【觀點】歐洲「比特幣ETF」搶先上市！美國SEC延後審理，恐需再等4~6個月

宏觀分析

⽐特幣ETF再被推遲

美國證券交易委員會（SEC）在裁決的最後期限8⽉13⽇前，擴⼤了對⽅⾈投資Ark 21Shares⽐特幣ETF申請的審查，同時繼續審查⾙萊德和富達投資等傳統⾦融巨頭的申請。

美國證券交易委員在週五表⽰，它正在就該交易所交易基⾦申請中的⼀項修正案徵求公眾意⾒，並推遲了決定需要批准的⽇期，整體進程可能會延期到2024年。

Ark 21Shares基⾦被視為第⼀個有可能被通過⽐特幣ETF，不過如果美國證券交易委員會確實決定允許的話，它可能會選擇⼤致在同⼀時間批准許多基⾦。Ark Invest⾸席執⾏官凱⻄·伍德（Cathie Wood）告訴彭博新聞社，她預計SEC將同時對多個基⾦做出裁決。

監管機構給予公眾三周的時間來對Ark 21Shares ETF提案本⾝進⾏權衡，同時對不予通過提出了四點原因，包括：

1. ⽐特幣現貨ETF是否容易被操縱
2. CME⽐特期貨是否已經⾜夠
3. ⽐特幣市場對價格操縱有抵抗⼒嗎？
4. 與Coinbase的協議是否有助於阻⽌操縱⾏為等

彭博ETF資深分析師Eric Balchunas指出，SEC延遲徵求意⾒是⾮常常⾒的情況，並⾮異常舉措，因此不必恐慌。我們認為根據眾多市場信息推測，保守估計情況下⽐特幣ETF仍然需要4-6個⽉時間被通過。

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CPI繼續降溫

美國7⽉CPI年率3.2%，預期3.3%。其中核⼼CPI年率4.7%，預期4.8%，為2021年10⽉以來新低。CME顯⽰，美聯儲在9⽉20⽇會議不加息的概率為90%。

我們認為通貨膨脹與美聯儲已經不再是市場的最熱話題，隨著下半年⽐特幣與以太坊ETF申請進展逐漸清晰，加上以太坊的技術升級與迭代，基本⾯因素將持續成為幣圈⾏情的主要推⼿。

基本⾯分析

以太坊的波動率創歷史新低

以太坊的波動率呈現整體下降的趨勢，⽽⽬前波動率的⽔平刷新了記錄達到了歷史新低。較⾼的波動性通常會伴隨著價格的⼤幅上漲和下跌，⽽如此低波動期通常不會持續超過⼀個⽉。我們認為⽬前的模式，表明在不久的將來可能會出現更加波動的價格⾛勢。

技術分析

BTC

鑒於歷史上的低波動性，當BTC價格試圖向上突破部分重要⽔平，但未能最終實現時，我們採取了相反的交易⽅向，即做空，以擴⼤價格下跌的利潤。正如我們在過去⼀個⽉中所強調的，任何未能突破或跌破29,000美元和30,000美元的情況都可以通過短期逆轉交易來獲利。

在上個星期，我們觀察到價格⼜接近29,000美元，結果是迅速獲得了3%的利潤，⽌盈點設定在30,000美元。隨後，在30,000美元附近出現了明顯的失敗突破，如果按照上述計劃進⾏的空頭交易被執⾏，⽬前將獲得2.44%的利潤，⽽不需要槓桿。這展⽰了我們在這些市場條件下的交易⽅法的有效性。

我們現在進⼊了第⼋週的整理期。

在上⼀個週期中，我們經歷了⼤約12週的整理期，然後出現了新的情景讓我們進⼊了新的階段。對⽐今天和上週的圖表，可以看到明顯的相似性。兩者都顯⽰出了向30,000美元阻⼒位的反彈，然後是失敗的突破，逐漸下滑到29,000美元的⽀撐位。

然⽽，如果我們能夠保持在29,000美元以上的位置，這可能意味著短期內的較⾼低點，這通常是⽐特幣的⼀個看漲指標。然⽽，我們仍需要額外的證據和市場價格維持在29,000美元⽔平上，才能確認這⼀觀點。

在這種整理時期，進⾏短期技術交易變得越來越具有挑戰性，因為市場往往在整理模式內，表現出不穩定的動向。這可能導致交易者很容易陷⼊這種整理活動之中。