具備三個要素：獲利、穩定與成長，「且這三者是必要條件、缺一不可」。為了讓團隊更理解資本市場的邏輯，王敏惠精準剖析這三個指標的商業意義。首先是「獲利」，作品不僅要有人買，賣價還要能覆蓋製作成本；其次是「穩定」，如果拍五部片只有一部賺錢，這對投資人來說就不夠穩定；最後是「成長」，公司今年賣出一個版權，明年能否賣出兩個、五個？這考驗著商業模式能否被持續複製與擴大。

她直言，在高度競爭的市場裡，錢是規格放大的工具，唯有獲取長期資金，團隊才有底氣從單點創意走向規模化競爭。「你可以花錢請人寫合約、處理會計帳，但沒有人能幫你把賺錢這件事委外。」團隊必須清楚說明商業模式的可執行性。未來的競爭不只比創意，更比誰能把創意轉化為一門長久的生意。

第七期文化創業加速器升級：強化營運體質，全面加速募資實戰力

面對不同成熟度的團隊，第七期文化創業加速器將培力架構優化為「兩階段能力強化」，逐步銜接從經營基礎到募資實戰的關鍵能力。整體設計導入高度結構化內容，規劃 70 小時以上的經營主題課程與 7 次專屬顧問諮詢。第一階段著重於穩健團隊的商業模式與財務基礎，協助釐清營運邏輯、收益結構與成長路徑，強化可被市場驗證的經營體質；第二階段則聚焦於募資能力提升，透過實戰導向培訓與策略輔導，強化團隊在投資溝通、提案策略與資本對接上的成熟度。

此計畫並透過期中評選機制，遴選具備高度成長潛力之團隊，進入第二階段的深度陪跑，課程將完全轉向「募資對接」導向。入選團隊須具備成熟的財務預測，並在專業業師引導下，制定精準的資本策略。這不只是知識傳遞，更是高強度的提案演練；透過針對投資人評估標準的深度打磨，強化 Pitch Deck（募資提案）的說服力。王敏惠表示，文策院整合院內外與產業社群的多方資源，協助團隊完成符合資本市場期待的募資準備。最終，團隊將站上 DEMO DAY 舞台，在實戰中展現優化後的商業模型，精準對接投資需求，爭取擴大事業規格的關鍵資金。

讓創意變成生意，三大降風險策略

若想達到投資人看重的「穩定」與「成長」，前提往往不是先追求規模，而是先建立可管理的風險機制。王敏惠在第七期文化創業加速器中，也特別提醒團隊必須跳脫單一作品思維，從經營角度建立長期成長所需的底盤。

首先，是建立「投資組合」觀念。她認為，內容公司不應將資源全數押注在單一作品，而應透過多元業務與作品配置分散風險。當營收來源更分散，公司便不會因單一專案失利而大幅波動，也更有機會維持穩定現金流。

第二，是導入「工作流 SOP」。王敏惠強調這並非限制創意，而是讓創意在有效率的流程中被實現。從前期規畫、製作管理到資源配置，若能建立清楚流程，便可降低無謂耗損與成本失控，讓有限資金投入更有價值的環節。對企業而言，效率提升代表獲利空間增加，也代表面對市場變化時更具韌性。

第三，推動「買方（Buyer）先行」思維。王敏惠主張募資前應先讓市場說話，若有客戶買單、試用或表達明確預購需求，就是商模最具公信力的背書。她指出，若能說服市場的作品，也將是生意保證，帶著市場證據尋求注資，不僅能驗證獲利能力，更能提升投資人信心。

在王敏惠看來，台灣文化內容產業下一步，不能再停留在單打獨鬥。透過文化創業加速器串連企業資金、產業通路與外部資源，讓成熟業者帶動新創團隊，才能形成更完整的產業協作模式。她也總結，內容團隊若想在全球競爭中站穩腳步，終究得從「作品導向」走向「經營導向」。唯有當創意能被制度承接、被市場驗證、被資本放大，台灣的文化內容產業才有機會從在地市場走向更大的國際舞台。