最近，日本零售業出現了一個震撼消息：加拿大的超商龍頭Alimentation Couche-Tard Inc.（ATD）有意收購日本7-Eleven品牌的母公司Seven & i Holdings Co。網路上已經出現許多相關報導，大多認為這筆交易很難成交。
美洲的公司為什麼會想買日本的企業？你認為這筆交易會成嗎？如果你是Seven & i Holdings Co的經理人，接下來會有什麼動作呢？
美洲來的超商龍頭，為什麼不辭千里到亞洲來提親？
先介紹7-Eleven與美洲以及日本的淵源。
7-Eleven源自日本嗎？並非如此。7-Eleven的前身是1927年成立於德州的冰品零售商Southland Ice Company。當時由於冰箱尚未普及，冰品的銷售在市場上有一定的需求。之後，為了服務購買冰品的顧客，店舖開始銷售其他食品和日用品。1946年，因為營業時間從早上7點到晚上11點，店名因而改為7-Eleven。
日本的伊藤洋華堂看到了這個未來的商機，在與Southland進行一系列交涉後，於1974年成功將7-Eleven引進日本。隨著經濟成長，Southland的業績也隨之起飛，1986年營業額已超過1.3兆日圓。
不過3年後、也就是1989年，Southland因財務操作因素陷入危機。日本的伊藤洋華堂便順勢買下了Southland，上演了加盟商（日本伊藤洋華堂）收購原始公司（Southland）的特殊案例。因此，日本7-Eleven實際上也是從美國企業手中買來的。這次ATD出手，應該也是看到了其中的投資利益。從文化的角度來看， 北美企業想要買回源自北美的便利商店品牌 ，也是可以理解的。
如果你是Seven & i的股東，你會想賣嗎？
回到ATD想要收購Seven & i Holdings Co這件事上，Seven & i Holdings Co必須要對這項收購邀約做出回應嗎？面對這類的公司收購案件，日本企業應該如何應對才能符合市場的期待呢？
日本經濟產業省在2023年發布了《企業收購行為準則》，其中提到了企業如何應對收購的方針，特別是需要注意的三個原則：
① 企業價值和股東共同利益原則
② 股東意向原則
③ 透明性原則
這三個原則中有兩個提到了「股東」，特別是要留意股東利益和股東意向。因此，為了避免後來被股東認為他們的利益受損，或者沒有按照股東的意向行事，Seven & i Holdings Co的經理人必須非常謹慎地回應這件事。
如果你是Seven & i Holdings Co的經理人，你會怎麼看待這件事呢？一般來說，經理人是上班族，對現任經理人而言，他是現有股東（董事）基於信任所指派。如果股東（董事）變更，他們可能不會讓現任經理人繼續任職，而是指派新股東（董事）信任的新經理人來領導公司進行改革。因此，現任經理人可能會因為被替換而導致目前執行的政策被中止。
那麼，現任經理人會希望這樣的事情發生嗎？一般來說應該不會。所以，現任經理人應該會想辦法讓自己的政策得以延續，讓公司按照他的計劃成長。
因此，現任經理人可能會對這個收購提案提出「不同意」的聲明。那麼，他可能會用哪些說法來支持「不同意」的立場呢？
可能的說法例如：
現有經理人已經在進行讓公司未來脫胎換骨的方案，如果現在更換經營團隊，不僅有無法成長的風險，還可能讓目前建立好的商業基礎受到影響。
這個說法確實是在說未來可能發生的事情，比較難以驗證（畢竟目前領導公司達到市場第一，你也很難有立場跟第一名說，未來他不會是第一名），並且現有股東也應該會擔心，真的更換經營團隊後，公司的獲利下滑，影響股東的利益。這個應該是比較難被推翻的。
無論採用哪種說法，接下來，在具體上有哪些做法可以鞏固現有經營團隊，讓他們的政策繼續執行呢？不外乎就是 提升獲利 ，讓現有股東滿意，從而打消出售股份的念頭。
日本超商如果不想賣，可能會有哪些動作？
從Seven & i Holdings Co過去的行動來看，他們其實已經默默地進行調整。具體來說，就是重整旗下獲利較差的事業體，像是歷史悠久的日本超市事業——伊藤洋華堂，已經開始大規模關閉獲利不佳的店舖，甚至表示不排除在2026年出售部分超市事業的股權。這是減少虧損、改善獲利，以退為進的具體做法，而且在積極執行下，應該很快就能反映在收益上。
既然獲利不佳的日本超市事業已經開始處分，那麼核心事業的日本便利商店事業是否要大幅增加店舖數呢？日本市場其實已經出現一些飽和的訊號。日本便利商店的總店舖數已經出現首次連續兩年的負增長，減少到57,594家，主要原因推測是人力短缺和競爭激烈。因此，要在日本市場靠增加店舖數來創造獲利，應該是不容易的。
那麼，該怎麼做呢？應該就是到國外開發新市場了。為了讓現有股東有感，在某個國家一家一家慢慢開設可能也不是選項。比較有可能的，應該是執行類似Seven & i Holdings Co在2020年買下美國3,800家便利商店這樣的大規模收購案。
除了這種收購之外，其實應該還有其他可能的選項。7-Eleven目前在全球店舖數超過5,000家的地區包括泰國、韓國和台灣。與這些當地的巨型零售企業合作，也是一個潛在的可開發選項。畢竟未來的戰場在海外，這些國外的大型零售企業，都將成為日本未來重要的合作夥伴。
消費流通的整併和收購，不再只是隔岸觀火。在企業紛紛跨國經營的情況下，商業行為已經有機會影響到我們的生活形態，消費流通的國界也將越來越模糊，新的服務將會更快地在我們身邊出現。
本文授權轉載自：商社男的外食迷宮
