「低本益比」成為近來報章媒體最熱門的議題之一。基本上，這已經是個既成的事實，但並不意味著，台灣股市會從此光芒漸褪，魅力不再；關鍵在於，台灣已經從80、90年代的高成長市場（Growth Market），逐漸蛻變成為價值市場（Value Market）。如何尋找下一個高成長產業，以及具有提供「差異化」產品優勢的企業，將會是未來國際資金聚焦之所在。
**韓國異軍突起，站上國際市場
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依據台灣證交所統計，截至7月底，集中交易市場上市股票平均本益比再下降至13.8倍，比去年SARS期間還要低，這個數字也改寫了10年來的新低紀錄。
在80年代，台灣股市最常被國際投資者拿來跟日本市場比較；隨著日本泡沫經濟，步入10年的蕭條期，90年以後由美國接棒全球經濟與股市的「雙多頭總司令」，台股的參考指標（Benchmark）自然就跟著移轉到美國市場。1999年全球高科技業興起一波併購熱潮，成為國際資金瘋狂追逐的焦點，當時美國股市本益比經常是高達50倍以上；也正因如此，本益比「僅有」30多倍、而且在全球資訊產業開始嶄露頭角的台灣市場，因為「相對」便宜的股價與高度的成長而獲得外資青睞。然而曾幾何時，科技股風光不再，美國經濟也蒙上一層灰，值此全球景氣低迷之際，原本不太起眼的韓國卻異軍突起。
同樣位處亞洲，產業同質性高而且政治氛圍相似的台灣市場，也就成為國際資金在做資產配置時，跟韓國並列放在同一個天平上來衡量的兩個地區。這樣的比較基準，對台灣顯然是處於較不利的情勢。以韓國股市長久以來低本益比的特性，單就產業競爭力與獲利率來看，投資韓國股市的誘因明顯來得更多一些，這也是最近幾年外資大舉投資韓股的癥結所在。以三星電子為例，今年第一季就賺了3.1兆韓圜，比英特爾及戴爾兩家A級企業加起來還多，但這麼驚人的獲利以及高達41％的ROE，三星的本益比仍然只有6.8倍而已，成為低本益比市場的最佳寫照。
**研發技術升級，提升競爭優勢
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一旦低本益比成為常態，長期而言當然不利於台灣資本市場，尤其是企業籌資將日益艱困。
這些現象所透露出來的訊息均是不爭的事實，但，與其憂心忡忡或是坐困愁城，都不是企業的最佳因應之道。站在資訊業者的立場而言，如何在台灣邁向價值市場的過程中，找尋出自己獨一無二的利基，從利潤逐漸式微的OEM及ODM業務中，經由研發讓自己的技術升級，能夠提供「差異化」的產品給客戶，進而提升自己的競爭優勢與獲利能力；或者是轉型至著重於較高毛利的自有品牌。在做好這些基本功夫之後，透過有效的「行銷手法」，亦即有步驟、有系統且紀律性的IR策略，讓投資人能夠清楚知道公司在做些什麼，畢竟，股價是反應企業未來的現金流量現值。這麼一來，低本益比可以不再是個夢魘，反而是讓體質健全、有成長潛力與國際競爭力的企業，更能突顯投資價值的契機。
