大轉彎！灰度以太坊信託要改成「現貨ETF」
為了讓美國加密監管更完善，知名加密資產管理公司灰度（Grayscale）與紐約證券交易所NYSE Arca，聯手向美國證券交易委員會（SEC）提出申請，要將旗下「以太坊信託（ETHE）」轉型為「以太坊現貨ETF」。
灰度的以太坊信託管理資金規模，現在是全球之冠，高達50億美元（約新台幣1500億），以太坊信託的日交易量，也有數百萬美元，且已獲得美國超過25萬投資者的青睞。
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灰度推動以太坊信託轉型，為什麼？
灰度曾在2021年申請，將「比特幣信託基金GBTC（Grayscale Bitcoin Trust）」轉換為「比特幣現貨ETF」，但卻遭到美國證券交易委員會（SEC）拒絕，因此灰度決定提告。
今年八月，灰度獲得了初步的勝利。
當時法官批評SEC武斷又矛盾，原因是SEC允許比特幣期貨ETF的通過，卻拒絕了比特幣信託基金的ETF轉型。雖然這項裁決並未強制SEC改變立場，但卻為灰度爭取更大的彈性和機會。
在這樣的背景下，灰度更是積極推進將以太坊信託轉型為ETF的計劃。
對此，灰度的ETF全球負責人大衛·拉瓦勒（David LaValle）表示，這次的申請象徵著灰度將持續拓展ETF業務、建立優秀的團隊和產品組合的里程碑。他表示，非常期待與NYSE Arca的深度合作，並希望進一步與SEC進行有建設性的交流。
灰度申請轉型的關鍵原因是什麼？
然而， 灰度旗下的信託基金均為「封閉式基金」，與「開放式基金」不同，是無法贖回 的，這代表著投資者可以購買該基金，但不能贖回等值的實物資產，例如黃金ETF。
這種結構使得基金的供給固定，而價格則大部分由市場需求決定。
在牛市（市場向上）中，由於許多機構投資者選擇透過購買比特幣信託基金進行比特幣配置，比特幣信託基金價格常常超過比特幣的現貨價格，形成所謂的溢價。但在熊市（市場向下）需求減少，比特幣信託基金價格則出現折價。由於比特幣信託基金不能被贖回為比特幣，這種折價情況持續惡化。
比特幣信託基金的最大折價曾高達45%，而以太坊信託則達到了60%。這對灰度的經營帶來了巨大壓力。
此外，一旦SEC批准了灰度的比特幣或以太坊的ETF，其他機構的相關產品也會接連通過。這不僅會吸引更多資金進入加密市場，還將為市場帶來更完善的監管。
參考資料：cointelegraph、watcher.guru、blockchainreporter
核稿編輯：高敬原
