日本24家金融機構組成代幣化小組，研議代幣化日股
日本區塊鏈新創Progmat近日宣布，將與野村、三菱UFJ信託、SBI等24家主要金融機構共同成立 「代幣化法・證券型代幣（ST）工作小組」 ，研議推動日版代幣化股票。
這個工作小組不僅將探討股票上鏈交易的機制，也將著手研擬《代幣化法》草案，以解決目前日本法規的限制。
該工作小組會在今年11月啟動， 目標在2026年3月公布報告書與《代幣化法》草案，並於2026年春天開始推動實際的商品開發企劃。
日股投資門檻過高，單位未滿股票權益問題待解
Progmat表示，之所以會想跟金融機構研議代幣化股票，主要是為了日本股市的問題。
目前日本股票原則上以100股為一個交易單位，導致當地證券交易所在推動少額投資的發展緩慢。 高昂的投資門檻，讓日本股市的參與者以外國法人機構為主，國內個人投資者（散戶）的投資佔比自1985年以來，長期停留在17%左右。
雖然近年因應東京證交所推動，許多企業進行股票分割，使得散戶股東總數大幅增長，但增長最快的是只持有不足100股的股東，即單位未滿股票。類比到台灣，就是沒有買滿1張股票（1,000股）的零股交易散戶。
截至2023年，日本單位未滿股票類型股東已達1,175萬人，佔總股東數的13.4%。 但根據日本現行法律規範，這類股東不僅沒有投票決議權，也無法在證券交易所轉讓（買賣） ，成為日本股市待解的課題。
Progmat：盼代幣化日股吸引散戶活絡市場
Progmat創辦人兼CEO齊藤達哉強調， 推動代幣化股票的目的是實現24小時、1日圓起投、在區塊鏈上買賣股票的機制。
他指出，東京證交所的投資單位中位數高達13萬日圓以上，與他國相比（香港除外）明顯偏高，阻礙了散戶的參與。
齊藤達哉認為，若能推動少額投資，將有助於提高散戶的比例。由於散戶買賣的時機與方向各不相同，他們的廣泛參與有助於抑制股價過度波動、提高市場流動性，並促進上市公司股東結構的多元化。
他也提到， 目前線上券商雖提供單位未滿股票的買賣服務，但多為與券商的相對交易，服務水準不一，並非《公司法》預期的流通方式 ，導致沒有決議權的股東比例不斷上升。
1日圓起投、24小時交易，DR方案兼顧股東權益
為解決上述問題， 代幣化工作小組研議採用「預託證券（DR）方式」，並利用信託架構超小型化股票，實現最低1日圓單位的投資。
對投資人來說，這代表未來有望實現每天24小時，或至少24小時/5天交易，並可透過如大阪數位交易所（ODX）等私設交易系統（PTS）進行跨券商買賣，提升流動性。
採用DR架構的優勢是，將仿效持股會的模式， 讓投資人能行使決議權並獲取按比例分配的股息，這與許多海外只掛鉤價格的代幣化股票不同。
而稅制方面，預計將比照現行不動產證券型代幣，適用於申報分離課稅與指定帳戶（特定口座）機制。
對發行代幣化股票的上市企業而言，將能即時掌握股東名單， 無需等待傳統的總股東通知（一年只會通知2至4次），有助於企業進行更有效的行銷 ，在「政策投資股」減少的趨勢下，培養穩定的「粉絲型股東」。
Progmat推動代幣化貨幣市場基金、不動產證券型代幣
除了代幣化日股之外，Progmat近期也多元佈局RWA真實資產代幣化的其他類別。 該公司主導的數位資產共創聯盟（DCC）於今年10月發表報告，目標是推動日本版代幣化貨幣市場基金（MMF），並期望未來能與穩定幣結合運用。
此外，Progmat的平台技術也促成日本迄今規模最大的不動產證券型代幣案，即11月4日宣布的汐留城市中心專案，該案發行總額約達314億日圓的證券型代幣。
RWA代幣化市場近年吸引金融機構積極佈局，根據RWA.xyz的數據，截至11月6日，全球代幣化市場（不含穩定幣）規模已超過357億美元， 其中以私人信貸、機構另類投資基金與美債的佔比最高，而代幣化股票的規模也來到了6.7億美元，正在快速成長中。
本文授權轉載自《加密城市》
