【觀點】歐洲「比特幣ETF」搶先上市！美國SEC延後審理，恐需再等4~6個月|數位時代 BusinessNext

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宏觀分析

⽐特幣ETF再被推遲

美國證券交易委員會（SEC）在裁決的最後期限8⽉13⽇前，擴⼤了對⽅⾈投資Ark 21Shares⽐特幣ETF申請的審查，同時繼續審查⾙萊德和富達投資等傳統⾦融巨頭的申請。

美國證券交易委員在週五表⽰，它正在就該交易所交易基⾦申請中的⼀項修正案徵求公眾意⾒，並推遲了決定需要批准的⽇期，整體進程可能會延期到2024年。

Ark 21Shares基⾦被視為第⼀個有可能被通過⽐特幣ETF，不過如果美國證券交易委員會確實決定允許的話，它可能會選擇⼤致在同⼀時間批准許多基⾦。Ark Invest⾸席執⾏官凱⻄·伍德（Cathie Wood）告訴彭博新聞社，她預計SEC將同時對多個基⾦做出裁決。

監管機構給予公眾三周的時間來對Ark 21Shares ETF提案本⾝進⾏權衡，同時對不予通過提出了四點原因，包括：

⽐特幣現貨ETF是否容易被操縱
CME⽐特期貨是否已經⾜夠
⽐特幣市場對價格操縱有抵抗⼒嗎？
與Coinbase的協議是否有助於阻⽌操縱⾏為等

彭博ETF資深分析師Eric Balchunas指出，SEC延遲徵求意⾒是⾮常常⾒的情況，並⾮異常舉措，因此不必恐慌。我們認為根據眾多市場信息推測，保守估計情況下⽐特幣ETF仍然需要4-6個⽉時間被通過。

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CPI繼續降溫

美國7⽉CPI年率3.2%，預期3.3%。其中核⼼CPI年率4.7%，預期4.8%，為2021年10⽉以來新低。CME顯⽰，美聯儲在9⽉20⽇會議不加息的概率為90%。

我們認為通貨膨脹與美聯儲已經不再是市場的最熱話題，隨著下半年⽐特幣與以太坊ETF申請進展逐漸清晰，加上以太坊的技術升級與迭代，基本⾯因素將持續成為幣圈⾏情的主要推⼿。

基本⾯分析

以太坊的波動率創歷史新低

以太坊的波動率呈現整體下降的趨勢，⽽⽬前波動率的⽔平刷新了記錄達到了歷史新低。較⾼的波動性通常會伴隨著價格的⼤幅上漲和下跌，⽽如此低波動期通常不會持續超過⼀個⽉。我們認為⽬前的模式，表明在不久的將來可能會出現更加波動的價格⾛勢。

技術分析

BTC

鑒於歷史上的低波動性，當BTC價格試圖向上突破部分重要⽔平，但未能最終實現時，我們採取了相反的交易⽅向，即做空，以擴⼤價格下跌的利潤。正如我們在過去⼀個⽉中所強調的，任何未能突破或跌破29,000美元和30,000美元的情況都可以通過短期逆轉交易來獲利。

在上個星期，我們觀察到價格⼜接近29,000美元，結果是迅速獲得了3%的利潤，⽌盈點設定在30,000美元。隨後，在30,000美元附近出現了明顯的失敗突破，如果按照上述計劃進⾏的空頭交易被執⾏，⽬前將獲得2.44%的利潤，⽽不需要槓桿。這展⽰了我們在這些市場條件下的交易⽅法的有效性。

我們現在進⼊了第⼋週的整理期。

在上⼀個週期中，我們經歷了⼤約12週的整理期，然後出現了新的情景讓我們進⼊了新的階段。對⽐今天和上週的圖表，可以看到明顯的相似性。兩者都顯⽰出了向30,000美元阻⼒位的反彈，然後是失敗的突破，逐漸下滑到29,000美元的⽀撐位。

然⽽，如果我們能夠保持在29,000美元以上的位置，這可能意味著短期內的較⾼低點，這通常是⽐特幣的⼀個看漲指標。然⽽，我們仍需要額外的證據和市場價格維持在29,000美元⽔平上，才能確認這⼀觀點。

在這種整理時期，進⾏短期技術交易變得越來越具有挑戰性，因為市場往往在整理模式內，表現出不穩定的動向。這可能導致交易者很容易陷⼊這種整理活動之中。

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核稿編輯：高敬原

Computex 2026 圓滿落幕，除了 AI 與機器人應用之外，服務業數位化也成為展場上的另一項焦點。其中，自助服務設備品牌古吉系統科技展出的多款新品，以「雙機整合」概念吸引不少參觀者目光。無論是雙面自助點餐機、POS 與自助點餐二合一雙系統機，或桌上型 1 托 2 點餐機，皆為台灣首創、自主研發的創新設計，不僅展現古吉深厚的產品研發與系統整合能力，放眼國際市場也具有高度差異化。

古吉系統科技總經理吳三奇表示，古吉長期聚焦於如何用更高效率、更低成本的方式協助業者解決營運痛點，希望透過持續創新，滿足不同場域與業態的需求，進一步推動服務業數位轉型。

從連鎖品牌走向街邊小店，自助設備迎來新一波普及潮

事實上，相較於連鎖餐廳、速食店或手搖飲品牌，自助設備在傳統市場、市集攤販、街邊小吃等中式餐飲場域的普及率一直不高。古吉系統科技總經理吳三奇分析，背後原因主要來自資訊落差、經營習慣與成本考量三大因素。

不過，隨著食藥署修正《食品良好衛生規範準則》，明定餐飲從業人員在調理即食食品時，手部不得接觸現金，這樣的市場現況正逐漸出現改變。關鍵在於，傳統餐飲業者的人力本就有限，「老闆一人負責點餐、備餐兼找零」的作業模式已成常態，即便有意增聘人力，也往往受限於缺工問題而不易實現。

在此背景下，自助點餐機/售票機、自助付款機等自助設備成了最佳解答。吳三奇形容，業者導入自助設備就像多聘請一位櫃檯人員，不僅能協助處理點餐、收款等重複性工作，符合法規要求及降低第一線人力負擔，也能減少找錯錢、收到假鈔，以及尖峰時段來不及應對顧客需求等問題，讓業者能將更多心力投入餐點製作與服務品質提升。

從早餐店到主題樂園，自助設備如何解決不同產業的營運痛點？

而從古吉服務的客戶案例來看，自助設備所解決的問題，不只是作業效率而已，而是涵蓋人流分散、收款管理與消費體驗等不同面向，且應用場景橫跨餐飲業、觀光休閒等各種服務場域。

像連鎖早餐品牌晨間廚房便透過自助設備解決尖峰時段的人流問題。由於早午餐產業的顧客高度集中在特定尖峰時段，且普遍不願久候，因此，點餐與出餐效率往往直接影響門市營運表現。為此，晨間廚房在原有的 POS 與手機點餐系統外，再導入古吉自助點餐機進行分流顧客，不僅提供更多元的點餐選擇，也有效降低櫃檯壓力並提升整體點餐與出餐效率。

而手搖飲品牌茶之魔手則透過自助收款設備改善門市收銀流程，其將自助收款機整合既有 POS 系統，店員只需負責點餐即可，由消費者自行完成付款流程，不僅減少收款、找零所耗費的時間，也能降低錯誤風險，進而快速消化排隊人流。

值得注意的是，自助設備的應用也早已跨出餐飲產業。例如主題樂園遠雄海洋公園便導入自動售票機並整合園區消費系統，遊客在購票的同時，還可取得折價卷，折抵在園區內的消費，不僅降低售票窗口的人力需求，也讓遊客從購票到入園的流程更加順暢。

從店家痛點出發，打造跨產業的一站式解決方案

從餐飲到觀光，不同產業面臨的營運挑戰雖然各不相同，卻都能在古吉的解決方案中找到對應答案，關鍵在於，古吉從市場需求角度出發，建立起涵蓋點餐、收款、叫號、廚房作業及營運管理的一站式解決方案，並透過多元產品組合滿足不同場域需求。

吳三奇進一步說明，古吉系統科技早在 2014 年便投入研發自助點餐系統，長期與第一線店家合作的過程中，發現許多業者面臨相似的經營難題，例如：人力不足、店面空間有限等。因此，古吉的產品開發始終圍繞著「省空間、更有效率、降低成本」三大目標，希望透過科技協助店家減輕人力負擔，同時優化營運流程。

正因如此，古吉系統科技不斷研發新產品，目前市場上多數品牌僅能提供 3 至 5 種機型，古吉卻已發展出 12 至 15 種不同尺寸與安裝形式的設備，讓業者能依照自身業態與空間條件選擇最適合的配置。

這樣的研發思維，也體現在古吉 2026 年推出的多款新產品上。例如：雙面自助點餐機採用兩個螢幕共用一台主機的設計，可同時服務兩位顧客；桌上型 1 托 2 點餐機則讓兩台點餐機共用一台付款設備，在有限空間中提升服務量能；而 POS 與自助點餐二合一雙系統機，則兼具店員服務與顧客自助操作兩種模式，可依現場需求靈活調整，無論是店員點餐、顧客自助結帳，或由顧客自行完成點餐與付款，都能有效提升整體營運效率。

「我們不是為了追求產品數量而開發新產品，而是從店家真正遇到的問題出發。」吳三奇表示，正因為持續思考如何解決店家在人力與空間上的限制，古吉才能持續創新產品，並成為台灣商家導入數量最高的自助點餐機品牌。

展望未來，吳三奇認為，隨著食安規範逐步落實，加上缺工問題短期內難以緩解，自助設備在服務業中的角色也將持續轉變，從過去提升效率的選配工具，逐漸成為維持營運、兼顧合規與優化顧客體驗的基本配備，並進一步推動餐飲業展開新一波數位轉型。

面對市場需求持續升溫，古吉系統科技也將持續投入產品創新，包括導入 AI 應用、縮減設備體積，以及開發更多符合不同場域需求的解決方案。同時，古吉也正積極布局日本、香港、越南等海外市場，希望將台灣自主研發的自助服務技術推向國際，讓更多企業透過科技提升營運效率與服務品質。