下櫃然後呢?PChome商店街比想像中更值錢!
下櫃然後呢?PChome商店街比想像中更值錢!

近來新聞圍繞著PChome商店街下櫃的消息:網家集團董事長詹宏志將以每股44元的價格,於公開市場全數收購商店街流通股分,商店街將成為台灣首家私有化下櫃電商。

然後兩個媒體人打電話給我,討論交流一下對這件事情的看法(感覺我好像名嘴),詹宏志說要,「積極布局海內外市場,長期不排除未來以全新架構回到資本市場。」此話一出,大家的想像力都出來了:是要把公司搬到海外去找新投資人?只是場面話,其實是要整理整理準備賣掉?

網家內部的算盤怎麼打,大家拼命猜。唯一可以確定的是,下櫃這個決定不是突然,而是幾個月綿密計畫,並且想到怎麼執行。

彷彿模範生考不及格!

商店街曾以興櫃股王之姿風光掛牌,並且年年獲利,蝦皮這個海外競爭對手一來,因為免運大戰而虧損,就好像一直以來都是模範生,突然間考試不及格,光環盡失。

蝦皮也是虧損連連,其母公司SEA集團在美國風光上市後,蝦皮這個集團最大的電商衝鋒隊,驚人的行銷支出,讓SEA集團光去年第四季就賠了2.6億美元。

但跨國資本市場的玩法,就是先做大搶市佔,明顯的例子是連美國總統都愛用的網路主流社交平台推特(Twitter),創辦到去年為止年年虧損,2016年大裁員求售,迪士尼(Disney)、Salesforce都有意購買,畢竟2015年營收22億美元,虧損5億美元,還是可以調整再出發?最後迪士尼沒買,而推特在2017年第四季,終於迎來了首次獲利,現在要賣價格不菲。

PChome商店街的估值?

無論商店街是要海外增資,還是要賣,都要有個估值。雖然有很多方法推算,但估值是個相對數字,對投資人或買方來說,「值多少錢」全看這對投資人或買方的策略意義。

PChome商店街的估值,純用獲利能力來看會被低估。

我認為商店街跟其他電商有一個巨大的不同,讓其估值遠遠高過一般電商。那就是:歷史悠久,品項多元。

這八個字聽起來很飄渺,卻代表台灣網路購買習慣的長久行為資料。十多年來,商店街累積了許多買賣資料,前年的店家數(在跟蝦皮拼個人賣家之前)就已經接近五萬家,悠久的歷史記錄了許多會員的購買行為,而且品項多元,這點非常可怕。

行為是目前「定向廣告」最有價值的資料,一個使用者花了兩萬元買實木成長型兒童書桌、買了subaru某種車的改裝部件、或者花十萬元買了四大名硯的端硯(註),透露了什麼訊息?

也幸好很多藥物或醫療器材不能在網路上販售,不然疾病相關的個資會更多。即使如此,血糖/排卵試紙能透露的資料還不夠多嗎?Facebook/Google都可以用email/電話上傳,加上行為資料,這不是最好的受眾分類嗎?

PChome這麼多稀奇古怪的買賣歷史,跟新進電商裡面一堆賣家,都在搞淘寶廉價品轉手(海外七天到貨是吧),特別是流行(服飾加上美妝)佔多數,跟PChome商店街比起來,資料豐富度有很大的差別。商店街掌握全台長久歷史的行為資料,是定向廣告的最佳跳板,其他電商或廣告代理商搶著要吧?

很多人都討厭被定向,更害怕個資外流,歐盟通用數據保護條例(GDPR)對於保護個人資訊很嚴格,這看來是一件好事:使用者必須充分被告知資料的使用,未來很可能禁止未經同意逕行搜集cookie,也禁止隨意售賣和傳輸用戶數據。

但目前A公司賣給B公司,資料是可以轉移的,一般的做法是在併購後告知用戶,並且用戶要求刪除過去資料時確實執行。這一點來說,不影響PChome商店街估值。

那,PChome商店街知道自己值錢嗎?

恐怕現在資料都還沒有系統化整理,網家技術人員這幾年一直想跟進支付或即時通訊等功能,或在商店街的傳訊加上貼圖。

最不可思議的是,明明這麼多人透過手機購買,但google搜尋商店街的賣家名稱,連到商店街卻永遠都是PC版畫面!(但是搜尋商店街就能給行動版入口了!)

買過商店街的使用者,被定向追蹤的程度最低(我不敢說沒有啦!),現在公司要整理架構,應該是好好分析的時刻了。

註:蝦皮個人賣家也有賣高價硯台,但目前為止還沒什麼評價,大概怕付了錢買到假貨。

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(觀點文章呈現多元意見,不代表《數位時代》的立場。)

關鍵字: #PChome #蝦皮
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《星城》告別 Online,打破的不只是名字!網銀國際的「泛娛樂」願景,下一步怎麼走?
《星城》告別 Online,打破的不只是名字!網銀國際的「泛娛樂」願景,下一步怎麼走?

近年遊戲公司的競爭早已不只是留住玩家,而是爭奪使用者的日常娛樂時間。遊戲、短影音、直播、社群、IP 授權、線下活動都在搶同一批注意力;當遊戲產業的競爭從單一產品體驗,轉向使用者日常娛樂時間的爭奪,品牌能否跨出遊戲場景、進入影音、社群與生活,便成為老牌遊戲平台延長生命週期的關鍵。因此,遊戲品牌從「產品經營」走向「內容經營」,成為產業發展的合理趨勢。

2026 年 7 月起,網銀國際旗下經營超過 18 年的休閒娛樂品牌《星城 Online》正式更名為《星城》,同步啟動為期一個月的品牌月系列活動,從線上遊戲福利、影音內容、社群貼圖,到線下實體互動全面鋪開。

拿掉「Online」,看似只是識別上的調整,實際上是一次明確的宣告:這個品牌不再把自己定義為「一款線上遊戲」,而是要往內容娛樂、IP 經營、跨界合作的方向延伸。用網銀國際的說法,目標是「把娛樂融入生活」。

從產業角度來看,單一遊戲產品的生命週期往往有限,玩家喜新厭舊的速度很快,一款遊戲再怎麼長青,終究會面臨用戶成長趨緩的天花板;相較之下,內容與 IP 的價值可以跨平台、跨載體被重複利用,也更容易隨著時間累積成品牌資產。對一個已經經營 18 年的老牌來說,與其持續在單一產品上加碼,不如把長期累積的用戶基礎,轉化成內容娛樂生態的起點。

泛娛樂願景,邊界劃在哪裡

把服務邊界從單一遊戲平台,擴張到內容產製與 IP 經營,幾乎是近幾年線上娛樂產業共同的功課。玩家不再只滿足於一款好玩的遊戲本身,而是期待品牌能提供更有情感連結、更貼近日常的內容體驗,這也是「泛娛樂」這個詞近年頻繁出現在遊戲業轉型論述裡的原因。

對網銀國際來說,這樣的路線並非臨時起意。這家成立於 2009 年的集團,本業雖以遊戲研發與代理起家,但版圖早已橫跨數位娛樂、影視製作、電競戰隊等多元領域,而《星城》正是集團資源品牌化的重要窗口。網銀國際本來就具備豐沛的泛娛樂資源,透過這次《星城》的更名,這些資源才更容易被消費者理解成一個具體的品牌體驗,也讓外界更容易看見「泛娛樂」布局的落地。

IP 經營,是願景的現在進行式

比起口號,更能說服人的永遠是正在發生的行動。品牌月期間,全新 YouTube 頻道《XinFun 星泛娛樂》於 7 月 1 日正式上線,讓品牌指標性的遊戲角色跳脫原本的機台設定,化身生活短劇主角,一連 7 天每晚 7 點固定釋出新內容,後續也將持續規劃角色短劇、節慶互動與玩家共鳴題材,成為長期經營的內容入口;同步上線的還有角色版 LINE 個性貼圖,把遊戲角色帶進使用者的日常對話裡。品牌吉祥物「星城好冰友」也在這波煥新中迎來視覺升級,新增「小鵝」「小鴨」兩個角色,把「小額娛樂、理性遊玩」的概念轉化成更親和的形象。

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網銀國際旗下《星城》品牌煥新,吉祥物「星城好冰友」新增「小鵝」「小鴨」兩角色,將「小額娛樂、理性遊玩」理念轉化為更親和的視覺形象。
圖/ 網銀國際
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品牌月期間同步推出角色版 LINE 個性貼圖,讓《星城》遊戲角色走入玩家日常對話,強化 IP 在社群場景的日常曝光與情感連結。
圖/ 網銀國際

IP 走出螢幕的動作,也不只發生在線上。今年 4 月,《星城》連續參與白沙屯媽祖進香與大甲媽祖遶境,並特別加開「累了請上車」休息巴士,陪伴信眾走過前後橫跨 15 天的年度信仰巡禮。從角色內容化到走進廟會現場,這類操作要驗證的其實是同一件事:「娛樂融入生活」不是一句廣告詞,而是品牌願意把資源實際投入到玩家生活場景裡的具體行動。

這種「虛實整合」的操作邏輯,其實也呼應了內容產業近年的共同趨勢:IP 的價值不再只靠單一載體撐起,而是要靠角色、影音內容、線下場景多點觸及,才能真正在使用者心中留下記憶點。

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今年 4 月《星城》連續參與白沙屯媽祖進香與大甲媽祖遶境,加開「累了請上車」休息巴士,陪伴信眾走過橫跨 15 天的信仰巡禮。
圖/ 網銀國際

數位信任工程,是願景能走多遠的地基

不過,一個品牌想從遊戲延伸到內容、IP 甚至跨界合作,光有創意還不夠,背後的信任基礎才是能不能走遠的關鍵。尤其對仰賴金流與帳號安全運作的娛樂平台而言,信任從來不是加分項,而是先決條件。

網銀國際在這塊的布局,其實已經行之有年。平台導入 OTP 驗證與帳號多層防護機制,針對異常儲值行為與高風險帳號建立風險監測與處置流程,並設有 24 小時客服巡檢與主管機關聯繫窗口,持續參與防詐治理相關會議。這些機制平常不太會被玩家注意到,卻是支撐品牌敢往內容娛樂、跨界合作等更複雜業務延伸的底氣。

而從集團近期布局來看,網銀國際投資信任科技與防詐服務業者 Gogolook,也透露出其對數位信任基礎建設的重視。對《星城》這類高度仰賴帳號、金流與使用者信任的平台而言,防詐能力與風險治理,將是品牌能否走向更大泛娛樂合作場景的重要底層能力。

另一個值得留意的細節是,《星城》過去成功取得日本講談社等國際知名動漫 IP,如新世紀福音戰士等的官方授權,開發聯名機台。國際版權方在授權合作前,通常會針對合作企業進行嚴格的商譽與信用調查,順利通過審查,某種程度上也是外部對企業信譽的一次客觀驗證,而不只是單方面的自我宣稱。

對線上娛樂產業而言,信任機制往往是「看不見卻決定成敗」的一塊。玩家不會因為平台治理做得好而每天掛在嘴邊,但一旦信任出現破口,品牌過去累積的內容力與 IP 資產都可能一夕歸零。換個角度看,能夠通過國際版權方的商譽審查、持續維持與監理單位的溝通管道,也讓網銀國際在後續尋求跨界合作與 IP 授權時,握有更高的議價籌碼。

更名是起點,行動已經在路上

把《星城》放回台灣泛娛樂產業的座標來看,這不是第一家想從遊戲公司轉型成內容集團的業者,卻是少數把「信任機制」和「IP 內容」同時當成轉型兩隻腳、同步往前走的案例。

不過,從遊戲平台走向泛娛樂品牌,真正的考驗不在於一次品牌月能創造多少聲量,而在於內容是否能持續更新、角色能不能累積辨識度,以及線上下互動能否形成長期社群關係。對《星城》而言,告別 Online 是起點,能否把短期活動轉化為穩定內容資產,才是這場品牌煥新的關鍵。

觀察其未來走向,主要可以從三個面向切入:

  1. 內容頻率:《XinFun 星泛娛樂》能否從品牌月短期企劃變成穩定的內容頻道,持續維持更新動能。

  2. IP 延展:角色能否從貼圖、短劇走向更多授權、聯名與線下體驗,累積長期辨識度。

  3. 信任治理:責任遊戲、防詐與平台安全能否成為品牌差異化的底層能力,而不只是合規描述。

這條路已經開始走,接下來能否將短期聲量沉澱為長期的社群資產與防禦壁壘,將是這場轉型能否走得遠的真正考驗。

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