買進友達的世界級爆發力

2002.04.01 by
數位時代
買進友達的世界級爆發力
友達光電(2409)3月份的50元價位,對去年底的投資者而言,已經高處不勝寒了;但對還沒買的法人來說,它卻還很便宜。 道理有二:獲利能力和...

友達光電(2409)3月份的50元價位,對去年底的投資者而言,已經高處不勝寒了;但對還沒買的法人來說,它卻還很便宜。
道理有二:獲利能力和吸金能力。如果推算今年TFT-LCD液晶面板漲價趨勢,產能最大的友達,每股獲利應該遠遠超過排行第4的瀚宇彩晶(率先調整財測),如果彩晶每股EPS都可達2.35,友達保守估計也超過3元,換算本益比也不過17倍。此外,友達是全世界最大的「純液晶面板」(LCD panel)公司(韓國三星與LG Philips的面板業務僅佔公司營收1~3成),在講求透明化的外資投資律則中,更能吸引國際資金進駐,理當享有比同業更高本益比,例如專做晶圓代工的台積電就享有50倍以上本益比,而外資仍不斷買進;如果友達EPS可達3元,換算25倍本益比,合理股價也達75元;而如果是30倍本益比,就更是駭人的90元。
最純的經營業種,加上景氣循環「否極泰來」的反作用力,又是「龍頭」,友達今年的股價爆發力完全不應設限。

**投資與投機最好標的

**在公元2000年第3季前,全球共經歷過二波液晶循環(crystal cycle),每次循環分別有12到15個月的「供過於求」與15到18個月的「求過於供」期,自2000年第3季後正式進入第3波液晶循環,供過於求的殺戮至去年10月也已經歷12個月,接下來至少有一年半TFT-LCD面板缺貨的熱絡時光,在這段時間內(明年第3季止),擁有台灣最高國際知名度,原料零組件採購議價能力(bargain power)最強的友達,自然是投資與投機最好的標的。
和世界前兩強三星與LG Philips相比,友達擁有較多3.5代廠(3座)與同數的4代廠(1座),友達目前落後的差別只在單廠產能較小,面對今年需求暢旺的景氣,友達就現有工廠擴廠的產能增加速度,應比南韓新建的5代廠快,在月營收增加速度上會更有爆發力;如果再加上發行5.07億美元美國存託憑證(ADR)於美國上市(籌建台灣第1座5代廠),友達股價似乎仍能吸引外資法人不斷注入,現階段外資持股僅及10%,你應該放心的大膽介入,如同1997年的台積電般。
由友達月營收已由去年9月合併時的單月29.5億,跳升到今年2月的64億,15吋大尺寸面板售價也調升30%,達250美元一片。在3月友達發行ADR的緘默期(quiet period)過後,應該也就是另一段行情的開始了!

法人持股 外資持股:159,384張
投信持股:568,244張
自營商持股:8,594張
三大法人持股比重:24.78%
董監事持股比重:42.54%

友達
董事長:李焜耀
總經理:陳炫彬
資本額:297億元
外資持股率:5.37%
投信持股率:19.13%
營業項目:TFT-LCD面板
網址:www.auo.com.tw

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