【觀點】六家業者申請「以太坊期貨ETF」！會成為⽜市催化劑嗎？

宏觀分析

我們認為，⽐特幣（Bitcoin）可能不會⽴即因美國政府的信⽤評級下調，⽽出現獨⽴⼩⽜市⾏情；今後⽐特幣避險屬性將會更明顯出現；ETF也能夠成為以太坊開啟獨⽴⾏情，與⽐特幣並駕⿑驅的⽜市催化劑；短期投資者實現價格表明，⽐特幣在$28,000左右會有⾮常堅實的⽀撐。

信⽤評級下調，影響為何？

8⽉1⽇，信⽤評級機構惠譽，將美國政府信⽤評級從原來的AAA下調⾄AA+。這次降級表明⼈們對美國政府有效履⾏財政職責的信⼼下降。評級下調也促使投資者採取謹慎⽴場，導致許多⼈將資⾦撤出股票、⽩銀、⽯油和⻑期美債等資產。

相反，他們更⻘睞現⾦和短期⼯具，這些⼯具被認為是不確定時期更安全的選擇。加密貨幣最初呈現上漲態勢，⽽在⾵險敏感資產被⼤幅抛售後，加密貨幣跟隨下跌。

過去兩周，美元指數從99升⾄103，這意味著投資者情緒可能發⽣轉變。他們可能會放棄國債、股票和⼤宗商品，轉⽽尋求現⾦避難，這突顯了美元在不確定時期的吸引⼒。

市場對流動性的追逐，既是原因也是結果，即忽視了動盪時期去中⼼化資產的優勢。

因此，本次危機並沒有像3⽉份的銀⾏業危機那樣，成為加密資產⼤漲的催化劑。因此，我們認為⽐特幣可能不會因美國政府的信⽤評級下調，⽽⽴即出現⼩⽜市⾏情，接下來仍需緊密關注ETF的進展、資⾦情況以及⽣態應⽤⽅⾯的動向。

然⽽，鑒於⽐特幣的去中⼼化特性和稀缺性，它能夠在不斷膨脹的政府債務和貨幣稀釋中 脫穎⽽出，成為⼀種有價值的資產，⽽政府債務和貨幣超發將導致現⾦貶值。因此，我們仍然認為未來投資者可能會越來越多地，將⽐特幣視為⼀種強⼤的避險資產。

以太坊ETF已提上⽇程

據彭博社分析師Eric Balchunas在推特上發⽂，繼⽐特幣ETF後，⽬前有6家公司也在申請以太坊期貨ETF。

繼7⽉28⽇Volatility Shares提交申請後，Bitwise、Roundhill、VanEck、Proshares和灰度(Grayscale)也提交了以太坊期貨ETF申請，監管機構對此作出的決定，此外，對Volatility Shares的申請作出決定的下⼀期限為10⽉11⽇，對其他5家公司作出下⼀階段性裁決的期限均為10⽉16⽇。

在上海升級後，以太坊⼀直沒有⾛出⾃⼰的獨⽴⾏情，在監管⾵波甚囂塵上⾄今仍然⼤幅 落後⽐特幣，最近ETH/BTC匯率呈現逐漸修復⾏情，說明投資者對以太坊仍然懷有相當⼤的信⼼。我們希望ETF也能夠成為以太坊開啟獨⽴⾏情，並與⽐特幣並駕⿑驅的⽜市催化劑。

基本⾯分析

⽐特幣強⽀撐可期

在這裡，我們可以看到在1天⾄6個⽉前購買⽐特幣的所有短期投資者實現的價格（綠線），以及1個⽉⾄3個⽉前購買⽐特幣的短期投資者（紫線），這些供應量都處於盈利狀態，其中：

• 所有短期投資者實現的價格（1天-6個⽉）：28,100美元
• 1個⽉-3個⽉短期投資者實現的價格：27,900美元

因此，我們可以預期指數在28,000美元左右將有⾮常堅實的⽀撐。

技術分析

上週，我們討論了在30,000美元的突破未能成功，是進⾏做空交易的機會。同樣地，29,000美元的突破未能成功，可能暗⽰了⼀個潛在的多頭交易。做空交易未能成功，價格下跌到28,500美元，然後反彈⾄29,000美元，並達到我們預測的30,000美元的阻⼒⽔平。

然⽽，30,000美元的突破未能成功，因為價格在阻⼒⽔平處遇到困難。儘管如此， 它仍然是該週最佳的短期交易。我們認為，本週同樣的設置可能效果良好，尤其是在多次未能突破29,000美元的情況下，顯⽰買家在這⼀⽔平活躍。需要密切關注任何突破或回調失敗，以尋找本週內的交易機會。

對於⻑期交易者來說，這⼜是平淡的⼀周。這是可以預料的，因為⽐特幣的價格「特性」是 由於新聞驅動的敘述引發了顯著的漲勢，價格受到「群體⼼理」和機構參與的推動，因為估值會因新消息⽽變化。

然⽽，在這個價格的新發現階段之後，它會進⼊⼀個鞏固期，因為沒有新的信息釋放給市場。在這些鞏固期間，作為短期技術交易者，進⾏交易會因為輕易被切割⽽變得越來越困難。

在我們最近的線下聚會中，我們分享了⼀條建議，如下所⽰：考慮到⽐特幣的特性和之前的鞏固期，我們預計未來還會有更多的鞏固期，有75%的可能性在接下來的⼀個⽉內逐漸橫向下移。

需要關注的關鍵⽔平是$27,500到$28,000的區間。在這個觀點的基礎上，有兩種考慮的⽅法：

1. 在$27,500 - $28,000的區間使⽤買⼊低位產品。在等待合適的價格建⽴倉位時，同時獲得利息。
2. 如果您相信$28,500⾄少會在接下來的⼀周內保持，可以考慮在該⽔平附近使⽤⼀個範圍較⼩的期貨網格機器⼈。然⽽，如果您對$28,500的持有能⼒沒有信⼼，請避免在此交易中使⽤期貨網格機器⼈。

除此之外，⽬前市場上沒有其他重要的進展。