蝦皮母公司冬海集團公佈了2023年第二季財報，雖然營利獲利雙雙成長，幅度卻不如預期，加上陷入競爭泥沼未來財務狀況可能更加緊繃，導致股價在財報公佈後斷崖式下跌近29%。
冬海集團公佈的財報中，第二季營收成長5.2%至31億美元，另外也從虧損9.3億美元變為獲利3.3億美元，乍看之下這份成績單似乎非常優秀，但從崩盤的股價也能看出，投資者對這樣的成績並不滿意。
營收獲利雙雙成長股價卻暴跌，各業務表現能看出哪些端倪？
首先，31億美元的營收已經低於外界預期的32億美元，若細看各部門成績的話，向來貢獻多數營收的蝦皮電商業務，營收成長減緩至20.6%，達到歷來最低的水準，與今年第一季比較的話，還有著約6%的下滑幅度。以往身為獲利主力的遊戲業務，營收也較去年同期略微下滑約2%，不過獲利則略微成長4%左右。
新興的金融業務仍然維持著高速成長，營收大增53.4%至4.28億美元，並且維持扭轉盈虧的好成績，從虧損1.1億美元變為獲利1.37億美元。
去年曾是冬海集團最黯淡的一年，單季虧損逼近10億美元，2021因疫情帶動電商熱潮使得股價一度衝上340美元以上，然而去年股價也一路溜滑梯，達到約45美元的低谷。
為了重新喚回投資者信心，當時執行長李小冬宣佈公司將轉向營利優先，大裁7,000名員工、砍掉行銷預算、退出法國、西班牙等多國業務，終於在去年底的財報中成功轉虧為盈，結束冬海集團長達10多年的虧損路途。
然而開始追求變現勢必影響產品競爭力，無論是減少補貼、或者降低廣告曝光都會對成長造成衝擊，蝦皮營收成長速度達到歷史新低或許就是最好的證明。且不光自家服務的吸引力有所減少，競爭者也在虎視眈眈。
東南亞將成電商必爭之地，蝦皮要重新打起價格戰？
阿里巴巴旗下的東南亞電商Lazada就大肆展開進攻，這一季恰好阿里巴巴剛進行重組設立六大業務集團，而國際電商就是其中之一。根據阿里巴巴最新財報，國際電商業務營收成長了高達41%。
TikTok近來為了增加變現管道，也不斷發展電商業務進攻，希望透過短影音與直播購物的結合打入各大市場。今年6月，TikTok執行長周受資便表示，他們已在東南亞投資數十億美元，尤其著重印尼，「我們在這裡看到很大的成長機會，很期待在這個國家、這個地區進行更多投資。」目前TikTok在印尼擁有約2,000名員工，並且持續在東南亞招募與電商相關的職位加入。
除了目前已展開行動的競爭對手外，還有新玩家準備入局。拼多多近年在歐美斬獲佳績的跨境電商Temu，也將眼光放向了東南亞市場。今年7月就有消息指出，Temu正在與東南亞貨運公司極兔快遞洽談合作，被認為進攻東南亞市場的前哨。
強敵環伺之下，李小冬在這次的財報會議上宣佈，計畫加大對電商部門蝦皮的投資，並率先坦承這項投資可能會影響他們的利潤，導致蝦皮甚至整間公司陷入虧損。
對長年在各地打響價格戰的蝦皮，虧損或許不是太讓人意外的事情，然而在宣佈聚焦營利不到一年，壯士斷腕般大量裁員、削減行銷預算後，就預告他們要再次著重成長，或許也代表著蝦皮面臨的競爭有多激烈，以及聚焦營利後對業務成長的影響。
根據《彭博社》報導，花旗分析師Alicia Yap在報告中評價，這項投資是否有效現在難以預見，認為「一場殘酷的戰鬥可能才正要開始」，並下修了冬海集團的股票評等。
但事情也可能有轉圜的餘地，雖然東南亞面臨激烈競爭不可避免，《彭博資訊》分析師認為，蝦皮的拉丁美洲業務或許可以帶動業務成長。近年蝦皮快速打入拉丁美洲國家，已成為近4成當地消費者的優先選擇電商之一，並看好2025年可在巴西打下20%市占率。
另外遊戲業務方面，這一季雖然營收下滑，但活躍用戶數卻開始回暖，成長10%至5.45億人的規模，擴大的用戶數有望帶動營收再次成長。
資料來源：Bloomberg、Straits Times
責任編輯：錢玉紘
