觀點文章呈現多元意見，不代表《WEB3+》的立場
FTX作弊！那一晚我又失眠了
FTX倒閉至今已經滿一年了，我身為一個使用者，又是高頻交易員，感受是非常強烈且複雜的。
早在2021年的十月，我經歷了這輩子最難過的一次生日，因為我從天堂跌入了地獄。當時我們將高頻交易系統架構起來，訓練出有預測力的AI模型，並且質押了FTT取得了FTX交易所最高等級的VIP，萬事具備後成功的開始了高頻交易，這是一個重要的里程碑。
如同我們的預期，交易策略開始賺錢了，我興奮到躺在床上睡不著，想著這些日子的努力終於有回報了。
但沒過兩天，事情就變了，原本直線上升的淨值，在某個時間點開始翻轉直線下降，我們重新調整參數再次上架又開始賺錢了，這次沒有過幾個小時就又從直線上升轉為直線下降，這是非常奇怪的現象，於是我們開始懷疑事情不單純。
我們開始做實驗，用不同的帳號跑相同的策略、在同一時間同時下單買與賣，並記錄成交率與延遲、將AI模型預測的方向取負號去故意反向操作... 結果發現只要是會賠錢的單，通通都會瞬間成交，會賺錢的單都會被延遲或拿不到貨。
交易商與交易所是什麼關係？從FTX事件看懂
一個多月後我們決定壯士斷腕，賣掉所有的FTT下架所有的策略，然後又花了半年多的時間才重新在幣安開始交易，但這已經讓我們錯過了上一波牛市最好的時機。
後來發生的事情大家就知道了，2022年11月FTX宣告破產，創辦人SBF與許多高層人士被抓，調查後確認FTX不當挪用客戶資產，早在兩年前就已經資金短缺了，而那就是我們發現被搞的時候。
也因為我們早早就發現問題，也早就將資產都轉走了，所以不像許多機構在這個事件中受重傷甚至接連著爆發破產潮，這是不幸中的大幸。
FTX當時身為世界第二大交易所，每天光是天文數字的交易量，他們應該可以躺著賺錢，每個人都去巴哈馬買豪宅的，為什麼會淪落到這個地步呢？ 其實根本的原因，就是SBF他自己就是靠交易起家的，而FTX的造市商也就是SBF自己的Alameda Research，負責人還是他的女友。
交易所如果自己做造市商，那就是球員兼裁判，因為他知道所有客戶的資訊，知道每個人手上的部位，也就是每個人會爆倉的價格，也可以在客戶下單的時候進行逆向選擇，也就是你想吃屎我就通通給你，想吃肉我就看心情給，這樣一來所有的交易機構，都會無利可圖而離開，最後就只剩下交易所他們家自己做。這樣的結果就是所有的風險也都是交易所要自己扛。
舉例來說，當比特幣一直漲的時候，使用者會一直跟交易所買，但交易所手上哪來那麼多比特幣可以賣呢？他就需要去別的地方調貨，但他買到的價格並不一定是划算的，因為市場的價格是同步上漲的，但他如果不賣他也沒生意可做啊！
交易所不該自己交易！互利共生才能長久
反觀幣安之所以可以成為世界最大的加密貨幣交易所，就是因為他們提供了一個規則公開透明的交易平台，讓各家交易商都可以在上面公平競爭，大家比的是實力。
對交易所而言，交易商其實是他的重要合作夥伴，交易所自己不會去交易，而是讓交易商去承擔交易賺賠的風險， 交易商提供流通性讓用戶可以來買賣並繳交手續費，而交易所收了手續費也會分給交易商，所以這是一個互利共生的生態系。
過去因為加密貨幣的市場還不夠成熟，所以才會發生這麼多事情造成許多人的損失，所以讓加密貨幣可以合法合規是最重要的事。唯有建構一個健康且健全的市場，才有長期發展的可能，只要市場規模能持續擴大，最終所有人都可以是贏家。
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核稿編輯：高敬原
