把車子、房子「代幣化」可以幹嘛？專訪TaroFi創辦人多米尼克·尼奧盧

資產代幣化為何重要？

Q1：可否請 Dominic 先簡單介紹一下自己？又是如何踏入 DeFi 的領域？

就像許多在此領域的人，我也是來自傳統金融，大學畢業後就開始從事投資銀行業務，擔任分析師，主要負責中等規模的併購業務。

後來我意識到，我不想整天坐在電腦前整理盡職調查（DD, Due Diligence）數據和做簡報的事，於是我開始尋找更多參與科技方面和公司運營方面的機會。後來，我加入了一家總部位於西雅圖的私募股權風險投資公司 Intellectual Ventures，並在那任職了六年的時間。

那段時間，大約是 2017 年左右，第一波加密貨幣浪潮到來，由於職位因素，我對區塊鏈的潛能以及公司如何利用它，進行了大量研究。當然，這一切都與加密貨幣和 ICO 有關，但我真正關注的是如何將其與我在金融領域的專業背景連結起來，實現現實世界中的金融活動。

我首先想到的是，如何使私募市場中的併購過程更加流暢，這個過程需要由約 30 個不同的人驗證許多數據，過程非常煩人。因此，如果我們可以使用區塊鏈來驗證這些數據，那麼你就可以在鏈上進行交易，從而消除這些中間人。

Q2：對你來說，代幣化或證券型代幣發行到底是怎麼一回事？

我覺得它們實際上是兩個分開的事，對我來說，代幣化實際上，就是將任何東西以代幣表示在鏈上。

而當該代幣符合美國證券交易委員會（SEC）的證券標準，即持有者期望從他人獲得利潤時，它就是一種證券。回到問題本身，代幣化現實世界資產，具體來說就是利用一些代幣，來表示如建築物、汽車或其他任何東西的擔保債權。

Q3：除了先前提過的房地產和汽車之外，你認為還有哪些類型的資產，未來可能代幣化？

TaroFi 比較著重在可投資的資產類別，像是商用不動產之類的，但實際上你可以代幣化任何東西。汽車是一個很好的例子，普通人不會知道太多關於汽車所有權和價值的資訊，也不清楚如何將其作為資產種類投資以獲利。

然而，當你看看房地產等相對容易理解的資產類別就不同了，即使不是金融專業人士，很多人對房地產也有一定的理解，這也是我們真正關注的地方。

我的看法是，從技術上來說，如果你可以在標的資產周圍建立法律包裝（legal wrapper），就可以將其代幣化。

然而，所在地區的法規是關鍵，因為你可以生成一個代表你所在的這棟建築物債權的代幣，但是在現實世界中，如果有人不履行義務等等，你最終仍然需要通過法律程序。如果法律不承認代幣，那麼代幣化就沒有意義。

所以我認為這是目前的限制，現在已經有更多的司法管轄區，認可代幣作為某物的實際所有權了，但如果他們不承認，那就沒有辦法。

Q4：代幣化技術存在的必要性是什麼？對投資人來說，為何需要 TaroFi 這樣的服務？

我認為目前有很多虛的用例，人們只是想堆疊技術，顯示他們正在使用它，並以此獲得短期經濟利益，但 TaroFi 的重點是專注於私人市場資產和可投資資產。公開市場，例如公開發行的股票，其周圍形成了價值數萬億美元的行業，如納斯達克或紐約證券交易所，它作為投資公共股票和債的集中進入點。

而代幣化，可以開始創建實際的市場基礎設施。你開始可以接觸這些你以前也許無法觸及的資產類別，你可以驗證有關這些資產的資訊，例如知道最後一個出售給我的人是否真的擁有它，然後你可以開始附加資訊上去，例如你想買的這個標的去年的收入報表看起來是什麼樣的，並將其和代幣一同存儲在鏈上。我們作為一個平台，以一種民主化的方式為人們提供訪問和獲取資訊的途徑。

Q5：對於投資於藝術品的人，您是否認為這也可能成為我們考慮的另一種投資途徑？因為藝術品的價值也可能高達數百萬或更高。

我們的目標是在平台發展壯大時，成為一個不受資產類別限制的平台。因此，任何我們認為具有可行市場的資產都可以納入考慮，包括藝術品。

Q6：將現實世界的資產代幣化，如何協助借貸流程更流暢？它對未來或現有的投資者有什麼好處？

從我們的角度來看，一言以蔽之是「可訪問性」。在 2015 年之前，對千禧一代來說，投資某項東西的最佳方式可能是透過 Robinhood 之類的平台，你可以得到一些有限的服務，但你肯定不能借貸。

但是當你看看像 Centrifuge 或 Goldfinch 這樣的平台時，當然法律規定你必須是一個經認證的投資者才能參與其中，但如果你符合這些點，你就可以開始借貸和獲得過去公開市場所無法訪問的收益。如果這些平台不存在，你必須是一個專業人士或有能力花費大量時間學習和建立網絡，才能獲得這些交易的訪問權，並且必須有一定資本才能對一個池進行相當大的貢獻，讓人們從中借貸。

現在，它打破了這些障礙。像摩根士丹利這樣的機構不需要這個，是因為他們擁有自己的基礎建設，而且他們也不在乎投入多少錢，但對於新興市場，甚至是中小型貸款機構而言，他們需要更多的資本，他們無法像大型銀行那樣進入債券市場，所以這提供他們另一種融資手段。不論你是最終借款人，或者是面向這些借款人的中小型貸款機構，這成為一種進入全球資本市場的可行途徑。

Q7：要如何驗證鏈下資產並將其帶到鏈上呢？

目前區塊鏈還沒有解決這個問題，沒有機器人可以去敲建築物的牆壁，以證明這棟建築物實際存在。因此無論你投資什麼，都需要有人去驗證該資產的真實性，比如查看產權證書是否真實等。這仍然是一個人工的過程。

但是區塊鏈技術可以做的是將這些資訊存儲在鏈上，這樣可以減少重工，不必每次購買和銷售時都要再重新核實，人們可以引用在資產初始上鏈時收集到的資訊。在理想情況下，你會有一個系統，可以回溯自資產上鏈以來的情況，全部的資訊都會在鏈上供需要的人自行驗證。

Q8：你認為需要發生什麼，才能加速達成上述的願景？

這是一個相對新的概念， 所以問題在於每個人都想提出自己獨特的解決方案，如果每個人都採用自己的方式，沒有人採用標準，然後你又必須去驗證那個獨特的解決方案是否有效，那就沒有真正解決問題，因為這只會讓事情變得更加複雜。

Q9：最後，可以和我們分享 TaroFi 最新的發展嗎？

我們正專注於使新興市場的投資和跨境投資變得更加普遍。如果你看我們網站，第一個可購買的代幣，實際上是柬埔寨的一個多戶型房地產（multifamily property），當你去了解這個國家、這個經濟體以及它的成長速度有多快，你會發現這是一個非常有趣的機會。

我不知道是否有其他解決方案，允許用戶點一下按鈕就可以投資這樣的標的。我認為這是我們聚焦的一個獨特部分。很多人想去將私募股權基金這樣的大型資產代幣化，但仍然會存在對投資者的限制，這樣會限制可觸及性，但是當你看這些新興市場機會時，它確實打開了一扇大門，並展示了一個完美的案例。