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虛擬資產ETF風潮下的啟示與機遇
虛擬資產在2024可謂迎來歷史性的一年。自美國證監會核准多檔虛擬資產現貨ETF上市以來，持續吸引巨額資金投入此一新興資產市場。在撰文當下，比特幣市值已達2兆美元，其按市值排名，已成黃金和美國5大科技巨頭後，全球第七大資產類別，而虛擬資產總市值亦超過3兆美元。
當然，影響虛擬資產市場發展還包括利率環境變化、產業對政府監管態度的樂觀預期心理，以及比特幣減半等多重因素。然不可諱言，虛擬資產ETF在推進傳統金融與加密金融的結合扮演了關鍵的角色，其所帶來的深遠影響，將重塑未來全球金融市場之格局，而臺灣是否能抓緊此機遇，壯大國內金融市場規模與帶動產業創新，亦值得吾人思考。
ETF為虛擬資產市場開啟洪流
過去加密市場以散戶為主，而ETF使得傳統機構或投資人得以在簡化門檻且符合法規下參與其中。此一交易型態的推出，大幅提升虛擬資產的可及性，為市場帶來龐大的資金，從而推升虛擬資產的交易量與流動性。
據統計，2024年美國比特幣現貨ETF累積淨流入高達352.46億美元。其中資產管理巨擘貝萊德所發行的比特幣ETF IBIT，其資產管理規模更一舉超越自家旗下，也是全球第二大黃金ETF IAU。要知道，比特幣現貨ETF面世僅不到一年，卻已有如此佳績。
另一方面，隨傳統金融機構的涉入，亦彰顯虛擬資產邁向正常化的過程，使其在接受度、可信度與成熟度上都有所提升，而其所帶來的連鎖效應，不僅只限於單一幣種，而是有望促進整體虛擬資產和區塊鏈產業的發展，並為傳統金融服務業的多元化打開啟新局。
臺灣已跨出第一步 未來仍可期
回顧臺灣，金管會已開放符合資格的專業投資人，得以複委託的方式投資國外虛擬資產ETF，同時也有金控業者已開始提供相關服務，此皆為臺灣金融發展寫下新猷。儘管受限於當前法規，投信業者暫仍無法發行虛擬資產ETF，且僅限特定投資人參與，惟隨著越多不同金融市場核准虛擬資產ETF，加以需求的擴大，未來市場仍有機會發揮「量變產生質變」的作用，進一步推動金融監理做出積極改變。
如今虛擬資產ETF猶如星火燎原，已成一股不可阻擋之勢。新的一年，我們將可望持續在國際市場看到更多與虛擬資產結合的產品或應用推出，比如近年受各大傳統金融機構看好的實體世界資產代幣化（RWA），亦有望成為另一個新藍海。
產業要走遠 關鍵課題不可輕忽
惟產業要可持續發展，許多關鍵課題各方仍得積極面對。首先，雖然ETF提供一種新的投資管道，不可忽略中心化虛擬資產交易所仍為多數散戶進入加密市場的入口，如何保障這些投資人的安全，將是重中之重；其次，虛擬資產本身即為高度國際化的資產類別，有別傳統證券或股票在單一市場內進行交易，如何維持市場流動性，避免分割市場造成流動性不足所帶來的風險，亦關乎整體市場的穩定和投資人權益。
最後，教育也是關鍵一環，目前全球加密採用率僅不到5%，如何擴大參與和實現更多應用，也將影響市場是否能健康成長。筆者相信，經過多年發展，虛擬資產產業正走在對的道路上，然而要實現加密金融普惠的那一天，各界仍須做出更多努力。
註1: 比特幣市值排名，Companies Market Cap 網站：https://companiesmarketcap.com/assets-by-market-cap/
註2: Farside Investors數據：
https://farside.co.uk/btc/#google_vignette
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