選擇股市投資標的，方法有很多種，「價值投資法」選的是股價被低估的公司，因為市場早晚會還個公道，「平衡投資法」則是加入一半固定收益的債券，閃避風險；而避險基金（hedge fund）則專找有問題的公司「放空」（先借股票來賣出，股價下跌後再買回來還給出借者），靠別人的災難來獲利。
但方法萬般，卻永沒有那根本的律則－－「成長投資法」來的最有用、最有效，報酬最大，風險也最小。
股市中賺錢，有兩種報酬，一種是上市公司分給你的股利，一種是股價上漲後的差價，但你我都知道，靠前者發財的人少之又少（大概跟上月球的人類數目差不多），絕大部份人都是靠買、賣間的差價，才能成為富翁。
**看好未來的預期心理
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這是股市成立的基本邏輯：資本市場誕生的初衷，就是讓投資人自由依據他們對「公司未來獲利能力的判斷」，買賣這公司股票，而公司則透過未來計劃書，向市場發新股募集資金，股市裡的唯一關鍵字，就是「未來」和它所帶來的「預期心理」，股價能上漲的公司，乃是因投資人看好它未來獲利的能力，而非現在或過去的賺錢本事。在企業財務報表關鍵的4個數字中，由於「產品毛利」、「營業費用」多半穩定，因此好的「獲利能力」，也就差不多等於「營收」（revenue）成長能力。這也是為什麼股市誕生一百多年來，公司股價總在企業「營收大幅成長」前上漲最激烈（還記得去年底，大賠300億的TFT-LCD面板廠狂漲500%的故事？），而公司生意最好時，股價卻早因前景不明而下跌（2000年第四季台積電業績到最高峰，但第二季股價即反轉）。正因這種「掌握未來能力」的落差，股市因此成為少數「知識擁有者」，對螞蟻雄兵「菜籃族」進行無情殺戮與豪奪的戰場，全球皆然。
在這種成長的邏輯下，哪一種類股是台灣長線最具成長力的股票？沒錯－－答案是「IC設計族群」，理由有三：保證成長的數位化人類生活、台灣半導體超強的產業基礎環境（infrastructure），再加上台灣IC設計公司都還很小，公司市值成長空間寬廣。
放眼我們生活週遭，IC已經成為生活必需品，而且趨勢無可逆轉。除了你我熟知的個人電腦、手機、數位相機、遊戲機、PDA、音響等數位工具；乃至玩具、汽車、冰箱、冷氣、燈泡、馬桶都開始使用更多IC。有了IC，各種終端產品價格大幅下降，功能卻愈來愈人性化，這就是IC設計成長的沃土，在我們有生之年，還看不到地平線。根據世界半導體貿易統計協會（WSTS）資料，2001年全世界半導體產業產值1390億美元，雖然去年大衰退，但未來仍將以年複合成長率20%的速度向上成長。。
半導體前景不錯，是「大環境」；但真正使台灣IC產業成長爆發力十足的，則是「小氣候」－－台灣由「系統機器組裝商」、「IC設計商」、「晶圓代工廠」、「封裝廠」、「測試廠」一條鞭式的垂直分工聚落，提供了IC設計公司世界最佳的成長溫床。
只要社會裡有了電機系的知識，開IC設計公司其實門檻不高，難度在於「要做什麼產品？」和「如何最快做出最便宜的產品？」。每一家IC設計公司的產品，都不過是終端消費產品（如電腦、電視、手機）的零組件，設計者必須要靠終端熟悉消費者口味的品牌大廠提供規格和訂單，才能開始生意與設計。台灣雖然沒什麼品牌大廠，但幫這些大廠組裝成品的代工商卻夠多，很容易就找到可著墨的產品，這是優勢一。
**台灣代工廠就近提供後援
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優勢二，是IC設計下游那些繁複、高價、精密的晶圓代工、封裝與測試的製程，台灣有台積電、聯電、矽品、日月光等世界龍頭就近提供服務，大大增加IC設計公司競爭優勢。除了Intel的CPU和通訊交換機裡的少數IC外，絕大部份的IC都很便宜，但大量生產它的晶圓廠卻極貴，一座8吋晶圓廠（Fab）動輒要價10億美金、12吋則要20億，正因投資浩大，在專營代工的台積電未創業前，世界IC產品大部份來自設計、製造業務一手包的整合元件製造廠（通稱IDM，如Intel、TI、NEC等），無晶圓廠的IC設計公司（Fabless）很難訂到IDM晶圓廠的產能，因為一顆IC設計由製作光罩（像是底片般，把電路設計顯影到晶圓上，在矽晶圓蝕刻出真正的微細電路）到調整生產製程，都必須由晶圓廠和IC設計者密切合作，景氣好時一般IDM廠自己產品都忙不更迭，哪有心力去管IC設計公司產品。台積電1987年開業，聯電1995年轉型作代工後，台灣IC設計公司旱地拔蔥崛起，靠的就是這2家公司協助帶出大量產能、先進製程（愈先進製程做出的IC，體積小、單位成本低、還可整合更多功能，譬如.18微米與.25製程產出的IC，單顆成本甚可差距到1倍）與即時上市（time to market）優勢，前任股王威盛在晶片組一戰中打贏Intel，現任股王聯發科技於光碟機晶片擊敗新力與美國橡樹（Oak），便是分別與台積電、聯電合作無間的結果。
大環境福澤全世界，小氣候獨厚台灣；但未必投資所有IC設計公司報酬皆等同，要獲得最高利潤，就得找那些股本小，但又成長潛能篤定的公司；幸運的是，台灣IC設計公司多屬此類。許多人都由「股價」看投資成敗，但內行人卻由「市值」（市價x發行股數，台灣因為規定每股10元面值，因此股本除以10即為發行股數）來論斷績效。有成長力的公司，可把盈餘保留來配股（就是「除權」），而如果這些錢又能賺更多錢，股價便會填權（回到除權前股價）甚至創新高，此時投資人不斷拿到股票，股價又上漲，這種中期內的複利報酬效應，只有透過市值才看得出來，例如1999年以120元上市的威盛，上市當天市值只有212億元（股本17.7億），但2年內分別配股600股與500股，股價並於2000年除權前上漲到629元，最高峰時市值已高達2688億元，上市時買進威盛的投資者，在2年內獲利超過 12倍。而一旦「市值」膨脹到一定程度的公司(威盛目前股本為94.68億)，要再有同倍速上漲便很困難，因為此時公司多半在某一領域已成為第一，卻無法在別的產品線上創造營收成長力，老道投資人便會琵琶別抱。聯發科技股價於去年輕鬆超越威盛，就是光碟機需求開始起飛，而股本又只有威盛的1/3（31.6億）所帶來的結果。
**成長，是股市唯一真理
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放眼台灣IC設計類股，股本多在50億元以下，只要能由現在專精的技術中，延伸、找到未來的明星產品，十倍速的投資報酬遠大於其他科技類股。IC設計股雖然前程似錦，但投資兵法的「知識含量」也更高。正如聯發科技董事長蔡明介一再指出「一代拳王」的這行特殊生態，一旦失去單項「明星產品」的掌控力，營收就會大幅下降，此時股價就會不留情的修正，把你變成三級貧戶，1999年的矽統科技就是例子，因為被威盛PC133產品搶了先機，2年間股價由165元修正到21元。
古諺說得好：「富貴險中求」，如果要富貴、不要風險，那你得就多累積對世界和台灣IC產業的知識，再由IC產業下放到各公司，了解它的核心競爭力和經營團隊誠信度。而，這是多麼難的一件事呢？
這，也是這個專題的製作目的，在介紹了「成長，是股市唯一的真理後」，請看下一篇文章，完整幫你透視2002年台灣IC設計股的成長力……。
