Kazuhito Toyama
富山和彥 東京大學法律系畢業，目前擔任產業再生機構代表取締役專務。這是家由「國家出錢，民間出力」幫助企業再生的機構，網羅民間各財務、會計、法律、管理等專家共同來拯救瀕臨破產的企業。
固定基礎投資低迷不振、企業破產、不良債權堆積如山、銀行破產」這個邪惡的四角關係是日本泡沫經濟後歷經十一任首相，仍然束手無策的經濟難題。 二○○三年四月，日本國會正式通過了「產業再生機構法」，該法案的目的是成立一家由「國家出錢，民間出力」的產業再生機構，網羅民間各財務、會計、法律、管理等專家共同來拯救瀕臨破產的企業。 這個機構成立兩年以來，共幫助了四十一家瀕臨倒閉的公司，成功重整過的案例包括化妝品公司佳麗寶、大榮超市等，重整領域橫跨觀光產業、建設、運輸和服務業，看來他們離兩年前發誓「五年重建百家，不增國民負擔」的目標已經不遠。 (數位時代雙週)越洋獨家專訪這個一兆日圓、日本最大政府基金的實際操盤人——富山和彥，了解他一手清除不良債權的秘密。
Q: 請你談談自己？
A: 我是東大法律系畢業的。大學畢業時我有兩個選擇，一個是到大企業去當個安分守己的上班族，另一個是當個學有專攻的專業人士。社會科學領域上有三種專家：會計師、律師和企管顧問。我決定要當顧問，所以去了波士頓企管顧問公司(Boston Consulting Group)，兩年後我又和同事創立了一家企管顧問公司。 從小到大我喜歡做個非主流的人，就是不太喜歡和別人一樣，那時候日本東大畢業的學生大多去了中央政府，沒有人像我一樣去了美國的管理顧問公司，之後又到史丹佛念了企管碩士。對我來說，我喜歡做替別人服務而被感激的工作，我對這樣的自己感到很驕傲。 處理不良債權像是告別過去
Q: 請你談談日本的不良債權問題怎麼會一發不可收拾，到最後成為一個無底洞？
A: 日本必須要歸零(reset)一次。日本過去五十年太成功了，人都是這樣，生活過得愈舒適，就會愈保守，這十年在既得利益者的保守主義之下，日本社會喪失了創新精神。不良債權的產生，代表過去的系統已經不再適用了，我們都要改變想法。 長期以來，日本銀行的財務模式就是「言必稱不動產」，銀行借錢給企業是借給企業資產負債表上所認列的不動產，而不是去看這家公司好不好，有沒有能力把錢賺回來還貸款。一般認為會變成這樣，是因為上個世紀六○到八○年代日本土地太值錢了。另外，還有兩個主要原因，一個是那個時候企業都很賺錢，所以大家都沒有想到要看借款企業的現金流量；另一個原因是因為銀行懶惰，不做複雜的企業獲利能力分析，只用最簡單的不動產估價法。泡沫之後地價一下跌，過去評價的基準一下子變成一半，全部的銀行都完蛋了。其實大家慢慢有在發現問題，只是日本就像鐵達尼號，一艘那麼大的船說要改方向怎麼可能一下就改掉。
Q: 產業再生機構是由政府委託民間專業團隊，用政府基金來幫助瀕臨破產的公司再生，促進產業結構的重整。你可不可以談一談產業再生機構在企業端清除不良債權的作法？
A: 如果一家企業資產負債表的左邊都是不良債權，那這家公司是不可能自己變成賺錢的，所以我們就用政府一兆日圓的週轉基金，來把瀕危破產公司總負債扣除總資產的剩餘債權買下來，先讓這家公司的資產變乾淨。接著我們的目標就是讓資產產生現金流量(cash flow)，當資產負債表的左邊現金流量開始產生時，右邊的股權價值也會誕生，這是我們的方法。 當然過程很複雜，把不良債權買下來之後，我們變成這些公司的股東，我們的專業管理團隊會進去這家公司做「詳實查核」(due diligence)，為這家公司做營運和財務的重整。我們還會幫忙做營運策略規劃，目標就是盡快讓這家企業降低成本，營運正常化，開始產生現金流量。等到我們身為股東的股權價值產生時，我們會選擇合適的投資者轉賣掉這些健康的股票。在過程中，產業再生機構的專業律師、投資銀行家、會計師、營運管理專業人才都會進駐這家公司幫企業做診斷。等到這些企業開始賺錢，他們就可以把現金還給銀行，銀行收到了錢也開始慢慢變得健康。
日本年輕人需要更多鬥志
Q 可不可以請你談談你所認知的日本社會有什麼改變？
A 第一個是現在巨人隊的人氣下降了，以前全日本都是巨人隊的球迷，現在大家都各自擁有自己的夢想團隊。 第二個是現在大家過年都不看(紅白歌唱大賽)。 (紅白歌唱大賽)是日本過農曆年大家團圓都要看的節目，所以紅白的歌唱明星會安插老、中、青三代，大家都會看到自己要看的。(紅白歌唱大賽)現在的收視率跟以前比起來真的差了很多，大家都只挑自己要看的看，愈來愈少人是一家老少從頭看到尾。
第三個我要說的是日本女性改變很多，現在的女孩子都上大學，有很好的專業能力，不太可能再去要求她們遵守日本社會對女性的傳統規範，甚至只能在家相夫教子。這些有專業工作能力的女生會愈來愈有錢，也會愈來愈敢追求自我理想的實現。我想這三點都代表日本社會將走向多元化，這些都是很好的事。
Q: 最後可否請你談一下你對日本年輕人的生涯規劃建議。
A: 不論做什麼都好，也不要管事情是大是小，把責任擔起來，做個領導者，做個承擔全部責任的管理人。如果三十五歲之前都還沒有實際的管理經驗，那你就沒有機會了。
