發生什麼事？
Bitwise和摩根大通兩家機構都對比特幣的未來價格給予極高的預期。Bitwise預測，到2035年比特幣價格可能達到130萬美元，其年化複合成長率遠超過股票、債券和黃金等傳統資產。摩根大通則認為比特幣目前的價格被低估。
比特幣市場的主導力量已從散戶轉向機構。現在，超過75%的交易量來自機構投資者，他們的買入需求是每日新產出量的6倍以上，造成嚴重的供需失衡。此外，企業也持續大量購入比特幣，進一步鎖定了流通供應量。
比特幣的價格上漲動能，來自其固有的稀缺性和全球宏觀經濟的不確定性。比特幣總供應量有限，且約70%的比特幣已長期未移動，顯示持有者強烈的「囤幣」意願。
宏觀展望與價格預測
在變動的金融世界中，比特幣的未來展望成為投資者關注的焦點。來自加密資產管理公司Bitwise，大膽預測比特幣在未來10年將達到130萬美元；另一份報告來自金融巨頭摩根大通，則指出比特幣的當前價格被低估，其「公允價值」應高達12.6萬美元。
這兩份報告不約而同地指向一個核心結論：比特幣市場已不再是散戶的遊戲，而是由機構投資者主導的新時代。
比特幣資產管理公司Bitwise預測，到2035年，比特幣價格有望達到130萬美元，這相當於未來10年的年化複合成長率（CAGR）將達到28.3%。這一增長率遠超過傳統資產，例如股票（6.2%）、債券（4.0%）和黃金（3.8%）。
Bitwise也提出，若在樂觀情境下，比特幣價格可能在2035年達到297萬美元；而在悲觀情境下，價格則可能跌至88,005美元。
與此同時，摩根大通的分析師也指出，比特幣目前的價格，相對於黃金來說「過低」。他們認為，隨著比特幣的波動性降至歷史新低，其「公允價值」應約為12.6萬美元。
摩根大通的分析師在評估比特幣的公允價值時，不僅僅看其價格，更考慮了它與黃金相比的風險程度。他們發現，目前比特幣的波動性只剩下黃金的兩倍，這是有史以來的最低點。由於波動性下降，投資者在配置投資組合時，比特幣所需要的風險資本（用來承受潛在虧損的資金）比過去少了很多，因此它在投資組合中的角色變得更像黃金，也就是說，它變得更「安全」了。
簡單來說，比特幣的波動性越接近黃金，它在資產配置中就越有吸引力，這也支撐了摩根大通認為其價格被低估的觀點。
機構需求與供應緊縮
這兩份報告的核心觀點都強調，比特幣市場的主導力量已從散戶轉變為機構投資者。
需求激增：
超過75%的Coinbase比特幣交易量來自機構投資者，顯示出巨大的買盤壓力。報導指出，機構每天的需求量超過礦工每日新產出量的6倍，造成嚴重的供需失衡。
企業入局：
企業的比特幣持有量顯著增加，目前有35家上市公司各持有至少1,000枚比特幣。其中，策略（前身為微策略MicroStrategy）持續引領潮流，其持有總量已超過632,457枚比特幣，總價值超過710億美元。
被動流入：
摩根大通的報告補充說，像策略這樣被納入主流股票指數的公司，會吸引被動資金流入，進一步鎖定比特幣資產，從而降低市場波動性。這和2008年後央行的量化寬鬆（QE）政策類似，都是透過鎖定資產來抑制市場波動。
稀缺性與宏觀經濟逆風
比特幣價格上漲的潛在動力，也來自其稀缺性的特點，以及全球宏觀經濟的不穩定性。
供給稀缺：
比特幣總供應量上限為2,100萬枚，且目前已有94.8%在流通。其年發行量將持續下降，到2032年將降至0.2%。與傳統商品不同，無論價格如何上漲，比特幣的供應量都無法增加。
「囤幣」行為：
約有70%的比特幣供應量已超過一年未移動，顯示出持有者強烈的「Hodl」（長期持有）意願，這進一步減少了市場上的流通供應。
法定貨幣貶值：
美國聯邦債務在5年內增加了13兆美元，達到36.2兆美元，每年利息支出高達9,520億美元。這種日益加劇的債務擔憂，讓投資者尋求比特幣等非主權資產作為對沖工具，為比特幣的長期價值提供了額外的支撐。
整體來看，機構資金的湧入、供應量的有限性、強烈的持有意願，加上全球宏觀經濟的不確定性，都為比特幣創造了一個「完美風暴」，為其在未來10年內的價格大幅增長奠定了基礎。
參考資料：the block、cointelegraph
