匯率波動、石油價格不斷上揚，讓全球經濟整體面近來一直呈現低糜的氣氛，但情況其實遠比想像中來的樂觀。根據彭博社資料顯示，全球股市於七月份呈現全面上揚局面，美國史坦普五百指數七月份的報酬率為三．七二％，同期間道瓊歐洲六百指數也上漲三．三九％，日本東證一部指數上揚二．三六％。新興亞洲股市表現更搶眼，摩根史丹利MSCI新興亞洲指數上揚六．四九％，其中南韓的 KOSPI指數漲幅高達一○．二三％，居亞洲之冠，因此台灣股市二．八％低於平均值的表現，被基金經理人認為仍具落後補漲空間，保德信全權委託經理人王佳源就預期台股盤面，將由大型權值股與中小型電子股接續擔任主流。
活躍中的小企業
對投資人而言，像是台積電、友達、鴻海這類大型權值股並不陌生，反倒是一些新崛起的中小型公司，引發關注焦點，近期股市有所謂的四大天王，其中做鋁鎂機殼的可成(2474)、智慧型手機的宏達電(2498)、太陽能電池的茂迪(6244)都是代表。
顯而易見，產業的競爭與變動比過去十年來激烈，因此企業經營的重點也由追求成長，轉為提升競爭優勢，除了要確認市場生產要素的變化，也包含管理成本與差異性，或者是相對靜態的效率及持續的改善與創新。知名管理學者麥可波特曾在(競爭優勢)一書中提出「替代」的概念，亦即企業除了透過低成本地位外，亦必須隨時關注替代的可能性，除了被動的防禦競爭外，更有機會創造新的價值。波特指出，替代往往有幾種模式，最單純的就是客戶不再需要某一個產品，比如說數位相機取代傳統光學的市場；不然就是降低對某一功能產品的使用頻率，例如手機早就比室內電話來的便利；第三種則是「回收再生」的概念，最後潛在的替代，就是客戶內部自行生產需要的產品，或者進行逆向的整合，鴻海大舉併購上游零組件公司就是最明顯的例子。
如果不想被替代，企業就必須在產業的價值鏈活動中，找出最佳的戰略位置點，然後發揮統合上下游的協調性。「培養自己問問題，自己解答的能力，」中華經濟研究院國際經濟所所長陳信宏提醒。
建立替代門檻
「因為產業解組，主流產品還沒確立，現在是發揮市場創意的好機會。」中信證券研究部經理陳瑋倫觀察，台灣電子產業隨著技術能力的成熟，以及全球運籌經驗的深化，開始有能力主動去選產品，而非被動地等下單，她舉例，做連接器的正崴，大家談論的是「iPod」及「Xbox」的概念，而不是「蘋果」或「微軟」的盟友。呂／張投資研究團隊總監呂宗耀也指出，現階段因為大產業成熟，帶動了一波次產業興起的熱潮。
台灣電子業正以兩種創新交織的能量，試圖在變局中發現商機。一種是如鴻海這樣的大型企業，透過艦隊式的經營，不斷略奪新戰場，自己就形成新的產業價值鏈，讓其他業者依附，把資源的生產力發揮到極致；另一種則是挑選切入正在形成的產業鏈結構，經由聚合的力量，保持個別企業獲利曲線的穩定。
寶來證券國內投資部協理胡曼玲形容，過去這一兩年，台灣電子產業出現了一種所謂「小雞振翅飛」的現象，很多利基型的公司大量出現，比如做散熱模組的鴻準；做伺服器導軌的川湖，原本只是一家做抽屜滑軌的傳統產業，抓住了網路普及後大量伺服器設備的浪潮，走出傳統產業沒落的命運；而以傳統砂輪機具起家的中國砂輪，則以鑽石鍍膜的技術，切入台積電等晶圓代工廠的價值鏈，都是近期亮眼的例子。國泰投信資產管理部協理張雍川也舉例，在現在高能源時代的經濟情況下，能提供節能效果的產品一定有市場，另外像是類比IC產業，雖然多是外商的天下，但國外得產品相對就是比較貴，台灣類比IC的業者，就是從進口替代的角度抓住利基。
市場中發現創意
仔細觀察這些公司，他們有一個共同的特性：他們沒有集團資源整合下的霸氣，卻靠著靈活的彈性與嗅覺，在外界都不看好的情況下，瞄準一個局部的小趨勢，等著趨勢變大的時候，快速地跟上腳步，承接起市場爆發的量能，也建立了相當程度的競爭門檻。他們所展現的，不是自以為天真地去領導市場，而是以一種急速緩步的姿態，在市場中發現沒有被滿足的地方。
隨著新科技、新生活型態、新知識價值的到來，無時無刻都存在著機會，特別是在創業能量豐沛的台灣，今天的股王，都是過去埋首有成的創業家，而現在埋首的企業，也許就是明日的霸主。在聽多了聯發科的故事，在追不到茂迪接近七百元的天價，不妨轉個眼光，重新發現台灣下一個動能企業。
