繼DeFi後，「再生金融」爆紅！
區塊鏈也能跟環保扯上邊？
減碳、環保是近年重大趨勢，歐盟已經明訂，目標在2050年實現溫室氣體淨零排放，中期目標則是在2030年將碳排放量減少57%。
在區塊鏈領域，再生金融（ReFi）逐漸受到關注，替區塊鏈在碳交易市場應用，開啟全新篇章，究竟什麼是再生金融？
💡淨零排放（Net-zero emissions）： 指一個系統（國家或公司）所排放的溫室氣體總量，經過減排措施後達到零的狀態，也就是減少溫室氣體的排放，並透過各種手段（例如碳捕獲和貯存）來補償任何剩餘的排放量，以實現溫室氣體排放的總量等於零的目標。
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「再生金融」是什麼 ?
再生金融（Regenerative finance，簡稱ReFi）是以DeFi（去中心化金融）為基礎，再加上永續概念，在去年（2022）就已有許多人關注。
ReFi透過區塊鏈技術、金融獎勵機制，促進人們實踐低碳行動，透過區塊鏈的透明與不可竄改特性，定期獎勵對於綠色發展作出貢獻的人，並向沒有做到碳排的人（業者）收取費用，讓金融體系更加公平與永續，甚至讓各產業、各國之間，在永續發展的合作上，能夠更加有效率與順暢。
ReFi的經濟模式一共包含三大部分：
- 評估自然資產的價值（如可吸收二氧化碳的森林碳權）
- 將評估後的自然資產代幣化，形成可交易的鏈上市場
- 為自然資產創造流動性
碳交易市場問題有哪些？
碳交易市場，可以分為強制性碳權市場（Compliance Carbon. Market，簡稱CCM）與自願性碳權市場（Voluntary Carbon Market，簡稱VCM）。
強制性碳權市場，是只有監管機關批准，才能夠參與市場，如歐盟的排放交易系統；自願性碳權市場，為自由進出、人人都可參與的市場，個人或是企業都能夠透過購買碳權，來抵銷多排放的二氧化碳，規模相對較小。
這兩種市場都有「市場透明度」的共通問題，供應方與需求方之間，需要花很多時間來驗證碳信用，且碳權的核驗標準、釐清是否雙重計算等等，使碳市場發展仍然有限。
目前，全球沒有統一的碳交易市場，有些國家或地區有自己的強制型碳交易所，而不同地區的交易所之間，審查標準與交易規則都不一致。
案例：巨嘴鳥協議
碳市場公共基礎設施「巨嘴鳥協議」（Toucan Protocol），或許能解決這個問題。
「巨嘴鳥協議」能夠將經認證的碳單位 (VCU) 轉換為加密貨幣，並以DeFi模式做到再生經濟，一共包含三大元素。
元素一：巨嘴鳥碳橋（Toucan Carbon Bridge）
透過碳橋，使用戶能夠將碳信用額度，以NFT（非同質化代幣）形式儲存在區塊鏈上，優勢包括完全透明、可分割，且在鏈上銷毀碳代幣，等同於取消碳信用額度，能夠防止重複計算。為方便交易，NFT可分割成可替代的巨嘴鳥碳代幣。
元素二：巨嘴鳥碳代幣（Toucan Carbon Token）
由於巨嘴鳥碳代幣（Toucan Carbon Token）仍保有NFT原本的屬性（原產地登記、年分等等），所以會造成巨嘴鳥碳代幣流動性不足問題，也是現實世界中碳權市場的一大痛點，因此有了巨嘴鳥碳池（Toucan Carbon Pool）的出現。
元素三：巨嘴鳥碳池（Toucan Carbon Pool）
每種項目會透過不同方式減少碳排放，如造林、再生能源等，或是不同項目執行在不同國家所需的成本不一、項目獲得的額外認證等等，造成產品差異化。
巨嘴鳥碳池可以解決碳市場價格流動性問題，將多個項目的碳權代幣（TCO2代幣），匯集成更具流動性的碳指數代幣，且能夠在去中心化交易所交易。
從巨嘴鳥協議例子，夠更了解碳權是如何代幣化，並解決價格發現的問題，但是巨嘴鳥協議仍有其需要解決的問題。
比如，碳權信用額度是否真正對於氣候產生效益，以及鏈上的交易是否符合現實世界中國際市場標準，鏈上與鏈下的世界都有其需要面對的問題。
ReFi能對社會帶來哪些價值、影響？
影響一：穩定氣候
地球自然資源被過度濫用，極端氣候加劇，嚴重影響到各國的管理成本，比如說氣候所帶來的災難，森林大火、大豪雨、颶風等等，而造成的經濟損失，「碳交易市場」透過有效的資源分配，透明的交易與追蹤，能夠漸漸改善此一問題。
影響二：建立社會正義
ReFi想達成的不只是低碳經濟，而是永續發展，維持人與環境之間的平衡，並且能夠帶來正向循環，像是透過種樹改善環境、於偏鄉貢獻服務、使落後國家享有金融服務等等，這些範疇也都涵蓋在ReFi的一環。
ReFi的挑戰、未來展望有哪些？
以目前來看，除了基礎設施上還不夠完善外，標準化、碳權炒作等等問題也仍然存在。
以碳權詐騙來說，碳權不是一個有形商品，因此在定義上，如何申請、註冊成合格碳權，合格碳權的證明在資訊不對等的狀況下，該如何辨別，也是一大問題，而碳權的自願性市場，政府其實也難以監管。
區塊鏈結合碳權的項目越來越多，必須深究背後背後運作邏輯，避免碰上炒作而無實際幫助的項目，或是主打綠能投資的詐騙案子。
隨著永續、環保意識抬頭，以及極端氣候所造成的管理成本，ReFi將成為極有發展潛力的區塊鏈應用之一。
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資料來源：foresightnews、mirror、toucan官網、medium、MSCI
核稿編輯：高敬原
