多聽、多看,提前掌握黑馬產品

2007.05.15 by
數位時代
多聽、多看,提前掌握黑馬產品
科技投資該怎麼賺到暴利?許多人投資股票,總渴望抱到一支黑馬股或大飆股,可以從中獲取股價數倍的漲幅,可是專門操盤科技基金的新光投信基金經理人呂...

科技投資該怎麼賺到暴利?許多人投資股票,總渴望抱到一支黑馬股或大飆股,可以從中獲取股價數倍的漲幅,可是專門操盤科技基金的新光投信基金經理人呂大偉卻認為,看起來這樣的錢很好賺,可是對一般投資人而言,卻有相當多的資訊取得難度,恐怕這種暴利是可望而不可及的。

呂大偉指出,科技投資的唯一獲利關鍵就是掌握新產品或新運用,並尋找這些藍海產品的製造廠商,但對投資人來說,在資訊取得有困難下,並無法精確取得正確的市場情報,當然也就讓獲利難上加難。

另外,掌握科技產業的循環趨勢,也是呂大偉認為是務實可行的投資方法,可是這必須非常了解整個產業鏈的供應結構,而且還必須因時制宜去調整產業循環時間,以及新運用所帶來的循環鏈變化。

如此說來,一般大眾投資人難道就跟科技股完全絕緣了嗎?也非如此,呂大偉指出,投資人只要依循專業投資人的方法,多聽、多讀、多跑、多留意科技新產品的商機,一樣有機會賺取暴利。以下是專訪呂大偉談科技股投資的摘要:

Q  科技投資的原則是什麼?

  科技股想要賺到錢,就是要去找新運用、新產品。產業有個特性,就是任何時候產業的價值都是在移轉的。比如最早的PC、主機,市場成熟了以後,這個產品也就接近傳統產業了。其他很多科技產業或產品目前也有很多正在PC化,但在PC化過程中,其中有一段還是會有利潤的,投資人就可以留意這一段。

個人覺得,一個產業的成長價值,是在於double E(electrical engineering,電機)的價值高過機械的價值,如果成長到了末期,科技產業就會開始像鴻海從二○○○年起進行業界合併一樣,它開始會去做cost down與擴大經濟規模的事情。

現在手機跟消費性電子還沒有這種狀況,雖然手機終究也會像PC產業那樣,但不會那麼快或那麼嚴重,因為它除了有品牌的價值,也還有operate的價值,附加價值比較高。

Q  新運用聽起來很廣泛,投資人該怎麼藉此來研判投資些什麼呢?

  新運用其實從生活周遭就可以發現了。比如去年電玩展一出來,Wii的魅力你就可以感受到了。又譬如說現在的Vista,我們現在對Vista的了解都還是在對OS的改變,事實上並不是這樣。包括後面會有Side Show的東西,還有Pika、Ocur等,這些可能跟Notebook比較沒有關係,可是裝到家庭數位設備上,它可以跟其他東西做結合,即使你不開機,它也是E-mail或MSN的terminal device(終端設備)。

Pika是影像接收的部份,Occur(Open Cable Unidirectional Receiver)是影像錄製編輯,所以整個Vista底下的新運用還沒有出來,投資人還可以去留意這些投資商機。一定要記住的是,不管任何時候,只要去了解新運用,就會有暴利。

Q  要了解新產品,好像去科技展覽場看是最快的,可是一般投資人並無從到海外參加啊?

  但是你在網路上都查得到相關訊息的,比如去年的CES(美國消費性電子展),你到它的Website去打「Side Show」,一打上去,什麼資料都看得到。我們基金經理人比一般人多的機會,也只是可以去現場看、去體驗,比如我有個同學,就是去CES體驗Wii,感覺很棒,也就提早掌握了投資機會。

所以你隨時要去注意身邊有哪些比較有趣的運用跑出來,多聽、多讀、多跑,就是科技投資的原則。多跑就是靠兩條腿,可能一般投資人沒辦法像我們一樣跑去現場看,可是還是可以多聽、多讀。

不過憑良心講,對一般投資人來說,科技投資並不容易賺到錢,因為就算他掌握了新運用,也不曉得這個產品是誰做的,或是哪一段的生產流程賺得到錢。

Q  那麼科技投資好像很難?

  有時是要靠一些投資敏感度來克服,因為就算我們有兩條腿,有些公司也不見得會讓我們去拜訪,所以就要花工夫去多讀。以去年三月來說,我就曾從日本任天堂與台灣某公司的財報上,交叉比對,找出Wii的設計公司,也因此提前布局Wii概念股。

我覺得投資的方法其實只有兩種,一種是由上而下的Top-down,從研判經濟景氣、資金流向開始,但其實這更複雜,一般人根本做不到,就算你看對了一次趨勢,要看對兩次,也很困難,所以Top-down並非一分耕耘、一分收穫的策略。

從Bottom-up上來,是比較好抓的,也就是從產業面、產品面往上看,看哪知個股有賺錢,股價自然就會反映,所以只要你夠認真做功課,就可以有收穫。

Q  這樣聽來好像一般人要鎖定科技投資是束手無策了?

  其實散戶針對傳統產業是比較好投資,因為只要看它有業績,就會有獲利,所以只要看一家公司的營收有沒有成長,就可以研判其獲利。比如鋼鐵業,你不可能沒有需求,廠商訂單就會增加,而因為它是成熟型產業,獲利模式固定,所以營收增加,獲利就會增加。

另外科技股有個特性,就是EPS追股價,也就是說,莫名奇妙股價已經漲翻天了,隔了三、四個月後,EPS才出來,果然這家公司獲利增加,這是因為資訊會落後於股價的關係。可是傳統產業來說,這個gap就比較小,所以一般投資人最好還是投資傳產股。

如果真的要投資科技股,最好就是買大的公司,賺合理的利潤就好。也就是用買傳產股的概念來投資科技股。可是話說回來,這又會跟你投資科技股的原則有所牴觸,因為投資科技股就是想賺取暴利。

假如不想那麼多的話,像你買台積電,你只要看到台積電的YoY(指與去年同期相比的營收成長或衰退率),每次呈現最大的負成長時,你就去買,一定會賺到錢,因為台積電股價通常會領先基本面九個月,所以最壞的時候,你就去買,風險並不高,你也可以因此賺到合理的利潤。 

**呂大偉Profile 
**現 職   新光創新科技、新光店頭、新光健康平安、新光國家建設、新光台灣永發5檔國內股票型基金經理人
經 歷   新光投信國內投資部經理、大和全球證券研究員
學 歷   美國阿肯色大學MBA 

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