反擊封殺華為企業，誰被寫進中國的「死亡筆記本」？|數位時代 BusinessNext

中國祭出「死亡筆記本」，報復封殺華為企業

中國商務部上週五表示，不遵守市場規則、背離契約精神、出於非商業目的對中國企業實施封鎖或斷供，嚴重損害中國企業正當權益的外國企業、組織或個人將被列入不可靠實體清單。

這項措施範圍模糊且層面廣泛，從大型企業到個人都可能被中國放上制裁清單，中國展開反擊美國封殺的政策，為懲處外國企業的辦法建立基礎，進一步拉高中美貿易戰的格局。

目前中國尚未公布詳細的懲處措施，以及哪些美國企業會被放上不可靠實體清單，從中國商務部的說法來看，Qualcomm(高通)、Intel(英特爾)、Broadcom（博通）、Google(谷歌)等目前已宣布和華為「分手」，中止合作往來的公司，將首當其衝成為限制對象。

前陣子Google加入圍堵行列，中止支援華為Android系統的消息，成為眾所矚目的焦點，然而這項措施很可能懲罰不到Google。由於各項服務早被中國封殺，Google並不仰賴中國市場，根據統計資料，Google 2018年營收為1362億美元，其中源自中國客戶的營收約30億美元，占比僅2%左右。

擔憂受到美國懲處而加入圍堵行列的外國企業，也可能成為中國報復的目標，例如宣布暫停與華為來往的ARM。但中美雙方這種要求各國企業「選邊站」的作法，無疑將撕裂當前的全球產業鏈。

作為談判籌碼意味更濃

不過外界認為，不可靠實體清單很可能只是中國與美方談判的籌碼，中國政府會挑出幾家廠商殺雞儆猴，但很難一一對所有加入圍堵的企業進行制裁，而且這麼做可能對中國的經濟發展造成反噬。

《紐約時報》指出，若中國對美國企業祭出制裁，可能影響科技領域的長期發展。Google與Microsoft（微軟）在中國設有大量研究中心，許多中國AI新創企業家都誕生於此，若展開制裁將導致科技巨頭全面撤離中國，使得中國失去培育技術人才的寶貴機會。

另外，許多美國廠商都已逐步降低對中國市場、供應鏈的依賴，考慮向往南邊的東南亞、印度遷徙，在此時選擇與美國硬碰硬，逼迫外商做出選擇，恐怕難以獲得他們想要的結果。

實際上，別於川普推出「華為禁令」時，股市重挫的情形，週五中國公布不可靠實體清單的消息後，Intel、Qualcomm、Apple等科技企業的股價幾乎不受影響，顯示中國這招並未動搖投資者們的信心。

禁運稀土會是中國的殺手鐧嗎？

若中國這招「死亡筆記本」難有成效，那麼誰才是中國反擊美方的真正殺手鐧？答案會是中國曾多次提及的「稀土」嗎？

稀土是17種化學元素的統稱，對於製造汽車、電子產品都是必要的原料，在工業上具有非常重要的地位。不同於名稱給人的直覺感受，稀土實際上並不稀少，在地殼中含量豐富，且密度不高不容易開採。

用稀土還以美國顏色，中美貿易戰期間早已被多次提及。5月29日中國官媒《人民日報》的一篇文章中，就點出中國對稀土市場的掌控，指稱中國人民絕不會答應美國用中國稀土製造的產品，打壓中國的發展。

根據市場研調機構Technology Metals Research的資料，中國占據全球稀土市場約95%的出口總量，美國進口的稀土80%源自中國，若中國停止向美國供應稀土，將導致進口稀土成本飆漲，可能對美國經濟造成嚴重影響。

不過，雖然中國是全球稀土市場的主要供應者，卻不代表中國壟斷稀土資源產出。中國的稀土蘊藏量約占全球36%，就如同前述，稀土實際上並不稀少，大多國家是出於環保因素而不願開採，並非缺乏這項資源。

換句話說，稀土無法持續作為中國與美國談判的籌碼，儘管短期內可能奏效，但長期而言若美國加大開採力度，或與其他國家建立穩固的供應鏈，禁運稀土就失去了恫嚇價值。

面對國際地緣政治的「去風險化」浪潮之下，長期觀察臺灣產業發展趨勢的數位轉型學院院長詹文男建議，臺灣不能再依賴單一的製造能力來換取戰略保障，而是將國家戰略從「製造中心」升級為「技術與系統整合」的樞紐。

在此背景下，金管會、證交所與櫃買中心共同成立的亞洲創新籌資平臺，詹文男觀察該平臺的價值，絕不僅是為資本市場引進活水，更能放大產業附加價值，成為驅動臺灣產業整合的關鍵引擎，打造下一波更多護國群山。

亞洲創新籌資平臺可望創造的三個附加價值

亞洲創新籌資平臺的核心宗旨，希望在臺灣本土打造「亞洲的NASDAQ」市場板塊，詹文男認為除了「籌資」的任務之外，其實平臺更可以扮演產業轉型的重要角色，進一步擴大其附加價值，其中可以體現於以下三個面向。

首先是先前美國商務部長提出「美臺晶片產能五五分」的主張，詹文男認為臺灣不能只靠單一「矽盾」作為我國戰略的屏障，也就是調整「重製造、輕解決方案」的現狀，讓製造轉向技術及解決方案的綜合發展，成為我國的新籌碼。隨著亞洲創新籌資平臺的建立，加上精進創新板上市及交易制度，開放當沖交易，提升創新板規模及流動性，都能讓更多具備利基技術的企業有機會進入資本市場。

第二個是亞洲創新籌資平臺能成為「軟硬整合」與「以大帶小」的創新引擎。詹文男指出，臺灣有數家市場領頭的電子硬體製造商代表，亞洲創新籌資平臺能進一步驅動這類科技業者與新創企業合作，例如以大帶小模式，當新創技術獲得大廠的認可，進而藉助大廠的商業人脈，打進全球大型客戶的供應鏈合作網絡，讓新創開發的技術方案與服務，有更多機會在全球落地。

詹文男認為第三個附加價值，有助於加速中小企業的AI轉型及數位化落地。他觀察臺灣多數中小企業仍處「數位化」階段，加上目前政府積極推動「百工百業用AI」，當越多加入創新板的企業推出類似AI as a Service的解決方案，能讓資源相對不足的中小企業，以較低門檻、不需高成本導入AI解決方案，又為新創企業帶來實際營收。「此模式促使新創和中小企業的Win-Win局面，同時驅動產業朝向AI轉型的助力，」詹文男補充道。

勿為上市而上市！登板企業應具備「全球思維」與「治理韌性」

不過對於渴望進入資本市場的創新經營團隊，詹文男院長也提醒，切忌把「募資作為單一手段，上市視作唯一目標」。詹文男提供企業創辦者幾個思考方向，第一是確立全球市場目標，臺灣可當成實地試驗（Field Try）和建立最佳實踐（Best Practice）的試煉場，但也建議新創在發展初期以全世界市場為目標，募資的規劃也可以從全球市場的角度出發，確保產品應用在國際市場獲得青睞。

第二是提升透明度與公司治理能力。上市後，投資人會高度關心公司治理及獲利能力，若要提升流動性，新創必須加強企業的透明度。因此詹文男院長強調，千萬不要「為上市而上市」，而是要有一個完整的規劃並依據目標按部就班，資本市場會給予相對的回饋。另外他也建議平臺針對上市前的企業，能提供「治理的輔導」，而非僅是「程序上的協助」，協助新創導入更健全管理制度。

建構亞洲NASDAQ的驅動引擎，給平臺的三大策略建議

因應亞洲創新籌資平臺成立後，迎來創新板交易制度改革、放寬外國企業上市櫃規範、帶動轉板彈性、鼓勵大眾參與等多項舉措。在此基礎之上，詹文男分享三大策略建議，期許平臺日後運作持續成長茁壯。

首先是強化非傳統資訊揭露，提升市場流動性。詹文男觀察創新板企業多處早期發展階段，傳統財報資訊較不足，導致降低投資人進場意願。為了強化流動性，他建議主管機關要求企業揭露更多反映成長性的實質指標，例如使用者數據、研發進度、商轉里程碑或專利成果。透過降低資訊不對稱，以活絡交易量。

第二個建議是建立研究報告體系，深化產業洞察。由於創新板企業的研究報告仍稀少，導致價格難以反映基本面，降低機構投資人的參與意願。詹文男認為平臺可透過獎勵機制、研究補助或資料庫資源的方式，邀請投信、券商或研究機構成立專責團隊，藉由定期提供具產業洞見的研究報告給投資人參考。

第三個方向是促進制度國際化，吸引跨國創新企業來臺上市。詹文男表示，「亞洲創新籌資平臺不僅是鼓勵臺灣企業在地上市，也希望吸引國際創新企業走進來。除了持續制度鬆綁開放，也要讓制度與流程國際化。」他舉例，推動跨境申報文件與流程的全面英語化、提供具預測的審查流程、以及稅務制度透明化，讓臺灣在全球資本競爭持續脫穎而出。

對於亞洲創新籌資平臺的最終期許，詹文男認為其價值可從「募資導向」轉向「品牌導向」。一方面讓全球瞭解臺灣除了半導體之外，還有領先的解決方案，進而建立起全球市場對我國產業的信任；另一方面，強化「說故事」能力，讓登板的企業協助全球打造AI及ESG「雙軸轉型」，進而建立起嶄新的國家形象。透過上述的努力，相信臺灣將能持續造山，確保下一波的護國群山如春筍般持續成長茁壯！