面板業是銀行的貴人還是地雷?

2004.07.15 by
數位時代
面板業是銀行的貴人還是地雷?
我們有信心掌握這百年的機會!」奇美電子董事長廖錦祥面對台下35家銀行的董事長、總經理,這是他正式升任董事長的處女秀,出場就是全台灣科技史上最...

我們有信心掌握這百年的機會!」奇美電子董事長廖錦祥面對台下35家銀行的董事長、總經理,這是他正式升任董事長的處女秀,出場就是全台灣科技史上最高金額的666億台幣聯貸案典禮。
不只是奇美,整個面板業搶錢搶得火熱。繼友達6月18日拿下600億聯貸、廣輝7月2日聯貸300億之後,7月8日奇美更一舉刷新紀錄,這也是在台灣產業史上也是第三高的聯貸紀錄,僅次於政策扶持下的六輕和高鐵。這不禁讓人要問,面板業搶錢大作戰,是在打造台灣下一個產業高峰,還是蘊釀下一個產業泡沫?
到今年8月為止,台灣面板商己搶得2462億台幣,預估今年各家面板商籌資總金額將達到3500億台幣,足以興建10座8吋晶圓廠或3到4座12吋廠。

**攜手合作:
金融界力挺面板廠大躍進

**根據現行法令,銀行對於單一公司貸款最高額度不得高於淨值15%,許多銀行對TFT廠商貸款額度都到了「頂」,也讓外界議論紛紛,「TFT一定要成為台灣最重要的產業,來還我們銀行界一個先見之明!」中信金控總經理陳聖德對於台灣面板廠友達、奇美聯貸案都親自出征,中信銀也是666億聯貸案的管理銀行,這位銀行界教父級人士今年兩度親自南下與奇美換約。
過去台灣產業界對銀行界印象一向不好。「晴天借傘,雨天收傘」是產業普遍對銀行的印象,有趣的是,銀行為什麼現在傾力配合面板廠的「搶錢行動」?
以這次銀行聯貸給友達、奇美的條件來看,金額高而利率低,聯貸利率則是以90天期的商業本票利率,再加碼0.580%浮動計息(奇美則是0.585%),利率介於1.8%至2%間。簡單的說,商業本票的利率是銀行的資金成本,浮動計息就是年利率,儘管全球資金供給充裕,但外界甚至質疑銀行根本沒有利潤。
「我們絕不可能做賠錢生意,」中信信託銀行助理副總經理,也是和友達、奇美聯貸案背後實際負責協調之一的莊慧玫指出,外界好像比他們還會打算盤,別忘記,銀行其實就是「承擔風險」的行業,他們的工作就在計算這些風險,將風險量化,「我們的風險其實比投資人還高,投資人不放心下一分鐘就可以賣股票,但我們借出去了錢就要承擔這7年(聯貸期間)的風險!」
莊慧玫進一步解釋,銀行承擔的風險是「信用風險」,這也是銀行估算成本的基礎,借錢的對象是誰?擔保品質如何?授信架構如何?每一分都經過精密的風險估算,像友達比奇美便宜了0.005%,就是因為友達的產能龍頭地位。但外界卻用絕對值來看聯貸案,「如果借錢給像博達這樣的公司,就算是加一百碼還會賺錢嗎?」莊慧玫說,「我們放了很多腦力下去。」
不過利率很低也是事實。銀行業除了賺這種「辛苦錢」,打得如意算盤到底是什麼?一名資深的銀行人士就指出,其實商業銀行比得就是誰放款愈多,壞帳卻愈少。儘量把這些額度借給好的大公司,衝高整體放款分母,拉低逾放的比率。
就產業界來說,先把錢拿到手也是正確的策略。台積電財務長何麗梅對於台灣面板廠的搶錢行動從局外人角度來看,「在產業循環之下,還是先把錢放在手裡比較保險,」正好一個願打一個願挨,也促成了金融界大合作,力挺面板廠。

**聯貸原則:
廠商做到哪銀行就借到哪

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但是連小投資人都知道,第六代、第太代產能從2006年陸續開出,面積比現在大了3到4倍,借錢給面板廠不是等於助長產能過剩?不過銀行界經過最近半年內部「熱烈的討論」之後,反而以DRAM做比較,來看計算出他們打造出的風險:TFT產能面積愈開愈大,但是產品規格正好也是愈做愈大,像30吋TV明年就往40吋移動,反而DRAM從8吋面積放大12吋,顆粒卻愈切愈小,產能放大更以數倍計算。
加上DRAM在產業上游,標準化高,TFT比較在接近組裝成品的下游,比較客製化;「我們連2010年的產出規劃都精算出來了!」一名待過外商銀行、也做過投資銀行的資深專業經理人就透露,「現在我們的放款單位內部也有自己的分析師,而且老實說,專業程度不但不輸投資銀行,而且看得更遠」
外在大環境不確定性愈高,銀行的能力也在改變。也難怪奇美集團創辦人許文龍說,「我們賺2、30%,銀行才賺2、3%,太不好意思了。」
不過聯貸金額的動用,要看廠商有沒有符合每一階段的進度。簡單的說,就是「做到那,才借到那」,國泰世華銀行副董事長李明貴強調,銀行會幫股東看好每一分錢。「TFT當然風險很大,但是大在他是一個新興產業,沒人知道他會長成什麼樣子,但等產業成熟再進來,就是另一種報酬了。」一名業界人士指出。
不過連銀行都把降低逾放款風險都重押在奇美友達身上,千億搶錢行動的背後,也算是銀行界完成「TFT為台灣產業重心的確立」背書。事實上根據面板公司內部估算,台灣53家銀行總淨值大約是1兆6000萬,如果是15%,大約是2400億左右,勉強還能應付這兩年的需要,但是未來全面進入第七代、第八代,要台灣這6、7家面板商瓜分2400億就相當勉強。
只是剛結束一波高潮,搶錢行動仍未結束。

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