微軟今日宣布以總額262億美元（約合台幣8,490億元）買下LinkedIn，預計在今年完成交易。收購後，LinkedIn將保有其品牌和文化的獨立性，現任LinkedIn執行長Jeff Weiner也將續任，並向微軟執行長Satya Nadella報告。

Nadella在新聞稿中表示，透過合併不僅可加速LinkedIn成長，同時也有助於微軟Office 365和Dynamics開發。以下是微軟執行長Satya Nadella與執行長Jeff Weiner就這次收購案的簡短談話：

微軟在最新一季財報雖然整體表現平淡，不過雲端生產力軟體套件Office 365的營收卻強勁成長63%，LinkedIn營收之後將和Office 365同被歸在「生產和業務流程類（Productivity and Business Processes）」。Nadella在新聞稿也特別點名LinkedIn專注商業人士的業務，和微軟合併後可促進LinkedIn以及微軟旗下Office 365和Dynamics的成長。透過結合微軟的企業雲端服務和LinkedIn的專業人才網絡，可提供更多元的專業人才服務。

根據《華爾街日報》，LinkedIn約有三分之二的營收都來自「人才解決方案部門（talent-solutions division）」，用以幫助企業招募到適合面試的人選，有別於其他社群媒體的主要收入來自廣告，在最新一季5.58億美元營收，較前一年上升41%。

2002 年推出的 LinekedIn 擁有超過 4 億會員，其中有 1.06 億月活躍使用者，2015年營收約 29.9 億美元，虧損約 1.6 億美元。2016年第一季營收年成長 35%，約 8.6 億美元，虧損約 4,600 萬美元。收購消息傳出後，LinkedIn 股價的開盤前價格飆高 48%，從每股約 131.08 美元增加為每股約 194.63 元。

延伸閱讀：快去改密碼！超過1億筆LinkedIn用戶資料在黑市上被兜售

當微軟（Microsoft）宣布併購LinkedIn的消息一傳出，LinkedIn盤前股價大漲超過48%，同時間微軟的股價則是小跌了約3%。資本市場的動態似乎反映出多數人心中的疑問：「微軟這8500億元，究竟買到了什麼？」

圖片說明:以262億美元買下LinkedIn是納德拉(圖中者)出任微軟執行長將近兩年來最大一筆併購案。圖片來源：微軟

納德拉（Satya Nadella）從鮑默爾（Steve Ballmer)手中接下微軟執行長一職，至今已有將近兩年時間。過去這段時間裡，微軟一直都是循著行動優先，雲端至上(Mobile First,Cloud First)的方向轉型，然而一直到今天以前，納德拉所發動的大致上都還是屬於內部改革，如此大手筆的併購，則是他上任以來的第一次。而這次出手，他顯然是有備而來。

出任執行長兩年來首度大手筆併購，納德拉在想什麼？

在併購LinkedIn的消息公布不久，納德拉寄給微軟內部員工的文件也跟著曝光。在文中他清楚表示，這項併購案的背後，他主要有三大考量重點：第一，這個資產是否能擴大微軟的機會，特別是擴大微軟的市場規模？第二，這個資產是否符合長期的科技趨勢走向？以及第三點，這個資產是否能與微軟的核心業務相符？

而將LinkedIn套入這三個問題，他得到的答案都是「Yes」。

這不只是用來安撫員工與說服股東而堆砌出來的漂亮話。實際上，企業產品一直以來都是微軟重要的獲利來源，而過去這二年來，在納德拉的領軍下，微軟雖然一步步跟上趨勢，將產品一個個搬上了雲端，但也不可否認，將既有產品轉化成雲端服務，無法為微軟開拓出新市場，換句話說，微軟過去二年的努力，主要效果只是在鞏固既有地盤。

而微軟真正要向外開拓出一個全新市場，LinkedIn很可能會扮演關鍵角色。

「微軟的ERP(企業資源管理系統)一直欠缺HCM（人力資源管理）這一部分，現在等於是補齊。」IDC台灣資深市場分析師蔡宜秀認為，這起併購案的綜效是確實可以看得到的。而且她認為從Oracle、SAP和IBM幾家企業軟體大廠近幾年的積極布局也不難看出，人力資源管理市場的新需求已經浮現。

補齊產品缺口、開拓新市場，還有更多可能

過去ERP(企業資源管理)系統上的人力資源管理系統，提供的多還只是薪資入戶等基礎功能，但在雲端、大數據時代，傳統的人力資源管理需求早已轉化得更加細緻，企業不只想要找到符合需求的人才，更想要知道怎麼培養人才、發展人才，以幫助公司轉型。

就拿現在各家金融業者都急切尋找的FinTech人才為例，這絕對不是輸入FinTech當關鍵字搜尋就可以達成的簡單任務。而這時候，LinkedIn上面超過4.33億人的龐大人才網絡隨之而來的龐大資訊量，就可能可以進一步分析出最適合的專才，甚至在你按下按鍵之前，最適合的專家已經早一步推播到你眼前。

就像納德拉所提到的，LinkedIn和Office365、Dynamics的結合，將會帶來新的體驗。例如當你使用Office工作時，LinkedIn的newsfeed功能可能會推播與你正在進行的專案相關的內容，並也透過LinkedIn來連結適當的專家名單，以幫助你完成專案。

從Office這樣一個單純的工具，經過跨產品整合，進一步發展出主動式專家推薦等功能，正是從產品轉化成服務的最佳範例。而且更進一步，若LinkedIn和微軟旗下產品的結合，成功帶動兩方用戶規模成長，則擴大的使用基礎還可能為微軟帶來更多創新商業模式。

但付出262億美元，約合新台幣8500億元的價格，真的值得嗎？

8500億元，買市場也買人才

首先，根據研究機構IDC的分析數據，全球人力資源管理系統的市場規模在2016年，預計會超過130億美元，並且持續以接近9%的年成長率在擴大中。更重要的是，目前這塊市場上還沒有出現能夠宰制整個市場的大玩家。因此對微軟來說，先不論後續整合可能帶來的新商業模式與綜效，單單是補上人力資源管理這塊企業產品缺口，已經是一塊全新沃土。

再從另外一個角度看，這筆交易當中，應該也計入了人才價值。畢竟總部位於西雅圖的微軟，過去對矽谷人才的吸引力不大，而這次微軟買到也不會只是LinkedIn的團隊，未來LinkedIn或也可能會成為微軟吸納矽谷人才的重要窗口。

當然，從過去許多案例都可以看到，不論再完美的願景，若不能夠順利整併，則一切都是枉然。年逾四十的中年大叔微軟，要如何跟矽谷長大的十四歲青少年LinkedIn融洽相處，勢必會是第一個必須面對的課題。

當微軟宣布以262億美元（8500 億台幣)的條件併購LinkedIn，消息一傳出，各方反應都是驚呆了！一方面在於這個併購條件實在不常見，再者，這樁併購也讓目前科技巨頭的競爭，進入新的局面這可以從三方面來解讀，一是財務角度，再者是策略角度，第三則是未來的社群價值。

（微軟執行長納德拉積極帶領微軟攀向高峰）

從財務角度，以目前市值計算，這個價格大概是4個華碩、11個HTC、20個宏碁 ，看起來非常驚人，但如果看看微軟目前手上的現金部位，這樁併購金額不過佔了五分之一而已，根據標準普爾資料，手中握有現今的企業前五名分別是蘋果的2157億、微軟的1128億美元、Google母公司Alphabet的719億美元，以及思科的604億美元及甲骨文的523億美元，光是這五家公司的現金部位，就佔了美國企業現金部位的三分之一。滿手現金，幹嘛不用？

滿手現金，放手一搏

如果把企業比喻為人，當你手中有這麼多錢的時候，你會想幹嘛? 有上進心的富家子弟會用錢滾錢，創造更多價值，放蕩的就會花天酒地。做為一個上市企業，微軟當然不太可能隨意花天酒地亂搞，但手上的現金如果不積極運用，企業也很難跟股東交代，再加上在美國量化寬鬆的貨幣政策之下，聯準會基準利率便一直保持在0~0.25%. 接近零利率的水準，市場上充滿著熱錢，當企業不需要為資金借貸太過煩惱時，那麼與其把錢拿在手上存在銀行，不如將投資重點轉向到具有成長題材與動能的標的，這也是為什麼這幾年科技巨頭們紛紛積極投資的原因之一。

雖然投資有賺有賠，但在目前科技業競爭的態勢下，不管是消滅潛在敵人、阻擾對手發展、或是增強自家實力，這些科技巨頭自然是抱著寧可錯殺三千，不可放過一個的心態。

比如Google，在過去兩年內，就收購了超過40家公司，Facebook也收購了16家，蘋果在去年一年內也收購了15 家公司，因為這些大企業知道，併購是最快推動創新的方法。Ｇoogle 目前手上重要的Android系統就是併購來的，Facebook買了Instagram與Oculus，讓他們在未來視覺應用上，開拓極大的想像空間，有錢，不只任性，更考驗企業精準眼光、轉型速度與執行力。

就策略角度，微軟一直都是循著行動優先，雲端至上（Mobile First,Cloud First）的方向發展，在執行長納德拉（Satya Nadella)的帶領下，過去兩年成功的拉抬出新的氣勢，股價從接棒時的36 美元成長至接近1999 年的59元的記錄，重返高峰，華爾街分析師調升微軟股價，平均價位將落在60~65美元之間，其中德意志銀行更上看70元。

（微軟很清楚自己的優勢強項在於企業端的應用，也積極透過Win10打造跨平台的生態圈。）

與其他網路巨頭的策略相比，微軟很清楚自己的優勢強項在於企業端的應用，也積極透過Win10打造跨平台的生態圈。著眼於企業內部通訊需求，所以微軟2011年花了約85億美元（約2400億台幣）買了Skype，2013年又以72億美元（約2100億台幣）買下諾基亞，但在今年5月又將諾基亞功能性手機業務出售給鴻海子公司富智康與芬蘭公司HMD Blobal Oy，放棄消費端市場，甚至也傳出想以80億美元併購協同溝通軟體Slack，而這次透過併購Linkedin來補足人力資源管理市場，也順理成章，不失為好的策略途徑。

然而，值得觀察的是，過去幾樁併購案都是雷聲大雨點小，並沒有帶來如預期的綜效，甚至，還不少人認為，微軟毀了不少好服務。

挑戰：建立使用者信心

那麼LinkedIn的合併可能會遇到什麼挑戰？我認為最關鍵在於社群的認同。不同於之前的併購，多是從技術端的角度出發，但LinkedIn卻不是以技術為核心，重點是使用者主動加入所聚合而成的社群網絡。LinkedIn的商業模式很清楚，先圈地拉攏使用者加入、然後社群產生數據，平台再通過分析數據來變現，他們的獲利來自三個管道：企業付費來與網站會員取得聯繫，其次是廣告，另外也替企業提供客製化解決方案。而微軟對於併購之後的想像則是當使用者使用Office365進行雲端工作時可以跟LinkedIn功能連動，比如當你在進行專案規劃時，就可透過LinkedIn來連結適當的專家名單，提供適當的協助。聽起來一切美好，不。

微軟的挑戰在於，除了併購本來就會面臨的內部整合外，這次面對的是具有高度自主性的使用者，他們願意如此被微軟綁住嗎？過去微軟並沒有在科技或是年輕一代工作者的社群內塑造出夠強烈的品牌認同，過去微軟對於使用者的吸引力，是建立在工作環境的現實限制上，而不是特別的品牌價值。一旦人群流失，Linkedin平台價值也就大打折扣，買到一個空殼的機率不能說沒有。

以台灣為例，目前許多人還會保留著IE瀏覽器，不是因為好用，而是許多銀行、企業還有政府單位的服務，仍是以微軟作為主要甚至是唯一的選項，不好用也得用，前陣子的報稅期間，就看到一堆朋友哀鴻遍野，或者Win10的強制升級，也招來不少負評，所以這次併購消息一出，先不管國外，在我自己的Facebook上，許多朋友就表態說要關閉自己在LinkedIn的帳號。以目前LinedIn擁有4.3億會員來計算，等於一個會員的取得成本近60美元，如何讓這群含金量高的使用者建立對微軟的信心，不離開平台將是個大挑戰。

微軟的處境，也是目前眾多科技業面臨的兩難，一方面得在技術端強化，另一方面也不得不更直接地面對社群反應。不同於PC時代的工具效率導向，在網路時代，圈地經濟相對重要，社群經營不是靠業務或廣建通路來驅動，而是如何在工具效率上，進而推動價值觀的建立，比如蘋果的簡潔時尚，Ｇoogle的協同智慧，或是Facebook強調開放透明，但目前微軟的訴求還不明顯，這對PC時代的大哥小弟來說，的確都不擅長，不經一事，不長一智，微軟這局也可能是場豪賭，但微軟買到了LinkedIn的團隊，可以學到些社群經營的方法，相較台灣企業的保守，至少他們有勇氣去闖一條新路，也鼓勵到有志創新的年輕人！光是這點，就還是該給一些掌聲！