日本Internet「神奇小子」的挫敗|數位時代 BusinessNext

在四月十八日的聯合記者會上，昔日怒目相向的日本Livedoor執行長崛江貴文、富士產經集團會長日枝久握手言和。置身在一堆老式西裝日本企業家間，身著白T恤的崛江雖依然顯得唐突，但過去三個月來的硝煙已散，徒留下日本企業改革者一片噓嘆之聲。

**網路新貴與財閥爭戰

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藉著各公司的交相持股，日本媒體財閥忽視觀眾與小股東權益的惡習已久，今年二月，Livedoor發動奇襲，吃下日本放送廣播電台(NBS)過半數股權，欲藉此實質掌控富士電視台(因交相持股，日本放送為富士的第一大股東)，並號召改革電視台的老舊經營手法。此舉雖然激怒了以日枝久為首的老人管理階層，但也引發日本年輕人的廣泛聲援，日本各個電視台的談話性節目更屢屢推出類似台灣(全民開講)的唇槍舌戰，一時間熱鬧滾滾。
然而，隨著富士電視台破天荒地「借出」日本放送持股，引入網路巨人孫正義的軟體銀行投資公司做為新股東夥伴後，Livedoor訴求改革的股權優勢和正當性頓失倚靠。更糟糕的是，堀江貴文為併購「日本放送」向美國投資銀行李曼兄弟發行的八百億日圓公司債，於併購案不成後償債壓力十分沉重，這使得原本營收就不高的Livedoor立刻身陷險境，一個月內股價大跌近二五％。

**葬入歷史的改革美名

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四月底的和解記者會，可大大舒了堀江貴文一口氣，根據雙方協定，富士電視台將以些微的價差，以六百七十億日圓買回Livedoor年初所購入的所有「日本放送」股票，讓堀江能順利出場；而同時，富士電視台還將另外投入四百四十億日圓，購買Livedoor約十三％的股份，以加強彼此合作關係。這個協議的幕後動機再明顯不過：堀江貴文退出富士產經集團的經營權爭奪戰，讓日枝久的老人派能夠繼續掌握大權，但富士電視台則付出近一千一百億日圓的現金，以解除Livedoor的財務壓力警報。
這場以「改革」為名的爭奪戰劃下句點，富士產經集團與堀江貴文都是輸家，富士產經為取得日本放送的控股權，多付出了近七百五十億日圓的代價，而堀江貴文則失去了他做為「年輕網路教父」的名譽地位。唯一獲利的，是由日本前經濟產業省官員村上世彰領軍的M&A Consulting集團，他們在Livedoor購入日本放送持股前，即已悄悄吃進約七％的股權，因而唯一享受到鉅額的差價利益。當然，改革日本企業內部黑箱作業的陽光夢想，也隨著此一皆大歡喜的結局，再次被送回歷史的記憶裡。

從生成式AI訓練、推論，到代理式工作流程（Agentic Workflow）與未來的實體AI，資料流量正以指數級成長，讓記憶體從過去支援運算的配角躍升為決定AI效能與能源效率的關鍵角色。

全球知名的半導體與微電子技術分析機構TechInsights指出，AI競爭正逐漸從晶片算力擴展到記憶體架構設計能力，加速「Computational Memory」等新架構興起；在這波浪潮中，深耕記憶體與儲存技術數十年的美光科技，正與關鍵夥伴展開深度協同設計，包含攜手NVIDIA共同開發適用於新世代資料中心的低功耗記憶體技術，在AI基礎建設的新賽局中成為不可或缺的關鍵。

當GPU不再是唯一主角，記憶體為何躍上AI舞台中央？

過去，半導體的焦點多圍繞在晶片，例如CPU、GPU跟AI加速器等，市場普遍認為，晶片運算能力是左右科技產業發展速度的關鍵，但在進入生成式AI世代後，產業逐漸發現另一個事實：真正限制AI效能的瓶頸不是運算，而是資料能否快速被存取與傳輸。

從大型語言模型訓練，到AI推論、代理式工作流程（Agentic Workflow），甚至未來的機器人與自駕車，龐大的資料流量正持續推升對高頻寬、低延遲、高容量記憶體的需求，讓記憶體產業從過去相對標準化、以價格競爭為主的市場，逐漸轉變為AI基礎建設的重要核心。

「仔細觀察AI應用服務會發現，大多數工作負載都被頻寬限制。」美光科技全球業務執行副總裁Mike Cordano認為，記憶體是突破（頻寬）瓶頸的關鍵，也讓AI競賽從晶片算力升級到記憶體與儲存架構的系統級競爭。這樣的產業洞察，也正是Mike在歷經二十餘年的儲存產業資歷，加上四年半的創投生涯後，選擇加入美光的核心原因之一：在AI重塑產業結構的浪潮下，記憶體將成為這波成長最直接的動能所在。

從零組件供應商到策略夥伴，記憶體共創時代來臨

AI的崛起，正在改變記憶體廠商與客戶的關係。

過去，記憶體產品多是標準化元件，客戶關注的是價格、供貨與規格；合作模式也偏向短期採購與交易導向。然而隨著AI系統規模愈來愈大，從資料中心、雲端平台到終端裝置，記憶體已經成為決定系統效能的重要關鍵，也因如此，越來越多企業將記憶體視為「策略性資產」，而非單純零組件。

Mike表示：「現在，我們跟客戶合作的時間跨度改變了，在產品正式上市前三到四年便開始合作，從系統架構階段就共同規劃未來需求。」例如，美光科技與NVIDIA共同研發的資料中心所使用的低功耗記憶體，便是雙方提前多年展開深度合作（co-design）的成果。

值得特別注意的是，美光科技除從技術層面與晶片製造商等夥伴共創產品，也在需求層面與客戶進行密切合作，例如，將過去較無約束力、期限僅一年的長期協議（LTA）轉變成為期五年、條款更具約束力的策略性客戶協議（SCA），藉此掌握客戶的未來需求，進而在技術層面做更深度的合作。Mike坦言，深度協同設計是高成本的投入，美光的做法是先廣泛進行市場感知，理解不同場域的需求方向，再與生態系統中的夥伴們展開客製化合作。

從裝置導向轉為Token導向，AI浪潮重寫記憶體成長模式

除了合作模式改變，更大的典範轉移是需求的改變。

Mike解釋，過去記憶體需求跟PC、手機跟伺服器出貨量息息相關，但在AI新世代，推動記憶體需求成長的核心不再是設備數量，而是AI模型所產生的運算與資料消耗量。「AI產業逐漸走向以『Consumption』或『Token』為主的新經濟模式，每一次的模型運算都需要消耗大量的記憶體跟儲存資源，這意味著，即使設備銷量成長趨緩，記憶體需求仍可能持續上升。」

更重要的是，AI應用正從資料中心外擴至手機、PC、自駕車與機器人等場域，儘管不同場域對記憶體的需求不盡相同，但是，Mike認為：所有AI裝置都存在三項共同需求：更快的速度、更大的容量，以及更高的能源效率。

正如Mike在受訪時提到的：「我們最大的挑戰，是如何與客戶和整個生態系保持高度一致，一方面創造供給與產能，另一方面持續推動技術創新。」可以預期，在接下來的五年，記憶體產業面臨的挑戰不僅僅是擴展產能，而是如何與客戶共同規劃需求、同步投入技術創新，而這也是美光科技積極經營AI生態體系的原因。

總的來說，AI帶來的改變，不只是算力提升，而是重新定義整個運算架構：過去，記憶體被視為支援運算的基礎元件；現在，則是決定AI效能、能源效率與創新速度的關鍵資源；當產業競爭從晶片性能延伸到資料流動效率，從裝置數量轉向Token消耗量，記憶體的重要性也將隨之水漲船高，對美光科技來說，這將是其從供應商走向AI生態系核心夥伴的關鍵角色轉變。