以太坊信託轉型為「現貨ETF」！灰度的策略大轉彎，為何跟能否「拿回加密資產」有關？|數位時代 BusinessNext

以太坊信託轉型為「現貨ETF」！灰度的策略大轉彎，為何跟能否「拿回加密資產」有關？

加密資產管理公司灰度向SEC提出申請，要將以太坊信託轉型為「以太坊現貨ETF」！信託基金跟現貨ETF的差異，就是灰度決定轉型的關鍵。

大轉彎！灰度以太坊信託要改成「現貨ETF」

為了讓美國加密監管更完善，知名加密資產管理公司灰度（Grayscale）與紐約證券交易所NYSE Arca，聯手向美國證券交易委員會（SEC）提出申請，要將旗下「以太坊信託（ETHE）」轉型為「以太坊現貨ETF」。

灰度的以太坊信託管理資金規模，現在是全球之冠，高達50億美元（約新台幣1500億），以太坊信託的日交易量，也有數百萬美元，且已獲得美國超過25萬投資者的青睞。

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灰度推動以太坊信託轉型，為什麼？

灰度曾在2021年申請，將「比特幣信託基金GBTC（Grayscale Bitcoin Trust）」轉換為「比特幣現貨ETF」，但卻遭到美國證券交易委員會（SEC）拒絕，因此灰度決定提告。

今年八月，灰度獲得了初步的勝利。

當時法官批評SEC武斷又矛盾，原因是SEC允許比特幣期貨ETF的通過，卻拒絕了比特幣信託基金的ETF轉型。雖然這項裁決並未強制SEC改變立場，但卻為灰度爭取更大的彈性和機會。

在這樣的背景下，灰度更是積極推進將以太坊信託轉型為ETF的計劃。

對此，灰度的ETF全球負責人大衛·拉瓦勒（David LaValle）表示，這次的申請象徵著灰度將持續拓展ETF業務、建立優秀的團隊和產品組合的里程碑。他表示，非常期待與NYSE Arca的深度合作，並希望進一步與SEC進行有建設性的交流。

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灰度申請轉型的關鍵原因是什麼？

然而， 灰度旗下的信託基金均為「封閉式基金」，與「開放式基金」不同，是無法贖回 的，這代表著投資者可以購買該基金，但不能贖回等值的實物資產，例如黃金ETF。

這種結構使得基金的供給固定，而價格則大部分由市場需求決定。

在牛市（市場向上）中，由於許多機構投資者選擇透過購買比特幣信託基金進行比特幣配置，比特幣信託基金價格常常超過比特幣的現貨價格，形成所謂的溢價。但在熊市（市場向下）需求減少，比特幣信託基金價格則出現折價。由於比特幣信託基金不能被贖回為比特幣，這種折價情況持續惡化。

比特幣信託基金的最大折價曾高達45%，而以太坊信託則達到了60%。這對灰度的經營帶來了巨大壓力。

此外，一旦SEC批准了灰度的比特幣或以太坊的ETF，其他機構的相關產品也會接連通過。這不僅會吸引更多資金進入加密市場，還將為市場帶來更完善的監管。

參考資料：cointelegraph、watcher.guru、blockchainreporter

核稿編輯：高敬原

當許多企業還在討論 AI 能做什麼，富邦人壽更關注：AI 如何被第一線同仁使用？而這也是「理賠智慧助理」能從黑客松發想、走進理賠現場，成為真實工作夥伴的原因。

為什麼富邦人壽會選擇從最複雜、也最不易標準化的環節–理賠–切入、嘗試將AI從「回答問題的工具」轉變成進入核心營運流程的「決策輔助夥伴」？

保險理賠為何難以AI化？答案藏在大量非結構化資訊裡

相較於客服問答或行政流程，理賠工作最大的挑戰在於資訊高度分散且缺乏標準格式：從診斷證明、病理報告、手術紀錄到醫療收據，每份文件不同醫院格式都不同，內容還充滿專業醫療術語；理賠人員不僅必須理解文件內容，還需要同步比對保單條款、法規要求以及醫學知識，才能做出適當判斷。

更複雜的是，就算是相同疾病或手術名稱，不同案件背景也可能導致不同理賠結果，因此，理賠長期被視為高度依賴專業經驗與人工判斷的工作，很難透過傳統自動化工具處理。

近年來，隨著理賠案件量持續增加、醫療技術快速演進，以及新舊世代交替帶來的人才培育壓力，如何兼顧理賠品質、作業效率與知識傳承，成為刻不容緩的議題。

富邦人壽開始思考：如果AI無法取代專業判斷，是否能先協助理賠人員更快掌握資訊、縮短搜尋時間，讓專業人才把時間投入在更高價值的分析與決策工作？這個想法在富邦集團導入微軟Copilot Studio並舉辦黑客松活動後獲得實踐機會，理賠團隊將構想轉化為可驗證的AI提案，並在主管支持與跨部門合作下，於2026年1月正式導入理賠現場。

「黑客松讓我們有機會快速驗證想法，也讓AI應用從概念走向實際場景。」富邦人壽理賠部資深襄理郭乃瑀如是說道。

數位時代為此特別專訪富邦人壽黑客松獲獎團隊「ClaimAIngels」的成員，深入了解這項 AI 專案如何從創新提案一路走進理賠第一線，成為同仁日常工作的決策輔助夥伴。

AI成功落地的關鍵，不只是模型，還有資料與流程重建

從創意發想到實際上線，最大的挑戰不是技術，而是如何讓AI真正符合第一線需求。

富邦人壽理賠部資深襄理林庭樂指出，團隊一開始便深入訪談理賠同仁，發現大家真正需要的並不是AI幫忙做決定，而是協助整理資訊，因此將理賠智慧助理專案聚焦於三大領域：手術等級建議、病理報告判讀輔助，以及國外醫療文件翻譯與摘要，目標是協助同仁降低資料蒐集與查詢時間，讓理賠同仁可以快速掌握案件重點。

但要做到這一步，必須先建立可信任的資料基礎。

由於醫療資料來源眾多且格式不一，團隊投入大量時間整理歷史案件、建立醫療名詞對應關係、標註資料來源與判斷依據，並透過跨部門討論及醫師顧問協作，逐步建立一致的判讀標準。林庭樂表示：「這項工作看似基礎，卻是AI能否提供可靠建議的關鍵，更重要的是，它讓過去散落在資深同仁腦中的經驗知識，逐漸轉化為可被組織保存與運用的數位資產。」

富邦人壽理賠部專員陳子聆便感受到明顯改變。她說：「過去遇到新的手術名稱，往往需要花費一到兩個小時查閱條款、搜尋歷史案例並向資深同仁請教，現在，透過理賠智慧助理協助，資料搜尋時間縮短50%以上，能將更多心力放在案件分析與專業判斷上。」

理賠部理賠審核科資深襄理王羽藍則形容，理賠智慧助理更像是一位隨身秘書。她說：「它會先幫我們整理案件重點，也能提醒是否遺漏重要資訊。無論是判讀國內外醫療文件、核對醫療收據，或分析病理報告內容，都能快速提供參考依據，讓我們把時間投入更重要的專業決策。」

除了資料基礎建設，金融業導入 AI 的另一個關鍵挑戰是風險與合規。

因應金融監理要求以及個資保護需求，團隊在設計理賠智慧助理時建立多層防護機制與使用護欄，並持續優化提示詞設計，以降低AI幻覺、資料外洩與誤判風險，確保AI始終在可控範圍內運作。

不過，對富邦人壽而言，上線並不代表結束，而是優化的開始。

團隊發現，理賠智慧助理初期使用率表現亮眼，但隨著時間推移逐漸下降，為了找出原因，團隊同仁與第一線理賠同仁召開多場討論會議，讓其了解，生成式 AI 並非一次建置完成就能長期發揮效益，必須持續蒐集使用回饋、改善建議，進而調整功能設計。

郭乃瑀表示：「根據同仁回饋，團隊目前正規劃新增實支實付手術給付比例分析等功能，目標是讓AI更貼近實際工作流程、滿足使用者需求。」

從單一專案到組織能力，理賠智慧助理帶來的真正改變

隨著理賠智慧助理逐步成為理賠同仁的日常工作夥伴，其帶來的影響也不再侷限於效率提升，而是開始擴散至組織文化與創新模式的改變。

郭乃瑀表示，過去AI專案多半由資訊部門主導，但這次經驗讓大家發現，真正了解痛點的人其實是第一線同仁，因為只有其最清楚哪些流程最耗時、哪些資訊最難取得，以及哪些環節最適合導入AI。「隨著理賠智慧助理成果逐漸顯現，愈來愈多部門開始主動詢問專案推動經驗，如資料整理、風險控管、流程設計與使用者導入等做法，加速 AI 創新在組織內部的擴散與落地。」

對富邦人壽而言，理賠智慧助理並不只是單一 AI 工具，而是一次工作方式與文化的改變：從第一線提出需求、跨部門共同打造，到持續優化與回饋機制，AI 不再只是科技部門的工具，而逐漸成為工作現場的一部分，也讓數位轉型成為一種持續發生的創新能力。