密碼貨幣支持者失望了，美證交會再度對比特幣ETF說不|數位時代 BusinessNext

密碼貨幣支持者失望了，美證交會再度對比特幣ETF說不

本周美國證券交易委員會 (SEC)再次駁回多支比特幣ETF的發行，主要的原因，是認為目前沒有足夠的證據顯示比特幣衍生品，有足夠的市場規模，且比特幣仍存在欺詐以及價格操縱的疑慮。

SEC再度回絕比特幣ETF申請

跟2017年底比特幣價格高峰的輝煌盛世相比，目前的價格已經從歷史高點下跌約60%，尤其最近整個密碼貨幣市場交易狀況低迷不振，許多投資者都很期待這次SEC是否會批准比特幣ETF上市。因此，本周三受到市場預期心理影響，比特幣價格一度漲破6800美元，截稿前的價格為6,503美元。

所謂的ETF（ exchange-traded fund），指的是「交易所買賣基金」，擁有一定資產的團體將資產的股權銷售給投資者，藉由擁有這些股權，投資者會根據基金的表現，盈利或虧損，但他們實際上並不擁有這些資產，這類股權可以在金融交易所交易，是自成一類資產。

這次SEC共駁回包括ProShares、Direxion 、GraniteShares三家公司共提出的九支比特幣ETF申請，SEC強調，駁回的原因跟比特幣或是區塊鏈科技的投資價值，或是效用都無關聯，是因為根據美國證券交易法的規定，國家證券交易所必須避免欺詐和市場操縱行為，然而SEC 發現，似乎很難解決防止欺詐和操縱行為。

SEC 指出，2017 年比特幣價格之所以大幅飆漲，是因為市場操縱所致，比特幣期貨市場的交易量其實很小，因此除了未能提供足夠的證據，證明能有效「防範欺詐和操縱」，此外交易所同樣無法證明比特幣期貨市場有足夠大的市場規模。

未能消除操縱疑慮，SEC至今未通過任何密碼貨幣ETF

過去一段時間，有許多公司躍躍欲試要推出第一個比特幣 ETF，然而截至目前為止，SEC沒有允許過任何一個ETF，事實上，目前已經有蠻多私人交易所在經營密碼貨幣 ETF，不過在缺乏官方監管機構的背書下，在投資市場仍吃不開，因此SEC的認可，將會對比特幣ETF傳達一個正面的訊號。

在幣圈知名的溫克沃斯（Winklevoss）兄弟，曾在2017 年 3 月第一次嘗試申請比特幣 ETF，但遭到駁回，今年七月二度嘗試仍遭到拒絕，SEC給出的理由同樣是「未能消除欺詐和操縱疑慮」。因此就過往的例子來看，這次SEC給出的結果不令人感到太意外，然而，很多的密碼貨幣狂熱者，希望正面的監管可以替整個市場帶來新氣象。

現階段還有許多彼比特幣ETF正等待SEC批准，緊接著在九月就會公布VanEck-SolidX申請案，不過就目前態勢來看，要通過的機率依然不高，有專家悲觀認為，在 2019 年以前應該很難看到比特幣 ETF 問世，不過SEC對密碼貨幣ETF的態度倒是蠻開放的，認為隨著時間的推移，比特幣市場將會持續成長。

AI正以驚人速度重塑世界樣貌，金融產業也不例外。國泰金控作為台灣最大的金融控股公司之一，不僅積極擁抱創新變革，更透過開放分享促進產業共好：在「2025國泰金控技術年會」中分享「GAIA 2.0技術框架」，揭示多代理（Multi-Agent）雲端協作架構，讓AI從知識問答助理進化成可以自主推論、規劃與協作的夥伴，拉開以人為中心的金融科技新世代序幕。

以GAIA 2.0技術框架為基礎，加速集團應用百花齊放

GAIA是國泰金控為實現AI即服務（AI as a Service）提出的關鍵技術框架，歷經一年的發展，不僅成功建立超過200種資料類別的知識庫、彙整50多種生成式AI模型的Model Hub、設有70道安全防護檢查點的AI護欄。

國泰金控副總經理暨國泰世華銀行數據長梁明喬指出：「隨著代理式AI技術崛起，我們在今年提出GAIA 2.0技術框架，目標是讓AI助理（Assistant）進化成AI Agent，可以跨單位整合工具、數據與分工，實現真正的智慧協作。」

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梁明喬表示：「接下來，我們將以GAIA為引擎，打造通用型、業務型、IT型與服務型AI應用，如Vibe Coding、CUBE Intelligence等服務，一步一腳印擴展集團的AI Agent生態圈，型塑智慧金融新格局。」

舉例來說，隨著生成式AI普及，客戶對於數位（助理）服務的期待更高，國泰世華銀行數位品牌CUBE推出「CUBE Intelligence」兩項新服務，包含「升級版」智能助理–阿發，滿足客戶詢問複雜問題的需求，無論客戶提出什麼問題，都可以完整步驟與適當的情緒價值強化與客戶的連結，讓服務更智慧、貼心且符合期待。

國泰金控副總經理暨國泰世華銀行數位長陳冠學表示：「除了升級版阿發，另一新服務是我們也在CUBE App新增『對話式功能搜尋（CUBE Search）』，就像把行員放到CUBE App一樣，讓客戶可以用自然語言輕鬆找到想要的服務，讓服務體驗變得更聰明、更人性也更懂你。」兩項CUBE Intelligence新服務即將在年底正式上線。

跨界合作推動台灣大型語言模型落地，加速生成式AI發展

大型語言模型具備強大的語意理解與內容生成能力，是生成式AI快速發展的關鍵推力。國立政治大學金融科技研究中心主任王儷玲指出：「金融產業因為有獨特的金融語境、法規語意以及在地化的繁體中文知識，國際通用模型並不適用，必須建構本土知識庫、標準化模型機制、AI 法規沙盒及在地算力平台，發展台灣企業共同主導與管理的大型語言模型，方能讓更多金融業者透過微調打造適用模型、加速可信賴的AI Agent服務落地。」

國泰金控數數發中心數據暨人工智慧發展部副總經理劉浩翔進一步補充：「本地大型語言模型的成功關鍵，不僅是掌握充足且高品質的數據，還要透過後訓練微調與人類回饋強化學習的訓練方式去微調出適用的AI模型，藉此提升答案的精準度，尤其是需要跨法規、多層邏輯的嚴謹金融專業知識。」

AI要成功，除了應用場景、模型，算力也扮演至關緊要角色，對此，鴻海科技集團亞灣超算執行長姚延宗表示：「本土算力是支持本土大型語言模型落地的關鍵。」不過，他也強調，AI算力快速迭代且進入門檻高，不是每一間企業都可以自建算力，因此，亞灣超算與NVIDIA合作啟用超算中心，讓金融等台灣企業可以按需租賃所需算力，解決資料共享等敏感問題，加速金融AI應用的多元發展。

產業與學界專家於國泰金控技術年會交流生成式AI如何在台落地應用，左起為：國泰金控副總經理施君蘭、政治大學金融科技研究中心主任王儷玲、國泰金控數數發中心副總經理劉浩翔、鴻海科技集團亞灣超算執行長姚延宗

圖／數位時代

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