摩根大通下調Coinbase評級！為什麼跟比特幣現貨ETF熱情消退有關？

比特幣現貨ETF通過不到一個月，當初的熱潮已經逐漸減弱，除了比特幣（BTC）跌破4萬美元大關，金融巨頭摩根大通（JPMorgan）更將美國加密貨幣交易所Coinbase的評級，由「中性」下調至「減持」，代表分析師對Coinbase股票的投資前景感到悲觀，建議投資者減少持有比例。

摩根大通之所以會調降評級，是因為申請比特幣現貨ETF的資產公司，包含貝萊德（BlackRock）、富達（Fidelity）、智慧數（WisdomTree）、VanEck、方舟投資（ARK Invest）和Invesco等，都指名由Coinbase作為「現貨比特幣監控共享協議」（Spot BTC SSA）的合作夥伴。

美國證券交易委員會（SEC）曾明確指出，為了避免市場欺詐及操縱行為，比特幣現貨ETF的申請人，需要與「具有規模」且「受監管」的市場簽訂「監控共享協議」（SSA，surveillance-sharing agreements），作為保護消費者的必要措施。

雖然Coinbase在美國市場依舊佔有主導地位，但摩根大通分析師肯尼思·沃辛頓（Kenneth Worthington）認為，比特幣價格跌破4萬美元，顯示人們對比特幣現貨ETF的熱情已逐漸消退，「這會導致幣價下跌、交易量下降，以及Coinbase等公司的收入減少。」所以做出調降評級的決定。

在美國證券交易委員會（SEC）批准11檔比特幣現貨ETF後，比特幣價格在1月11日飆升至49000美元。雖然在之後幾天裡，有超過20億美元流入比特幣現貨ETF市場，但比特幣價格卻不漲反跌，寫稿當下，約為39000美元。

比特幣下跌，主要與「Sell The News」現象有關。

「Sell The News」是投資者依靠利多「消息」，階段性地買入投資商品（例如比特幣），當好消息被證實或公佈時，投資者會在此時選擇進行賣出獲利，而不是長期持有或者期待未來收益。

如果只是少數人這樣做，這種行為本質上並不會有太大影響，但一大批交易者同時出售投資昌品時，就會容易影響價格。

比特幣現貨ETF相關討論，在最近兩年越吵越熱，隨著11檔ETF在今年一月獲得批准的樂觀態度提升，許多活躍交易者提前買入比特幣，期望可以在批准後迅速獲利。

即便比特幣價格沒有一飛沖天，仍有許多專家認為，比特幣現貨ETF能為投資者提供更多元的投資選擇，並且有效降低投資加密資產的種種障礙。