通過機率僅剩35%！比特幣ETF通關，為什麼以太坊卻等不到美國政府點頭？|數位時代 BusinessNext

以太坊現貨ETF又被延後，SEC：需要更多時間

美國證券交易委員會（SEC）近期宣布，將推遲對灰度投資（Grayscale Investments）和華爾街巨頭富蘭克林（Franklin Templeton）提出的以太坊現貨ETF申請的審查決定，看出SEC對於加密貨幣相關產品依舊抱持的相當謹慎的態度。

灰度提出將以太坊信託轉換為ETF的申請，原定於4月24日到期，但一份於4月23日發布的通知中，SEC將決定期限延長至6月23日。而富蘭克林申請的決定期限，也被延至6月11日前進行重新評估。

另外，貝萊德於4月19日對以太坊現貨ETF的申請提案進行了修訂，包括ETF的建立和贖回過程，而SEC也公開徵求各方對修訂提案規則變更後的意見。各方意見將在官方網站上公布，並於21天後截止。

💡延伸閱讀：貝萊德以太坊ETF申請延到三月！SEC態度不明朗，正反兩派意見怎麼看？

SEC一直對於加密貨幣投資產品，持保守態度並謹慎審查。儘管今年1月SEC批准了多個比特幣現貨ETF，讓它們在經過長達十年的申請與審查後，終於順利上市交易，但對於以太坊的現貨ETF，SEC似乎還是持保留態度。

以太坊ETF最後審查期限就在五月！產業專家怎麼看？

隨著以太坊現貨ETF的最後決定日期逐漸逼近，專家和市場分析師普遍對SEC在近期內批准以太坊現貨ETF這件事持懷疑態度。

例如，彭博社ETF分析師詹姆斯・塞法特（James Seyffart）在今年3月就曾發文表示，以太坊ETF申請在5月23日批准的機率已經降至35%，本輪申請被拒絕的可能性相當高。

彭博ETF分析師埃瑞克．巴爾楚納斯（Eric Balchunas）更預估，以太坊現貨ETF在五月通過的機率只有25%。

VanEck執行長揚．馮．埃克（Jan van Eck）在接受外媒採訪時表示，他認爲SEC很可能會拒絕以太坊ETF申請，「我們是第一個在美國申請以太坊線或ETF的，我們和Ark Invest執行長凱西．伍德（Cathy Wood）應該是5月第一波可能被拒絕的人。」

除此之外，原本對以太坊現貨ETF申請持樂觀態度的渣打銀行，也於近期改變立場，並表示長期來看，以太坊現貨ETF必然會獲得批准，但是要在五月就獲得批准，還是有點困難。

渣打銀行外匯和數位資產研究主管傑弗瑞．肯德里克（Geoffrey Kendrick）表示， 團隊之前預計SEC會在5月23日批准以太坊ETF，是基於「以太坊的審批程序與比特幣ETF類似」，且SEC與ETF申請者之間，會進行具有建設性的對話。 但截至目前，並沒有看到這樣的對話發生，因此團隊認為5月獲得SEC批准的可能性很低。

💡延伸閱讀：以太坊面臨「國家級」調查！恐將被歸類為證券、現貨ETF通過機率渺茫，問題出在哪？

為何專家不看好以太坊現貨ETF在近期獲得批准？

不過，會出現這些悲觀的預測，其實也並不意外。

即使比特幣現貨ETF在今年年初順利通過，但SEC仍一直延後其他以太坊現貨ETF的申請， SEC主席加里·根斯勒（Gary Gensler ）更曾多次說過，比特幣以外的加密貨幣「都屬於證券」。

比特幣現貨ETF之所以可以獲得批准，是因為比特幣符合SEC眼中的「黃金標準」。

儲備有限、不可再生，且獲取需要特定成本
網路穩定成熟，共識機制升級等因素不會在可預見未來引起重大變化
未曾經歷ICO（首次代幣發行）或任何形式的融資
持幣者數量龐大且分散，價格操縱風險相對較低

但以太坊就未能完全滿足以上的條件。

例如以太坊網路一直在不斷更新升級，甚至還出現共識機制從工作量證明（Proof-of-Work，PoW）轉變為權益證明機制 (Proof of Stake，PoS)的大型變動。權益證明機制讓投資者可以透過質押代幣獲得收益，並且具有一定的投票權。而這聽起來，就像是公司股東持有股份，並且可以透過股份的多寡來影響公司的營運走向。

另外，在2014年，以太坊啟動首次代幣發行（ICO），成功籌集到1,800萬美元資金，而當時這些早期參與者都可以獲得一定的以太幣（ETH）。由於SEC認為ICO代幣可視為一種證券，因此這類融資行為，讓以太坊更可能被歸類於「具有證券屬性的資產」。

除此之外，上（3）月更有報導指出，以太坊基金會及三家匿名的公司，都接到了SEC配合調查的傳票。據報導指出， SEC目的是想要將「以太幣歸類為證券」，而這三家收到傳票的公司，也都被要求提供與以太坊基金會往來的文件和財務記錄。

SEC的這些決策，反映了對於加密貨幣市場的態度及謹慎考量。雖然加密貨幣和相關投資產品討論度越來越高，市場對相關產品興趣也日益高漲，但SEC顯然仍在保護投資者和促進金融創新之間，找尋恰當的平衡點。

5月23日將是第一個以太坊現貨ETF審批的最後期限，而根據到時公布的最終結果，市場也將能更清晰地看到SEC監管框架的發展方向，以及加密貨幣產品的市場前景。

💡延伸閱讀：SEC 二度延後「以太幣現貨ETF」申請！5月是關鍵時間點，專家預測會過嗎？

參考資料：cointelegraph、cointelegraph、Decrypt

Computex 2026 圓滿落幕，除了 AI 與機器人應用之外，服務業數位化也成為展場上的另一項焦點。其中，自助服務設備品牌古吉系統科技展出的多款新品，以「雙機整合」概念吸引不少參觀者目光。無論是雙面自助點餐機、POS 與自助點餐二合一雙系統機，或桌上型 1 托 2 點餐機，皆為台灣首創、自主研發的創新設計，不僅展現古吉深厚的產品研發與系統整合能力，放眼國際市場也具有高度差異化。

古吉系統科技總經理吳三奇表示，古吉長期聚焦於如何用更高效率、更低成本的方式協助業者解決營運痛點，希望透過持續創新，滿足不同場域與業態的需求，進一步推動服務業數位轉型。

從連鎖品牌走向街邊小店，自助設備迎來新一波普及潮

事實上，相較於連鎖餐廳、速食店或手搖飲品牌，自助設備在傳統市場、市集攤販、街邊小吃等中式餐飲場域的普及率一直不高。古吉系統科技總經理吳三奇分析，背後原因主要來自資訊落差、經營習慣與成本考量三大因素。

不過，隨著食藥署修正《食品良好衛生規範準則》，明定餐飲從業人員在調理即食食品時，手部不得接觸現金，這樣的市場現況正逐漸出現改變。關鍵在於，傳統餐飲業者的人力本就有限，「老闆一人負責點餐、備餐兼找零」的作業模式已成常態，即便有意增聘人力，也往往受限於缺工問題而不易實現。

在此背景下，自助點餐機/售票機、自助付款機等自助設備成了最佳解答。吳三奇形容，業者導入自助設備就像多聘請一位櫃檯人員，不僅能協助處理點餐、收款等重複性工作，符合法規要求及降低第一線人力負擔，也能減少找錯錢、收到假鈔，以及尖峰時段來不及應對顧客需求等問題，讓業者能將更多心力投入餐點製作與服務品質提升。

從早餐店到主題樂園，自助設備如何解決不同產業的營運痛點？

而從古吉服務的客戶案例來看，自助設備所解決的問題，不只是作業效率而已，而是涵蓋人流分散、收款管理與消費體驗等不同面向，且應用場景橫跨餐飲業、觀光休閒等各種服務場域。

像連鎖早餐品牌晨間廚房便透過自助設備解決尖峰時段的人流問題。由於早午餐產業的顧客高度集中在特定尖峰時段，且普遍不願久候，因此，點餐與出餐效率往往直接影響門市營運表現。為此，晨間廚房在原有的 POS 與手機點餐系統外，再導入古吉自助點餐機進行分流顧客，不僅提供更多元的點餐選擇，也有效降低櫃檯壓力並提升整體點餐與出餐效率。

而手搖飲品牌茶之魔手則透過自助收款設備改善門市收銀流程，其將自助收款機整合既有 POS 系統，店員只需負責點餐即可，由消費者自行完成付款流程，不僅減少收款、找零所耗費的時間，也能降低錯誤風險，進而快速消化排隊人流。

值得注意的是，自助設備的應用也早已跨出餐飲產業。例如主題樂園遠雄海洋公園便導入自動售票機並整合園區消費系統，遊客在購票的同時，還可取得折價卷，折抵在園區內的消費，不僅降低售票窗口的人力需求，也讓遊客從購票到入園的流程更加順暢。

從店家痛點出發，打造跨產業的一站式解決方案

從餐飲到觀光，不同產業面臨的營運挑戰雖然各不相同，卻都能在古吉的解決方案中找到對應答案，關鍵在於，古吉從市場需求角度出發，建立起涵蓋點餐、收款、叫號、廚房作業及營運管理的一站式解決方案，並透過多元產品組合滿足不同場域需求。

吳三奇進一步說明，古吉系統科技早在 2014 年便投入研發自助點餐系統，長期與第一線店家合作的過程中，發現許多業者面臨相似的經營難題，例如：人力不足、店面空間有限等。因此，古吉的產品開發始終圍繞著「省空間、更有效率、降低成本」三大目標，希望透過科技協助店家減輕人力負擔，同時優化營運流程。

正因如此，古吉系統科技不斷研發新產品，目前市場上多數品牌僅能提供 3 至 5 種機型，古吉卻已發展出 12 至 15 種不同尺寸與安裝形式的設備，讓業者能依照自身業態與空間條件選擇最適合的配置。

這樣的研發思維，也體現在古吉 2026 年推出的多款新產品上。例如：雙面自助點餐機採用兩個螢幕共用一台主機的設計，可同時服務兩位顧客；桌上型 1 托 2 點餐機則讓兩台點餐機共用一台付款設備，在有限空間中提升服務量能；而 POS 與自助點餐二合一雙系統機，則兼具店員服務與顧客自助操作兩種模式，可依現場需求靈活調整，無論是店員點餐、顧客自助結帳，或由顧客自行完成點餐與付款，都能有效提升整體營運效率。

「我們不是為了追求產品數量而開發新產品，而是從店家真正遇到的問題出發。」吳三奇表示，正因為持續思考如何解決店家在人力與空間上的限制，古吉才能持續創新產品，並成為台灣商家導入數量最高的自助點餐機品牌。

展望未來，吳三奇認為，隨著食安規範逐步落實，加上缺工問題短期內難以緩解，自助設備在服務業中的角色也將持續轉變，從過去提升效率的選配工具，逐漸成為維持營運、兼顧合規與優化顧客體驗的基本配備，並進一步推動餐飲業展開新一波數位轉型。

面對市場需求持續升溫，古吉系統科技也將持續投入產品創新，包括導入 AI 應用、縮減設備體積，以及開發更多符合不同場域需求的解決方案。同時，古吉也正積極布局日本、香港、越南等海外市場，希望將台灣自主研發的自助服務技術推向國際，讓更多企業透過科技提升營運效率與服務品質。