LINE即將風光上市的背後：為何估值從百億美元落到僅剩60億美元？|數位時代 BusinessNext

優勢：強調創造營收的能力、拓展多元服務

隸屬於韓國網路公司Naver的LINE公司，在2011年於日本推出同名即時通訊軟體，截至今年3月，每月活躍用戶已達2.18億人，稱霸泰國、日本、台灣和印尼的即時通訊軟體市場。傳LINE為了此次IPO，聘請野村證券、摩根士丹利、摩根大通及高盛擔任顧問。

相較於其他新創雖然有高估值、獲利能力卻不明，LINE最大的優勢便在於產生營收的能力。《彭博社》指出，LINE最新財報顯示其2015年營收高達1200億日圓，較前年上升40%。其中，廣告佔35%，LINE自製內容營收（如行動裝置遊戲）也佔35%，另有22%為通訊服務相關收入，如貼圖。知情人士也透露，LINE即將達到損益平衡點，也因此LINE執行長出澤剛將在roadshow向投資者強調LINE的賺錢能力。

（圖說：LINE營收逐年成長。圖片來源：LINE）

（圖說：LINE在2016年第一季各業務的營收比例。圖片來源：LINE）

為了創造更多營收，LINE近期也積極在通訊服務以外拓展更多服務，如串流音樂、行動支付、食物外送、低價行動電信服務等。出澤剛對此表示：「希望可以將LINE打造成智慧入口，成為滿足用戶從娛樂、叫車和購物等日常生活行為的一站式平台（one-stop platform）。」在此之前，騰訊旗下通訊軟體WeChat已成功在中國打造其服務生態系。

劣勢：用戶成長趨緩、開拓全球市場遇瓶頸

不過在風光上市的背後，LINE也深陷拓展全球市場失利和用戶成長趨緩的困境。

早在2014年，LINE便傳出計畫上市消息，不過當時恰逢阿里巴巴上市並獲市場超額認購，不利於LINE上市，且母公司Naver希望先著重拓展全球市場，IPO計畫因此停擺。兩年後，LINE不僅未能成功拓展版圖，更因為Facebook Messenger、WhatsApp、WeChat等即時通訊軟體各據一方，讓LINE更難打進想觸及的市場，估值至今僅剩50億到60億美元，遠低於2014年的百億美元估值。

相較於其他即時通訊軟體，LINE每月活躍用戶數雖突破2億，卻遠低於WeChat近7億，以及WhatsApp超過10億的活躍用戶數，其中更有高達69%來自亞洲的四大核心市場，在歐美市場仍無法與其他通訊軟體抗衡。根據《金融時報》報導，出澤剛於3月受訪時，曾表明未來將專注發展亞洲以及其他可維持龍頭地位的市場，悄悄放棄過去希望稱霸全球的目標。

（圖說：LINE董事長暨執行長出澤剛。照片來源：許文貞攝影。）

不僅如此，在最新一季，雖然LINE在四個主要亞洲市場的活躍用戶增加770萬人，但其他縮減行銷成本的市場，用戶也跟著減少，讓LINE每月活躍用戶僅增加3百萬人。

過度仰賴特定市場、在拓展市場和增加用戶面臨瓶頸，不僅讓投資者對LINE的財務結構產生疑問，也讓LINE的發展前景蒙上陰影。不過換個角度看，拓展全球市場失利後LINE也改變策略，將眼光從全球轉向既有核心市場，希望藉由推出新服務，以最大化既有用戶群創造的營收，並開拓新的收入來源。

然而，LINE近期拓展新服務並不太順利，《TechCrunch》報導指出，LINE去年投入4200萬美元在有潛力和LINE通訊整合的服務，提供串流音樂的MixRadio便是其中之一，不過考量到推廣新服務的財務挑戰和公司發展優先順序，在收購MixRadio短短14個月後便決定終止其服務，於日本推出的購物服務LINE MALL也在今年2月宣布將終止服務。

在幾番挑戰新市場和其他服務的模式失利後，LINE終於下定決心IPO籌資以換取更多發展可能。這次鎖定東京和紐約上市，分別將發行1300萬和2200萬新股，而設下美國募得一半以上籌資金額的目標，無非是希望能再次挑戰美國市場。《彭博社》報導指出，LINE打算將本次IPO籌資用於發展東南亞市場，長期目標則為拓展美國市場。LINE官方也指出，希望透過在日本與美國公開發行股票以強化亞洲市場領導地位，同時積極將觸角拓展至全球市場。

走進去的那一刻，就知道這裡不一樣

走進位於信義區核心地段的 T3CO 韻驊共享辦公室，首先映入眼簾的，是一座靜謐的生態魚缸。光影在空間中靜靜變化，讓人不自覺放慢步調，也讓原本緊湊的城市節奏，在這裡稍微緩了下來。再往內走，另一側設置了一座開放式生態魚缸，與辦公區自然銜接，成為場域中一處刻意保留的緩衝節點。人在這裡，可以短暫停下來，讓視線與思緒稍作停留，再回到工作的節奏之中。

在一個連每一坪都被精算為收益的產業裡，這樣的安排或許不以最大化營收為優先，卻也正是韻驊最關鍵的選擇——不是讓空間被填滿，而是讓人找到屬於自己的工作節奏。

「我不是在做辦公室生意。」
「我希望這裡是一個你可以待一整天都很舒服的地方。」
台驊控股集團創辦人顏益財說。

長年深耕國際物流、見證無數企業在全球市場競逐的他，很清楚一件事：企業的競爭，不只在市場端，很多時候，其實早就從每天工作的環境開始了。
在他看來，一家企業的運作節奏，往往從日常工作的場域開始被形塑——團隊是否能專注、是否容易協作，甚至能否長時間維持穩定狀態，都與所處的環境密切相關。

也因此，韻驊從一開始就沒有把自己侷限於共享辦公室，而是試圖打造一個能讓企業在日常運作中持續累積競爭力的工作平台。它不只是空間，而是一個被設計過的環境——讓人能專注、讓團隊能協作，也讓企業在看不見的地方，逐步拉開差距。

從固定成本到成長動力：共享辦公室如何構築企業「隱形競爭力」？

隨著遠距與混合辦公逐漸成為新常態，企業對辦公室的定義已悄然改變——它不只是工作場所，更逐漸成為影響企業競爭力的重要一環。

顏益財認為，一個舒適且具設計感的工作環境，有助於形塑專業且穩定的企業形象，不僅能提升客戶與合作夥伴的信賴感、加速合作促成，也能強化企業在人才市場中的吸引力與留任力。同時，良好的空間規劃亦能降低干擾、促進協作，讓團隊更容易進入專注狀態，進一步提升整體工作效能。

然而，若企業從零開始打造這樣的環境，往往需投入大量資金與時間成本。從空間取得、設計裝修，到網路建置與日常管理，對多數企業而言，都是一筆沉重負擔。共享辦公室原本應該解決這些問題——但多數業者仍停留在「提供空間」，而非真正「支援企業成長」。

不只是工作場域，而是推動企業成長的商務平台

看準這樣的轉變，台驊控股集團成立 T3CO 韻驊共享辦公室，從空間出發，進一步延伸為企業成長的平台。顏益財觀察，目前市場主要存在兩大缺口：一是空間設計過度追求坪效，導致環境壓迫；二是服務停留在場地租賃，缺乏對企業實際商務需求的整合與支援。

因此，韻驊重新定義共享辦公室的角色——不只是提供空間，而是支撐企業長期發展的營運平台。

「T3CO韻驊」這個名稱，本身就承載著這樣的定位。顏益財進一步說明，「T3CO」延續了台驊集團長期以來的核心精神，也就是 Trust、Total Solution 和 Technology；「韻」象徵旋律與生活美學，「驊」代表前進與創新的力量。三者結合，其實就是把物流產業中強調效率與整合的服務能力，延伸到企業的日常工作場域中，打造一個兼具效率、品質與舒適度的工作環境，協助企業在高壓競爭的商業環境中，依然能穩定前行。

核心訴求一：以使用體驗為前提，打造高質感空間

在空間規劃上，韻驊特別重視採光、視野與動線設計，維持整體環境的明亮與通透，降低長時間工作的壓迫感。

場域內設置兩座生態魚缸，一座位於入口，另一座為開放式設計，融入辦公區域之中，透過水族造景讓使用者在工作之餘能適時放鬆視線與節奏。

此外，空間亦規劃接待區、多功能會議室、電話亭、淋浴間、哺乳室與開放式水吧廚房等多元機能空間，滿足不同工作情境需求。在硬體設備上，全區配置人體工學椅、電動升降桌與個人收納邊櫃，並建置高速穩定的網路環境，確保長時間工作的舒適性與效率。
同時，韻驊也提供商業登記、信件收發與訪客接待等基礎商務服務，讓企業在進駐初期即可快速啟動營運。

核心訴求二：導入集團資源，打造企業孵化型平台

在高質感空間之上，韻驊進一步導入台驊控股集團的全球資源。
顏益財指出，台驊控股集團深耕倉儲物流領域多年，旗下涵蓋台驊國際物流、台空國際物流、聯宇達方物流、耀驊國際物流、賽澳遞物流與中產保理等子公司，提供橫跨陸、海、空的整合物流服務，協助企業從內銷配送到跨境出口，逐步串接全球市場。
不僅如此，集團至今已累積超過五萬家客戶，橫跨不同產業別。這些長期沉澱的商業連結，也讓韻驊具備更進一步的角色——在企業不同成長階段，提供相應的資源對接與合作機會。

「企業在不同階段所需要的資源不同，我們希望這個平台能讓它們更容易被連結起來，」顏益財說。透過這樣的整合，韻驊讓共享辦公室從單純的空間服務，升級為企業營運的支援平台。

一個正在形成的企業生態系

除了商務資源，韻驊亦整合集團資訊技術能力，提供穩定的 IT 基礎建設與網路管理支援，讓企業能在安全且高效的數位環境中運作。
當不同產業的團隊在同一個場域中互動，交流與合作也會自然發生。
這讓韻驊逐漸從一個空間，發展為一個具備連結能力的系統——一個正在形成的企業生態系。

從台北出發，連結更大的市場

隨著營運模式逐步成熟，韻驊也計畫將這套模式複製至海外市場。
對顏益財而言，這不只是據點的擴張，而是平台能力的延伸。
他的想像很直接：讓企業從進入這個空間的那一刻起，就更接近國際市場。

這不只是辦公室，而是一個起點

當辦公空間從成本轉變為能力，它所承載的意義也隨之改變。
韻驊所打造的，不只是工作場域，而是一個能陪伴企業從起步、成長，到邁向國際的長期夥伴。
在這裡，空間不只是讓你工作——
而是讓你，有機會走得更遠一點。