百倍幣 = 漲幅達 10000% (一百倍) 以上的加密貨幣。
先來 2024 年小回顧，看看各個賽道的幣價表現如何
根據 Coingecko 的年度回顧，2024 年，加密貨幣市場的各大敘事（Crypto Narratives）表現差異相當顯著，其中人工智慧（AI）和 Meme 幣成為最具吸引力的賽道。
AI 敘事：年度表現最亮眼
AI 敘事在 2024 年的平均回報率高達 2,939.8%，穩居第一。特別是 12 月份，AI 敘事的回報率幾乎翻倍，從 1,598.1% 提升到接近 3,000%，成為全年表現最亮眼的領域。這波漲勢主要受到 Virtuals Protocol (VIRTUAL)的帶動，以 AI Agent 為核心的平台取得了巨大成功。
Meme 幣：高波動中的高回報
Meme 幣敘事的平均回報率達到 2,185.1%，僅次於 AI 敘事。3 月份，Meme 幣回報率從 96.6% 大幅上升到 1,713.1%，並在 12 月初達到全年高點 3,211.4%。不過，隨著市場對 Meme 幣的熱度下降，價格在年底出現明顯回調。儘管如此，這個領域仍然吸引了大量投機資金。
RWA 敘事：穩定成長的實體資產代幣化
真實世界資產（RWA）代幣化的平均回報率為 819.5%，排名第三。RWA 的漲勢在年初較為穩定，但到了 11 月，隨著市場需求上升，回報率快速提升，顯示出市場對傳統資產數位化的興趣正在逐步增強，尤其是金融機構的參與為這個領域提供了更多動力。
中等表現的敘事：Layer 1、DePIN 和 DeFi
Layer 1 公鏈的平均回報率為 142.5%，略高於比特幣的 125.5%，顯示出穩健的增長。DePIN（去中心化實體基礎設施網路）的回報率為 135.4%，在能源管理和數據存儲等領域表現突出。DeFi（去中心化金融）的回報率則為 101.4%，略低於比特幣，但仍保持一定的吸引力。
表現不佳的敘事：GameFi 和 Layer 2
GameFi（區塊鏈遊戲）全年回報僅 14.7%，其中大多數遊戲代幣價格下跌，顯示出該領域面臨用戶增長停滯和創新不足的問題。Layer 2 技術成為 2024 年唯一出現負回報的敘事，全年平均回報率為 -20.7%，主要原因是市場競爭激烈以及部分項目未能實現突破性進展。
1. 比特幣與 ETF 的成長
隨著現貨比特幣 ETF 的廣泛採用，機構投資者的需求預計將進一步提升。根據彭博社的預測，2025 年比特幣價格可能觸及 15 萬美元大關。此外，閃電網路（Lightning Network）的普及有望提升比特幣在支付應用中的便捷性。
2. 去中心化金融（DeFi）
DeFi 領域預計將持續增長，總鎖倉量（TVL）可能突破 2 兆美元。固定收益協議和資金池的創新將吸引更多資金，特別是在市場波動時。然而，安全性和監管動態仍需持續關注。
3. 真實世界資產代幣化（RWA）
全球 RWA 市場規模預計將翻倍，突破 6 兆美元。傳統金融巨頭如摩根大通和高盛等預計將加速進入該領域，推動資產代幣化的發展。
4. 人工智慧與區塊鏈
AI 與區塊鏈的結合將帶來新機會，如智能合約中的 AI Agent 應用，實現更高效的自動化交易。AI 代幣市場在 2025 年可能再增長 200% 以上。
5. 去中心化物理基礎設施網路（DePIN）
DePIN 在能源管理和共享經濟等領域的商業化機會將增多。市場規模預計在 2025 年底增長至 500 億美元。
整體而言，2025 年的加密貨幣市場呈現多方成長的態勢，投資者應密切關注這些版塊的發展動向。
這邊分享五個尋找百倍幣的步驟：
- 找出有發展潛力的賽道
- 在賽道中找出有潛力的項目 (技術、模式、團隊等)
- 檢視代幣經濟模型，評估代幣有無上漲潛力
- 市值不能太高，市值已經很高的項目很難再漲百倍
- 雞蛋別放在一個籃子裡，分散投資增加命中機會
尋找百倍幣步驟一：找出有潛力的賽道板塊領域
賽道、板塊、領域都只是用詞，指的是加密貨幣中的不同類別，分類方式可能來自項目本身類型 (例如 L1 / L2)，或所處應用範圍 (例如支付 / 隱私)，又或者是技術差異 (例如 Optimism / ZK) 等等。
加密貨幣只是一種資產型式，還能再分為許多不同類別，有些類別在條件上就有比較大的市場規模潛力，有些比較小或面對比較困難的市場拓展。有足夠大的市場規模前景，才能支撐項目的高額市值，如果一個類別本身市場規模很小，這類別中的加密貨幣項目就不太有機會有高額市值。
Ｑ：如何評估賽道有沒有潛力？有沒有足以上漲百倍的商業規模？
Ａ：看賽道市值是最直接的方式，市值某種程度上可以理解為整個市場對於這東西的價值共識，賽道市值可以從 Coinmarketcap、CoinGecko 等資訊網站查看。另外就是參考其他研究機構的分析，本文後段會列出研究機構們在 2024 看好的賽道列表。
尋找百倍幣步驟二：找出有潛力的項目
加密貨幣項目研究是個大課題，要完整闡述可能需要寫一篇萬字專文，這邊先簡單列出幾個重點。
步驟一找出有潛力的賽道後，步驟二是在賽道中找出有潛力的項目，怎樣算是有潛力？一種是它的商業模式有卡到關鍵位置，這個賽道若成長它必然會被帶動；另一種是它掌握關鍵技術，能做到別的項目做不到的事，或能用更快更便宜的方式做到。
但畢竟項目的白皮書、願景規劃都有可能只是出一張嘴，實際上不一定做得到，於是也得檢視項目的團隊背景，例如創辦人過往經歷，核心成員的資歷，以及投資團隊 (如果有的話)，藉此來評估項目是否真的有能夠落實目標的執行能力。
尋找百倍幣步驟三：檢視代幣經濟模型
代幣經濟模型 (Tokenomics) 是加密貨幣中一個很重要的部分，關於一個項目代幣的發行供應量、發行速度、分配比重、代幣用途等等，都屬於代幣經濟模型的範疇。
首先發行量與發行速度，這不只會影響到下一段提到的 FDV，也影響到通貨膨脹率，若代幣通膨率太高，就算是個有潛力的項目也很難大漲，因為代幣增發的速度可能比項目成長的速度還要快。
分配比重則影響到未來有多少潛在賣壓，若分配極大比例給團隊與投資人，又沒有適當的鎖倉限制的話，未來只要代幣一上漲，就可能面臨龐大的獲利了結賣壓。
透過 CryptoRank 這網站，我們可以看到今年表現特別好的 $Pendle， 它的代幣經濟以及解鎖時間，大致可以有以下結論
- 團隊加上私募輪（Private Round）分配不算少：共 37%
- Liquidity Incentives、Liquidity Bootstrapping Pool ：46% 將近一半的流通給到流動性獎勵計畫，還算是大方，至少許多代幣是分發給早期用戶
- 代幣大部分已解鎖，沒有太多的砸盤壓力
透過籌碼分析我們能大概得知目前的進場點位是否處於高風險，進而配置相應的資金來投資
以公鏈項目 Chromia 的代幣發行規劃為例，不只列出有哪些發幣管道，也列出發幣期程，這通常可以在各項目的白皮書或說明文件中找到。
分配比重則影響到未來有多少潛在賣壓，若分配極大比例給團隊與投資人，又沒有適當的鎖倉限制的話，未來只要代幣一上漲，就可能面臨龐大的獲利了結賣壓。
一樣以 Chromia 為例，詳細列出了代幣分配，最大宗是生態發展基金，其次是用於激勵，投資人和團隊分配到的合計還不到三成。
供應和分配之外，代幣用途也非常重要，這個幣究竟有沒有用？當項目成長時能不能帶動代幣的需求上升？帶動幣價上漲？這部分可參考這篇文章：
聰明投資加密貨幣，兩大評估要素：「賦能」與「價值獲取」
尋找百倍幣步驟四：找「市值 MC / 全稀釋估值 FDV」還沒有太高的項目
為什麼市值很重要？計算一下，比特幣目前總市值將近 8000 億美金，如果再漲一百倍，市值會突破 80 兆美金，這相當於 30 間蘋果公司，是目前台灣外匯存底的一百多倍。
以太幣目前總市值接近 2600 億美金，如果再漲一百倍，26 兆美金市值等於 10 間蘋果、40 間特斯拉。
已經大部分流通在市場上的商品，市值是由真金白銀給堆砌出來的，市值如果已經很高，要繼續上漲會愈來愈困難，要再上漲 1%，需要愈來愈多錢投入。
想找百倍幣，市值已經很大的項目難度很高，得往市值還比較低的地方找。
加密貨幣各自的發行規劃都不太一樣，考量 FDV 會比流通市值更準確。
流通市值 MC = 幣價 x 發行量
完全稀釋估值 (FDV)，幣價 x 包含未來會發行的最大發行量
Q：市值多大叫做太大？
Ａ：可參考上輪牛市同類龍頭市值，然後除以一百。
舉例：
想找下個百倍公鏈幣，參考同類龍頭以太幣、BNB、ADA、SOL 等幾個項目在上輪牛市的最高市值，當時以太幣達到約 5000 億美金市值，其他幾個約 700-800 億美金左右，保守抓低計算，700 億美金除以一百 = 7 億美金。
第一個篩選指標就出來了，找目前流通市值 (MC) 或全稀釋估值 (FDV) 在 7 億美金以下的公鏈項目。
有些加密貨幣沒有發行總量限制，就無法計算 FDV，沒有總量限制的加密貨幣為通膨模型，會持續增發，發行量會愈來愈大。針對這類項目就必須密切注意它的通膨率，是否有良好控制在範圍內？通膨太嚴重，增發太超過的幣會更難上漲。
尋找百倍幣步驟五：不要把所有雞蛋放同個籃子，分散投資增加命中機會
再強調一次百倍幣可遇不可求，沒有 100% 確保找到百倍幣的方法，只能提高命中機率。在這點上會有一點類似創投的投資策略，投資很多間初創公司，其中多數都會失敗會倒閉，投資以賠錢收場；但其中少數會成功，創投會得到數十倍、數百倍的報酬，足以承擔所有其他失敗的損失，最終整體為正報酬。
以買到百倍幣為投資目標，就不會只投資一兩種幣，命中機會過低，而會投資更多潛力項目來增加命中機會。
五個步驟找出下個百倍幣
1. 找出有發展潛力的賽道
參考文章下一段 2024 重點賽道
2. 在賽道中找出有潛力的項目
卡到關鍵位置、掌握重要技術、團隊背景資歷符合
3. 檢視代幣經濟模型
通膨率不能太高、分配給團隊與投資人不能太多、代幣要有賦能與價值獲取
4. 篩掉市值已太高的項目
市值愈高愈難漲，市值低的項目較有上漲爆發力
5. 分散投資增加命中機會
沒有 100% 命中的方法，不要把所有雞蛋放同一籃子裡
在之前的這幾篇文章中幣研整理出了一些我們認為 2024 值得關注的重點賽道：
- 開啟 2024 牛市的鑰匙！ 減半、現貨 ETF、RWA，市場資金增量三大敘事
- 一文搞懂幣圈熱點賽道&板塊輪動，下輪牛市值得埋伏的 5 大賽道介紹！
- 集結加密貨幣研究機構精華， 2024 你必須關注的 16 條賽道！
文章太多懶得看？沒關係這裡再重點整理一次：
首先牛市重點：市場預期與資金增量，市場要有牛市的預期和氣氛，也要有更多資金進入加密貨幣市場，才具備迎來下輪牛市的條件。市場預期的關鍵 #比特幣減半 ，資金增量的兩大關鍵敘事為 **#比特幣現貨 ETF ** 與 #RWA 現實資產代幣化 ，這邊就能先抓出 2024 的兩個重點：比特幣與 RWA，前者除比特幣本身之外，也包含比特幣相關生態，後者就是各種真實資產代幣化的加密貨幣項目。
幣研整理了五間研究機構對於 2024 加密貨幣市場的預期與展望報告，以下紅色框出有三間機構以上同時看好的關鍵賽道，分別是比特幣生態系、AI 人工智慧、DePin 去中心化基礎建設、DeSoc / SocialFi 社交金融、零知識證明。
買了抱住在幣圈被稱為 Hodl，刻意打錯是一個幣圈才懂的梗，2013 年一位喝醉的交易員在比特幣論壇發文，他誤把 Holding 打成了 Hodling。
從此 Hodl 就被用來表示對比特幣的堅定信仰，長期持有不賣出的決心。這也慢慢擴散到其他種加密貨幣上，買進持有，Hodling！
這是 Hodl 梗圖中非常常見的一張，用來表示 Hodl 雖然看似只是持有很簡單，實際上卻得經歷各種艱難險阻。
大跌時要抱住很難，大漲時要抱住更難，大跌後又漲回來還能抱住超級難。雖說 Hodl 就是買進持有，無論漲跌都不為所動，但 Hodl 不該是死撐，不該是凹單，還是有部分對加密貨幣項目的信念在其中，實際上要真的做到 Hodl 有幾個條件：
- 閒錢參與
- 真心相信
- 社群支持
務必閒錢參與加密貨幣投資
這是最現實的條件。閒錢指的是至少一段時間，通常是幾年內用不到的錢；如果手上有一百萬，計畫一兩年內要拿來換新車或辦婚禮，這筆錢賠掉會卡住會影響人生規劃，那這筆錢就不算是閒錢。
買進 10-20 種加密貨幣，也許只有一個會是百倍幣，一定要是閒錢，才能承受這麼低的命中率。下跌 90% 還能 Hold 住，也一定要是閒錢，不然迫於資金需求就非得停損賣出不可。
當一個 Hodler 要有信念，必須真的相信它
有信念才抱的住，信念需要資訊與知識支持，不然只是盲目。項目的白皮書、創辦人與團隊成員的文章或演講、加密貨幣領域的發展趨勢、真實世界的狀態、項目實際發展進度 ... 等等，都需要確實了解和時時回顧。
必須清楚知道自己相信的東西是什麼，才能持續堅持相信它。
Hodl 不只是持有而已，過程的前中後都得持續不斷的做功課和研究，了解才有信念，有信念才抱的住，沒有信念的死抱那只是在凹單。
一個人可能會孤單，一群人會更好玩一點
最好有一群相互打氣的夥伴
長期一個人做功課研究追資訊很孤單，幣價不如預期時，也一定會有很多的自我懷疑，最好能有一群一起研究的夥伴，相互分享資訊觀點，情感上也能相互支持打氣。
社群容易形成回聲室效應，而回聲室效應有助於 Hold。
加密貨幣 Hodler 三要素：閒錢參與 + 真心相信 + 社群夥伴
