IPO 募資近 8 億美元，區塊鏈金融科技股再添生力軍
區塊鏈金融科技公司 Figure Technologies 於 9 月 11 日正式在美國那斯達克掛牌上市，股票代號為「FIGR」， 首日收盤價報 31.11 美元，較 IPO 價 25 美元上漲 24％，盤中一度觸及 38.05 美元高點，漲幅達 52.2％。
本次公開發行共釋出 3,150 萬股，包含公司本身釋出的 2,350 萬股與既有股東出售的 800 萬股，募集資金總額達 7.88 億美元，超越先前預估的 6.93 億美元。以總流通股數 2.12 億股計算，Figure 首日收盤後市值達 66 億美元，若以最高價計算則突破 80.67 億美元。此次 IPO 的主承銷商包括高盛、Jefferies 以及美銀證券，其它參與機構則有瑞穗、SG 與 Stifel 等。
Figure 由 SoFi 共同創辦人 Mike Cagney 創立，成立於 2018 年，專注以區塊鏈技術簡化放貸流程，旗下產品涵蓋房屋淨值信貸（HELOC）、加密資產擔保貸款與數位資產交易等。 公司利用自主開發的 Provenance 區塊鏈進行貸款上鏈，目前累積放貸金額達 160 億美元，當中約 117 億美元已透過區塊鏈表示化，成為鏈上私人信貸最大市場之一。
創新模式降低成本，機構信心反映市場需求
Figure 強調其鏈上貸款平台具備傳統金融所無法比擬的效率與成本優勢。傳統 AAA 級貸款證券化需進行 100％ 的貸款審核，平均每筆成本高達 500 美元，而 Figure 透過不可篡改的區塊鏈資料，讓信評機構接受 25~30％ 抽樣審核，成本降至每筆約 100 美元，可望為整體生命週期省下 100 個基點的支出。
此外，Figure 也導入 OpenAI 協助進行申貸資料審查，並透過 Google Gemini 提供客服聊天機器人服務，進一步提升營運效率。執行長 Michael Tannenbaum 表示，Figure 把過去需時 45 天的貸款流程濃縮至幾日內完成，將過往高達 1.2 萬美元的房貸成本壓低至僅 1,000 美元。
從財務表現來看，Figure 在截至 2024 年 6 月底的半年內實現 2,910 萬美元的盈餘，營收為 1.91 億美元，較前一年同期的虧損 1,560 萬美元與 1.56 億美元營收大幅改善。根據 VanEck 分析師 Matthew Sigel 預估，若 Figure 持續以每月 7.5 億美元的放貸速度成長，並保持 30％ 的營收年增與 40％ EBITDA 利潤率，預估至 2027 年可達 13 億美元營收與 5.2 億美元 EBITDA。
從華爾街到 Web3，IPO 引爆代幣化金融敘事
Figure 的成功上市為區塊鏈金融科技注入新一波動能，與今年早些時候上市的 Bullish、Circle 相呼應，成為美國今年第九家上市的加密公司。
Bitwise 資深策略師 Juan Leon 指出，Figure 的成功來自於其「現金流穩定的鏈上信貸平台」，而非投機性代幣，這讓傳統機構得以以可預期的財務模型評估公司價值。
Hashdex 全球市場觀察主管 Gerry O’Shea 也表示，Figure 的上市讓傳統投資人對「代幣化」的接受度進一步提高，認為這項技術正從炒作走向落地，成為重塑金融市場的核心工具。
目前 Figure 掌握美國房屋淨值信貸市場約 2.9％ 的存量市佔率，並佔新增流量約 10％。即便其整體市值仍小於 Circle（307 億美元）、Galaxy Digital（110 億美元）與 Bullish（80 億美元）等業者，但因發行股數相對較少，市場對其股價成長空間依然抱持期待。VanEck 甚至預估 FIGR 股價未來 12 個月內可能上看 40 美元，中長期則有機會挑戰 60~75 美元區間。
在傳統金融基礎架構逐步與區塊鏈融合的趨勢下，Figure 提供了一個明確的範例：去中心化技術不只是願景，也能在現實世界創造營收與效率的雙贏。隨著更多加密原生企業排隊上市，Web3 的下一波價值重估可能才正要開始。
本文授權轉載自《加密城市》
