【有物報告】 欠債的藝術~夏普走在蘋果、三星、高通之間的鋼索
【有物報告】 欠債的藝術~夏普走在蘋果、三星、高通之間的鋼索
2013.03.20 | 科技

三星入駐夏普,成為第五大股東 

3月6日,夏普宣布接受來自韓國三星電子約103億日圓(約台幣32億元)的資金挹注,以第三者現金增資的方式,在3月28日前由三星的日本分公司出面以1股290日圓的價格承購。藉此,三星成為夏普的第5大股東,出資比例占約3%。

與狼共舞的背後,是痛苦的事實 — 蘋果訂單的驟減。2月底,夏普龜山一廠停止對 iPhone5 面板生產投料,不久後面板的生產線將暫時停擺。龜山一廠是蘋果出資1,000億日圓改造的「蘋果專屬面板工廠」,當然所生產的產品僅只於去年9月上市之 iPhone 5 的面板。而同樣是 iPhone 5 面板供應商的 JPD 和韓國 LG,也受到衝擊。

蘋果拉抬夏普財報,曇花一現 

睽違了5季之久,夏普2012年10~12月期的財報數字終於轉虧為盈。除了 IGZO 手機銷售告捷之外,獲利的原動力主要來自10、11月時,iPhone 5 面板的生產將龜山一廠的產能拉抬至100%,成功縮減了面板事業的赤字。也因此接下來的生產線停擺,勢必將嚴重打擊夏普。

來自夏普相關人士的消息更指出,「在蘋果推出新機種之前,龜山一廠應該不會再接到任何大訂單。而且下一支iPhone的市場反應好不好、面板的訂單會不會給夏普都還是未知數」。

比鄰的夏普龜山二廠,iPad 面板的生產線則早在去年12月便停擺至今。三星、台灣廠商如華碩積極加入平板戰局,導致蘋果 iPad 的生存空間受到急速壓縮。目前只剩韓國 LG 有一搭沒一搭地供應 iPad 面板。

為了填補 iPad 面板生產線的產能,龜山二廠靠供應32吋電視面板給三星過活,勉強把產能維持在5成以上。來自夏普相關人士的消息指出,「雖然面板交易價格只能用「賤賣」二字形容,但至少三星是只要作出承諾便爽快履約下單的對象」。

夏普的大面板廠,也加深對三星的依賴 

至於生產大尺寸面板的堺工場,其面板產量由夏普與鴻海依出資比例對分。其中,夏普需要消化的面板大部分由三星承購,分別是40寸和60寸的電視面板。

巨無霸面板廠的折舊負擔沉重,因此最關鍵還是在如何維持產能的穩定。大約從去年秋天起,夏普便與三星開始摸索長期面板供應契約的可能性,並同時進展為出資請求。
 

三星與夏普,各有盤算 

三星計畫在2013年全球賣出3億支智慧型手機。雖然「Galaxy S」等旗艦機種採用的面板是三星自行生產的有機 EL,但採用液晶面板的機種仍占了4成之多。因此對於面板廠來說,打進三星手機供應鏈仍然令人垂涎。

對三星來說,三星的面板研發重點是有機 EL,因此不太可能再提高液晶面板的生產;只要在需要面板時隨時調得到貨,投資夏普的100億日圓並不算貴。因此,三星高層在決定出資時的但書,便是「希望夏普能恪守面板的穩定供給」。所以,夏普與狼共舞背後的意義,在於拉抬產能(夏普)與確保面板貨源(三星)。

三星的投資振奮投資人對夏普的信心 

此外,雖然三星所挹注的100億日圓資金,相較於夏普的巨額債務只能塞塞牙縫,但仍有「指標作用」。此話怎講?

夏普最主要的2家資金調度銀行,瑞穗實業銀行與三菱東京 UFJ 銀行,在去年9月底核准了高達3 ,600億日圓(約1,123億台幣)的巨額貸款。貸款條件是夏普必須從2012年10月2013年3月繳出獲利的成績單。雖然如上述所示,靠著蘋果夏普在2012年1012月總算是賺錢了;但由於蘋果訂單失靈以及日幣貶值,可能造成海外生產之家電、影印機事業的營收惡化,夏普能不能在2013年安然過關還是個大問號。

隨著6月底3,600億日圓的融資期限漸漸逼近,銀行團的頭也越來越痛。就算2013年1~3月夏普沒辦法賺錢,銀行團除了繼續融資之外,似乎也沒有別的路可走 — 斷絕夏普的資金來源等於要夏普倒閉,那兩家銀行這些年來分別貸給夏普3,000億日圓以上的鉅款也都將付諸流水。(附帶一提,去年瑞穗實業銀行與三菱東京 UFJ 銀行曾多次要求派遣董事坐鎮夏普,但均被夏普所拒。)

除貸款外,夏普所發行之2,000億日圓公司債,也將在今年9月底到期。債權人又是瑞穗實業銀行與三菱東京 UFJ 銀行。夏普的算盤是用手頭上的融資來償還其中的500億日圓,而剩下的1,500億日圓不是另外想辦法籌措,就是再向銀行借一筆。銀行團相關人士則表示,「想到夏普還要再舉債個1,000多億日圓,頓時背脊發涼」。

三星100億日圓的遠水救不了夏普2,000億日圓公司債的近火,但那100億日圓象徵一種「加持」,對夏普來說具有遠超乎帳面金額的意義。

去年12月高通(Qualcomm)願意出資至1億2千萬美元的消息傳開後,夏普的股價便起死回生,穩定在谷底的2倍以上的水平。夏普很早就開始揣摩鴻海以外的資金合作對象,並積極尋求多家海外知名企業支持。無奈夏普財務體質不佳,「招親」並不順利。

例如,去年10月底所有夏普的下游零件與原料供應商,均在同一時間忽然被四大會計事務所之一「套口供」,問:『請問是否遇過夏普突然抽單,或付不出貨款的情形?』。這份調查讓下游供應商們風聲鶴唳,私下紛紛猜測到底是誰在大動作地對夏普進行「徵信調查」。大客戶蘋果?還是當時傳聞中有可能出資的 Intel?

不管是誰,可見海外的重量級企業相當在意夏普的「健康狀況」。繼高通之後三星的出資,對其他本來裹足不前的企業,有指標性的鼓勵作用。若出資合作的海外知名企業順利增加,金融機構的再度融資額度也會跟著上揚 — 夏普抱著這樣一絲絲的希望,繼續在鋼索上賭下驚險萬分的重建之路。

轉自有物報告

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從找對市場到放大商機,中華電信 5G 加速器助阿米索拉加速成長
從找對市場到放大商機,中華電信 5G 加速器助阿米索拉加速成長

從工作、娛樂到各種智慧服務,網路早已成為現代生活不可或缺的基礎設施。而人們對行動網路的期待也不再只是「連得上」,更希望無論身處室內外場域,都能享有穩定、流暢且一致的連線體驗。尤其 AI 時代來臨,從手機到無人搬運車、機器人與各種智慧設備,對高速、穩定網路的需求只會愈來愈高。

這也讓 5G 室內覆蓋逐漸成為一塊不可忽視的市場需求。中華電信 5G 加速器團隊阿米索拉(AMOESO)看準這股趨勢,推出5G室內分散式天線系統(5G DAS),並借助中華電信長期累積的電信專業、場域資源與第一線服務經驗,重新調整產品規格、市場定位與商業模式,讓創新技術更貼近使用者需求,進而加速擴大市場版圖。

技術做到一百分,市場卻不買單:阿米索拉發現兩大營運盲點

「我們一開始推出的產品,其實充滿技術人的迷思,只顧著把技術做到極致,卻忽略了市場是否真的需要,」阿米索拉執行長邱創群笑著說,回頭來看,團隊早期主要踩到了兩個盲點。

第一是找錯目標市場。阿米索拉原本鎖定已經建置 4G 室內覆蓋設備的舊建物,推出可沿用既有設備、由 4G 無痛升級至 5G 的產品。然而,產品實際推向市場後,團隊才發現,這群客戶並沒有強烈的網路升級動機;相較之下,尚未建置室內行動網路覆蓋的商辦大樓、住宅社區與新建築,反而展現出更明確的需求。

第二則是習慣從技術角度去定義產品,而非從市場需求反推規格。由於團隊成員多為研發背景,在制定產品規格時,主要延續過去的 4G 經驗,也習慣追求更高規格、更完整的功能;然而,技術做到一百分,不代表市場就會買單。團隊後來才意識到,比追求「頂規」更重要的是,讓產品符合客戶需求、且價格負擔得起,這才是技術走向市場的關鍵。

從產品規格到商業模式,中華電信助阿米索拉打開更大市場

這兩個盲點,導致阿米索拉的市場拓展速度一直不如預期,如何跳脫研發團隊視角,真正理解客戶需要什麼、願意為什麼買單,成為團隊下一步必須突破的關卡。

加入中華電信 5G 加速器後,這道關卡開始有了突破口。邱創群表示,透過5G 加速器牽線,阿米索拉得以直接對接中華電信,從第一線電信營運商與真實市場的視角,重新檢視產品規格、市場定位與價格服務包裝,跳脫過去單從研發角度思考產品的盲點。團隊也因此重新調整產品方向,將目光從金字塔頂端客戶,轉向更廣大的新建築、中小型企業與住宅市場。

「中華電信長期服務企業客戶、建商與一般使用者,最清楚終端市場真正需要什麼,」邱創群表示。憑藉長期累積的網路規劃經驗與第一線市場洞察,中華電信協助阿米索拉重新校準產品規格,在技術效能、實際需求與價格之間找到更適切的平衡點,讓產品更貼近客戶真正的使用情境。

中華電信_阿米索拉執行長
阿米索拉執行長邱創群表示,中華電信所帶來的第一線使用者回饋意見,不僅協助阿米索拉釐清產品規格,促使團隊發展出新的商業模式。
圖/ 數位時代

更重要的是,中華電信帶來的第一線市場回饋,也讓阿米索拉看見另一個過去沒有注意到的問題:客戶不買單,不一定是沒有需求,而是導入門檻太高,無法一次負擔全部的建置費用。舉例來說,許多住宅社區都有改善地下室等公共空間行動網路覆蓋的需求,若要由管委會編列預算採購設備,不僅可能面臨預算不足的窘境,還有可能卡在冗長的決策與開會流程,最後往往無疾而終。

面對這些沒有被滿足的需求,阿米索拉進一步與中華電信討論出新的商業模式,以設備租賃取代一次性採購,將初期建置成本轉為定期支付的租金,希望降低社區與企業的導入門檻。為此,阿米索拉甚至新增租賃相關營業項目,從過去以設備買賣為主的模式,延伸至訂閱與租賃型服務,讓更多「有需求、卻跨不過採購門檻」的客戶有機會導入,也為室內 5G 覆蓋打開更廣大的市場。

從 POC 到 Scale-up,中華電信助阿米索拉跨過信任門檻

「對我們而言,中華電信不只是合作夥伴,也可能是未來最大的客戶與市場通路,」邱創群說,中華電信除了協助阿米索拉調整產品規格、創新商業模式,也進一步尋找合適的驗證場域,希望透過實際場域完成 POC、產品認證與入網驗證,未來才能快速複製既有模式,大幅縮短產品導入與市場拓展的時間,預計年底前可完成第一個合作案。

除了與中華電信合作,阿米索拉也積極接觸中華電信各地營運處,目前已與台北、新北、新竹等營運單位建立合作管道,並鎖定新建案、企業廠辦及社會住宅等多元案場展開部署規劃,將產品推廣到更多場域。

而這些合作之所以能快速展開,邱創群認為,關鍵在於 5G 加速器讓阿米索拉能夠快速跨過新創最難突破的「信任門檻」。過去,阿米索拉也想與中華電信合作,卻卡在不知道該向哪個單位、哪個人敲門;加入 5G 加速器後,不僅有了對接中華電信內部不同單位的入口,更能藉由中華電信的品牌影響力,加速建立內外部對阿米索拉的信任與認同。無論接觸潛在客戶、合作夥伴或投資人,都比過去單靠陌生開發更有效率。

這份信任,也進一步反映在募資成果上。「中華電信願意把我們納入加速器,本身就代表對這個市場方向與團隊能力的認同。」邱創群坦言,來自中華電信的肯定,也提升投資人對阿米索拉的信心,使公司順利完成新一輪 4,000 萬元的募資,實收資本額進一步突破 7,000 萬元。

阿米索拉的故事,是中華電信 5G 加速器與新創共創的縮影。透過技術能力、場域資源與市場經驗的分享,中華電信陪伴新創跨越從 POC 走向 Scale-up 的階段,讓創新不只停留在技術驗證,更能轉化為真正被市場需要的產品與服務,進而壯大台灣 5G 創新生態系,讓電信產業的能量成為推動創新成長的重要力量。

阿米索拉
邱創群認為,5G 加速器讓阿米索拉能夠快速跨過新創最難突破的「信任門檻」,使公司無論接觸潛在客戶、合作夥伴或投資人,都比過去單靠陌生開發更有效率。
圖/ 數位時代

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