Tether在瑞士「藏金」80億美元，穩定幣巨頭也是黃金大戶？|數位時代 BusinessNext

Tether在瑞士「藏金」80億美元，穩定幣巨頭也是黃金大戶？

Tether在瑞士自行打造金庫，藏有近80噸、價值約80億美元的黃金，成為全球最大私人黃金持有者之一，同時引發外界對其儲備結構的高度關注。

發生什麼事？

Tether在瑞士自行打造金庫，藏有近80噸、價值約80億美元的黃金，成為全球最大私人黃金持有者之一，引發外界對其儲備結構與合規風險的高度關注。
Tether的黃金儲備佔總資產近5%，規模已追上瑞銀。除了USDT外，Tether也推出與實體黃金1:1掛鉤的XAUT代幣，作為鏈上的避險選擇。
歐美監管法規排除黃金作為穩定幣儲備資產，Tether未來若尋求合規發行，恐需出售其黃金儲備。

Tether在瑞士藏有近80噸黃金

加密市場掀起穩定幣監管浪潮之際，市值高達1,590億美元的穩定幣USDT發行商Tether，正悄悄在瑞士打造了一座價值約80億美元的黃金金庫。這不僅讓Tether成為全球最大的私人黃金持有者之一，同時也引發了外界對其資產儲備結構與合規策略的關注。

Tether執行長保羅．阿爾多伊諾（Paolo Ardoino）近日在接受《彭博社》採訪時透露，Tether已在瑞士藏有近80噸黃金，總價值約為80億美元。這座金庫的具體位置未公開，出於安全考量，Tether也未透露金庫設立的時間。不過，阿爾多伊諾稱這是「全世界最安全的金庫」。

與多數貴金屬交易商或ETF平台倚賴第三方金庫託管不同，Tether選擇自行保管黃金資產，主要是出於成本考量。傳統貴金屬託管服務，通常會收取高達0.5%的年費，若Tether的黃金穩定幣「XAUT」未來流通規模擴大至1,000億美元，自己打造金庫則能大幅降低成本、提升獲利空間。

黃金儲備佔比近5%，對比UBS的持倉規模

根據Tether 2024年3月公布的資產審核報告，黃金目前約占其總儲備組合的近5%。該公司現有的80億美元黃金存量，已與瑞銀集團（UBS Group AG）持有的貴金屬總價值不相上下，而UBS是少數會在季度財報中披露貴金屬持倉的國際銀行之一。

這也代表，Tether已成為銀行與主權國家之外，其中一個持有最大黃金規模的實體。

目前，Tether發行的兩種主要產品分別為USDT與XAUT，USDT與美元1:1掛鉤，主要由現金、短期美國國債等資產支持。根據6月數據，其市值已達1,590億美元，月成長近50億美元。

XAUT每枚代幣對應一盎司實體黃金，目前約發行相當於7.7噸黃金（價值約8.19億美元），可直接在瑞士兌換為黃金條。

不同於USDT所需的高度流動性與法幣監管相容性，XAUT更接近傳統商品資產的數位化版本。阿爾多伊諾指出，若市場對美國財政前景失去信心，XAUT這類結合區塊鏈透明度與實體資產支持的代幣，有望成為資金避險新選項。

穩定幣監管來襲，黃金資產或被排除在外？

事實上，Tether在黃金儲備的積極布局，也可能面臨來自歐美監管機構的挑戰。

美國正持續推進的「GENIUS法案」與歐盟自2024年起正式生效的「MiCA加密資產市場規範」皆對穩定幣的資產儲備來源提出明確限制，僅允許現金與現金等價物（如短期國債）作為抵押資產，黃金與其他商品型資產則排除在外。

若Tether日後尋求在歐盟或美國取得合法發行資格，雖仍可保留與XAUT綁定的黃金存量，但可能還是必須出售作為USDT儲備的黃金。目前，MiCA上路半年內，已核發53家加密企業牌照，但Tether卻不在其中，或多或少反映其資產結構與監管框架存在落差。

不得不說，2025年以來，現貨黃金價格已上漲約25%。在地緣政治緊張、全球貿易摩擦升溫與央行去美元化趨勢的推波助瀾下，投資人與各國央行紛紛加碼黃金資產，作為避險工具與美元替代方案。

不過，Tether的跨資產儲備策略，是否能抵抗未來更嚴格的監管審查？或是否真能在美債信心動搖之時，成為市場新的穩定錨點？仍有待未來的全球金融與地緣局勢揭曉。

資料來源：CryptoSlate、Bloomberg

現代人手機不離手，通勤時滑短影音、午休追串流影劇、下午開視訊會議，網路影音應用成為工作與生活的普遍情境。然而，一旦畫面卡頓、畫質不穩，或聲畫不同步，使用體驗立刻打折，甚至影響工作效率與專業判斷。

也因此，網路品質不再只是「快不快」的問題，更關乎能否在高使用量的日常情境下，維持穩定、連續的表現；對此，第三方評測也採用更貼近使用者情境的方式衡量網路體感。而 Opensignal 最新報告指出，台灣大哥大在影音體驗相關項目是業界唯一同時拿下「影音體驗」與「5G 影音體驗」雙項獎項的電信商，其中，關鍵的差異是什麼？

為何「影音體驗」是網路品質的關鍵指標？

愈來愈多消費者入手旗艦機，追求的不只是硬體規格，還有流暢的 AI 應用與多工協作。然而，無論是視訊即時翻譯或雲端會議，這些高階功能都有一個共同前提：網路必須穩定。一旦網路品質不佳導致畫質下降或音畫不同步，旗艦級的 AI 功能將形同虛設。

這也意味著，檢驗網路價值的標準已經改變。如今，不能只看單點測速的瞬間峰值，更重要的是高負載情境下的耐力表現。因此，比起單點測速，影音體驗會是更完整的測試標準，直接挑戰了網路在室內深處、移動途中或人潮聚集時的網路實力；而唯有在長時間串流下依然不卡頓、不降畫質，才稱得上是高品質的連線。

換言之，隱身在硬體背後的電信商，才是發揮旗艦機性能的關鍵；唯有透過最佳網路品質，才能讓手中的旗艦機既是規格領先、也是體驗領先。

唯一影音體驗雙料冠軍，Opensignal 權威認證的有感體驗

雖然相較於測速數據，影音體驗更貼近日常使用，但也更難量化。對此，國際權威認證 Opensignal 的「影音體驗分數」，依循 ITU 國際標準，透過真實用戶裝置在行動網路上進行影音串流的實測數據，觀察不同電信網路在實際使用情境下的表現。

簡單來說，評測聚焦三項核心指標：影片載入時間、播放期間的卡頓率，以及畫質（解析度）是否能穩定維持。使用者從開始播放到持續觀看的整體品質，分數以 0–100 呈現，分數愈高，代表在三項指標的表現愈佳。相較於單點測速，這類評測更能呈現長時間、高使用量下的網路品質。

而在今年最新公布的 Opensignal 評測中，台灣大哥大獲得「影音體驗」獎項唯一雙料冠軍。其中，「整體影音體驗」為全台獨得第一名，「5G 影音體驗」則與遠傳並列第一。

之所以能在影音體驗拔得頭籌，關鍵在於台灣大哥大目前是全台唯一整合 3.5GHz 頻段 60MHz 與 40MHz、形成 100MHz 總頻寬的電信業者，亦是現階段全台最大 5G 黃金頻寬配置。頻寬愈寬，代表單位時間內可傳輸的資料量愈大；在大量使用者同時進行影音串流、視訊互動的狀態下，更能維持穩定傳輸、減少壅塞發生機率。

台灣大獲權威認證，NRCA技術撐起穩定基礎

除了頻寬帶來的流量優勢，台灣大哥大也採用「NRCA 高低頻整合技術」，也就是透過高低頻協作，讓 3.5GHz 負責高速傳輸、700MHz 補強覆蓋與室內連線，改善室內深處與移動情境的訊號落差，提升連線連續性。

同時，為了讓住家、通勤動線、商圈與觀光熱點等高使用場域維持穩定表現，台灣大哥大已在全台超過213個住宅、觀光及商圈熱點完成 100MHz 布建，提升人流密集區的網路覆蓋率。

值得注意的是，在今年的 Opensignal 評比中，台灣大哥大還拿下了「5G 語音體驗」與「網路可用率」兩項第 1 名，累計獲得 4 項獎項。這意味著不僅具備影音體驗優勢，在語音互動與連線率等關乎用戶日常應用的基礎指標，皆有亮眼成績。

尤其，隨著影音與即時互動成為新世代的工作常態，網路品質的重要性只會持續上升。無論是遠距協作所仰賴的視訊與畫面共享即時同步，內容創作對直播與即時上傳連續性的要求，或是 AI 視訊互動、即時翻譯與會議摘要等新應用，都高度依賴低延遲與穩定的資料傳輸。網路品質因此不再只是連線條件，更是支撐內容生產、協作效率與新應用落地的基礎能力，甚至直接牽動競爭力。

而台灣大哥大經 Opensignal 認證、於多項關鍵指標領先業界，不僅將成為 AI 時代的重要後盾，也讓使用者能更充分發揮高階手機的效能，把「快、穩、滑順」落實在每天的工作與生活中。