Coinbase股票破新高、市值更破千億美元大關！狂潮背後有什麼秘密？|數位時代 BusinessNext

Coinbase股票破新高、市值更破千億美元大關！狂潮背後有什麼秘密？

比特幣創新高，帶動 Coinbase 市值首度突破千億美元。受惠於新法案利好、業務拓展及高利潤率，分析師看好 Coinbase 長期前景。

##### 發生什麼事？

在比特幣價格屢創新高的推動下，美國最大加密貨幣交易所Coinbase的股價創下歷史新高，並首次使公司市值突破1,000億美元大關。顯示加密貨幣市場的整體牛市氣氛，對企業產生了巨大的正面影響。
Coinbase的強勁表現不僅受比特幣上漲影響，也得益於多項利好因素：包括被納入S&P 500 指數、美國有利的監管環境，以及分析師們普遍看好其高利潤率、營收快速增長以及持續的新產品和服務投資。
儘管不同分析機構給出的目標價略有差異，但多數分析師對Coinbase的長期增長潛力持樂觀態度，甚至有聲音認為其價值被市場低估。不過，分析師也同時指出，相對於傳統金融同業，Coinbase目前的估值偏高，提醒投資者仍需留意潛在風險。

##### Coinbase股票破新高、市值更超過千億美元大關

隨著比特幣本週末飆升至歷史新高，美國最大的加密貨幣交易所Coinbase在本周也達成了2項重要里程碑。其股價不僅創下歷史收盤新高，市值更首次突破1,000億美元大關。

根據The Block的數據顯示，Coinbase股價週一收盤上漲1.8%，達到每股394.01美元，創下這支於2021年4月上市的股票的歷史收盤新高，盤中一度觸及398.5美元。

根外媒《Decrypt》報導指出，隨著週一收盤價，Coinbase的市值已達約1,003.6億美元，這也是Coinbase市值首次達到此高點。

##### 股價強勁上漲，受多重利好因素推動

Coinbase股價在過去一個月內飆升了50%，而這主要得益於Circle首次公開募股 (IPO) 的巨大成功，以及美國加密貨幣產業正面監管發展的推動。

此外，Coinbase股票已於今年5月19日被納入標準普爾500指數，成為首家進入該基準指數的純加密貨幣公司。分析師對Coinbase的表現紛紛表示看好，其中股票研究和經紀公司Bernstein的分析師最近更將其目標價上調至510美元，並稱Coinbase為「加密貨幣金融服務領域的亞馬遜」。

Bitwise投資長麥特．侯根（Matt Hougan）過去便預測Coinbase未來可能成為一家價值1兆美元的公司。

他於5月13日在X平台上發文表示：「請從目前估值低於1,000億美元的公司中，選出未來最有機會成為1兆美元以上市值的公司。我先說：Coinbase，目前市值610億美元。」

##### 分析師看好前景，業務拓展與監管利好並行

Argus Research分析師近期發布的一份報告中，將Coinbase評級為「買入」，儘管目前其估值偏高，但仍稱其「前景光明」。他們指出，在現在牛市的環境下（市場整體上漲），投資者願意為那些具有高增長潛力和高利潤率的公司支付更高的價格。因此，即使Coinbase的估值看起來高，但在這樣的市場氛圍下，這是可以被接受和解釋的。

這份看漲評級之際，美國眾議院預計將於本週通過一項名為《天才法案》（GENIUS Act）的穩定幣監管框架，這很可能提振市值超過 2,500 億美元的穩定幣市場。

而這項法案也很可能是Coinbase增長的「動力」之一。

隨著新法案的實施，穩定幣市場將會擴大，更多人會使用USDC。USDC的使用量增加，Circle持有的美元儲備就會更多，這些儲備產生的收入也會隨之增加。由於Coinbase和Circle有分潤協議，Coinbase就能從中分到50%的收益，這將成為其營收增長的重要動力。

作為美國每日交易量最大的加密貨幣交易所，Coinbase也持續進行研發投入，包括最近推出其比特幣獎勵信用卡，以及計劃推出用於電子商務交易的穩定幣支付解決方案Coinbase Payments。

雖然Coinbase正在拓展新的業務和收入來源，但其基礎和主要盈利模式，仍然與散戶的交易活動緊密相關。如果日活躍用戶增長，那麼即使每筆交易的費用不變，總體交易量也會增加，從而帶動公司收入的增長。

與此同時，比特幣價格在週一首次突破12萬美元，寫下歷史新高點。截至文章發稿前，交易價格約為119,700美元。加密貨幣恐懼與貪婪指數已攀升至72，穩定處於「貪婪」區域，反映出隨著機構採用加速，投資者對數位資產的信心重新恢復。

💡「加密貨幣恐懼與貪婪指數（Crypto Fear & Greed Index）」：是一個衡量加密貨幣市場情緒的指標。

簡單來說，當指數顯示「極度恐懼」時，可能代表市場被超賣，許多人情緒性拋售，這時候將是一個潛在的買入機會；當指數顯示「極度貪婪」時，可能代表市場過熱，存在泡沫，這時候可能是一個潛在的賣出或獲利了結的機會。

參考資料：[the block][1]、[decrypt][2]

近年遊戲公司的競爭早已不只是留住玩家，而是爭奪使用者的日常娛樂時間。遊戲、短影音、直播、社群、IP 授權、線下活動都在搶同一批注意力；當遊戲產業的競爭從單一產品體驗，轉向使用者日常娛樂時間的爭奪，品牌能否跨出遊戲場景、進入影音、社群與生活，便成為老牌遊戲平台延長生命週期的關鍵。因此，遊戲品牌從「產品經營」走向「內容經營」，成為產業發展的合理趨勢。

2026 年 7 月起，網銀國際旗下經營超過 18 年的休閒娛樂品牌《星城 Online》正式更名為《星城》，同步啟動為期一個月的品牌月系列活動，從線上遊戲福利、影音內容、社群貼圖，到線下實體互動全面鋪開。

拿掉「Online」，看似只是識別上的調整，實際上是一次明確的宣告：這個品牌不再把自己定義為「一款線上遊戲」，而是要往內容娛樂、IP 經營、跨界合作的方向延伸。用網銀國際的說法，目標是「把娛樂融入生活」。

從產業角度來看，單一遊戲產品的生命週期往往有限，玩家喜新厭舊的速度很快，一款遊戲再怎麼長青，終究會面臨用戶成長趨緩的天花板；相較之下，內容與 IP 的價值可以跨平台、跨載體被重複利用，也更容易隨著時間累積成品牌資產。對一個已經經營 18 年的老牌來說，與其持續在單一產品上加碼，不如把長期累積的用戶基礎，轉化成內容娛樂生態的起點。

泛娛樂願景，邊界劃在哪裡

把服務邊界從單一遊戲平台，擴張到內容產製與 IP 經營，幾乎是近幾年線上娛樂產業共同的功課。玩家不再只滿足於一款好玩的遊戲本身，而是期待品牌能提供更有情感連結、更貼近日常的內容體驗，這也是「泛娛樂」這個詞近年頻繁出現在遊戲業轉型論述裡的原因。

對網銀國際來說，這樣的路線並非臨時起意。這家成立於 2009 年的集團，本業雖以遊戲研發與代理起家，但版圖早已橫跨數位娛樂、影視製作、電競戰隊等多元領域，而《星城》正是集團資源品牌化的重要窗口。網銀國際本來就具備豐沛的泛娛樂資源，透過這次《星城》的更名，這些資源才更容易被消費者理解成一個具體的品牌體驗，也讓外界更容易看見「泛娛樂」布局的落地。

IP 經營，是願景的現在進行式

比起口號，更能說服人的永遠是正在發生的行動。品牌月期間，全新 YouTube 頻道《XinFun 星泛娛樂》於 7 月 1 日正式上線，讓品牌指標性的遊戲角色跳脫原本的機台設定，化身生活短劇主角，一連 7 天每晚 7 點固定釋出新內容，後續也將持續規劃角色短劇、節慶互動與玩家共鳴題材，成為長期經營的內容入口；同步上線的還有角色版 LINE 個性貼圖，把遊戲角色帶進使用者的日常對話裡。品牌吉祥物「星城好冰友」也在這波煥新中迎來視覺升級，新增「小鵝」「小鴨」兩個角色，把「小額娛樂、理性遊玩」的概念轉化成更親和的形象。

IP 走出螢幕的動作，也不只發生在線上。今年 4 月，《星城》連續參與白沙屯媽祖進香與大甲媽祖遶境，並特別加開「累了請上車」休息巴士，陪伴信眾走過前後橫跨 15 天的年度信仰巡禮。從角色內容化到走進廟會現場，這類操作要驗證的其實是同一件事：「娛樂融入生活」不是一句廣告詞，而是品牌願意把資源實際投入到玩家生活場景裡的具體行動。

這種「虛實整合」的操作邏輯，其實也呼應了內容產業近年的共同趨勢：IP 的價值不再只靠單一載體撐起，而是要靠角色、影音內容、線下場景多點觸及，才能真正在使用者心中留下記憶點。

數位信任工程，是願景能走多遠的地基

不過，一個品牌想從遊戲延伸到內容、IP 甚至跨界合作，光有創意還不夠，背後的信任基礎才是能不能走遠的關鍵。尤其對仰賴金流與帳號安全運作的娛樂平台而言，信任從來不是加分項，而是先決條件。

網銀國際在這塊的布局，其實已經行之有年。平台導入 OTP 驗證與帳號多層防護機制，針對異常儲值行為與高風險帳號建立風險監測與處置流程，並設有 24 小時客服巡檢與主管機關聯繫窗口，持續參與防詐治理相關會議。這些機制平常不太會被玩家注意到，卻是支撐品牌敢往內容娛樂、跨界合作等更複雜業務延伸的底氣。

而從集團近期布局來看，網銀國際投資信任科技與防詐服務業者 Gogolook，也透露出其對數位信任基礎建設的重視。對《星城》這類高度仰賴帳號、金流與使用者信任的平台而言，防詐能力與風險治理，將是品牌能否走向更大泛娛樂合作場景的重要底層能力。

另一個值得留意的細節是，《星城》過去成功取得日本講談社等國際知名動漫 IP，如新世紀福音戰士等的官方授權，開發聯名機台。國際版權方在授權合作前，通常會針對合作企業進行嚴格的商譽與信用調查，順利通過審查，某種程度上也是外部對企業信譽的一次客觀驗證，而不只是單方面的自我宣稱。

對線上娛樂產業而言，信任機制往往是「看不見卻決定成敗」的一塊。玩家不會因為平台治理做得好而每天掛在嘴邊，但一旦信任出現破口，品牌過去累積的內容力與 IP 資產都可能一夕歸零。換個角度看，能夠通過國際版權方的商譽審查、持續維持與監理單位的溝通管道，也讓網銀國際在後續尋求跨界合作與 IP 授權時，握有更高的議價籌碼。

更名是起點，行動已經在路上

把《星城》放回台灣泛娛樂產業的座標來看，這不是第一家想從遊戲公司轉型成內容集團的業者，卻是少數把「信任機制」和「IP 內容」同時當成轉型兩隻腳、同步往前走的案例。

不過，從遊戲平台走向泛娛樂品牌，真正的考驗不在於一次品牌月能創造多少聲量，而在於內容是否能持續更新、角色能不能累積辨識度，以及線上下互動能否形成長期社群關係。對《星城》而言，告別 Online 是起點，能否把短期活動轉化為穩定內容資產，才是這場品牌煥新的關鍵。

觀察其未來走向，主要可以從三個面向切入：

內容頻率：《XinFun 星泛娛樂》能否從品牌月短期企劃變成穩定的內容頻道，持續維持更新動能。
IP 延展：角色能否從貼圖、短劇走向更多授權、聯名與線下體驗，累積長期辨識度。
信任治理：責任遊戲、防詐與平台安全能否成為品牌差異化的底層能力，而不只是合規描述。

這條路已經開始走，接下來能否將短期聲量沉澱為長期的社群資產與防禦壁壘，將是這場轉型能否走得遠的真正考驗。