PayPay赴美IPO背後：因為太會賺錢，被孫正義送去華爾街打工、供養OpenAI！|數位時代 BusinessNext

PayPay赴美IPO背後：因為太會賺錢，被孫正義送去華爾街打工、供養OpenAI！

日本支付霸主PayPay將赴美進行總規模達11億美元的IPO，或許這是一次送Paypay去華爾街打工、拿錢養OpenAI的故事。

把最賺錢的金雞母送上牌桌

PayPay近日向美國證券交易委員會遞交文件，預計在那斯達克（代號：PAYP）發行約5,500萬股ADR，定價區間為17至20美元，尋求最高134億美元的估值，並計畫籌資達11億美元。這將是日本企業在美國股市史上最大規模的上市案。

PayPay絕對有這個底氣。回顧2018年，它還只是軟銀願景基金與印度Paytm合資的產物。憑藉著粗暴但有效的「瘋狂行銷與激進補貼」，PayPay迅速把樂天支付等競爭對手拋在腦後。截至2025年底，PayPay已經狂攬超過7,200萬註冊用戶，吃下日本約75%的智慧型手機用戶市場。

在截至12月的9個月裡，其營收成長26%至2,780億日圓，營業利潤更翻倍達到610億日圓。

有趣的是，軟銀內部對這個金雞母的期望極高。雖然目前估值上看134億美元，但據傳孫正義最初的胃口更大，曾力推高達200億美元的估值。即便週末爆發了美以對伊朗空襲的地緣政治亂流，導致PayPay稍微推遲了正式的行銷活動，但這場IPO箭在弦上，預計仍將於3月11日定價。包含卡達主權財富基金、Visa子公司與阿布達比投資局等「乾爹」們，都已表明有意認購高達2.2億美元的股份。

軟銀的「All-In」大挪移

PayPay急著上市，說穿了就是母公司軟銀太缺錢了。為了供養OpenAI，軟銀的籌資手段堪稱「地毯式搜索」。

首先是變現：軟銀在10月清倉了價值58億美元的輝達（NVIDIA）股份，隨後在6月至12月間倒貨了價值近130億美元的T-Mobile股份。接著是瘋狂舉債：軟銀在去年最後3個月內新增了高達270億美元的債務。他們將手上的王牌全數壓上，以晶片設計巨頭Arm的股份為抵押借入200億美元，再拿日本電信子公司軟銀公司的股份抵押借入80億美元。

面對外界對高槓桿的質疑，軟銀財務長後藤芳光（Yoshimitsu Goto）老神在在地玩起了財務數字遊戲。他強調，公司債務僅佔資產總價值的20%，符合科技泡沫後制定的保守政策。至於那些拿Arm股票去抵押的鉅款？抱歉，那不包含在內，因為「如果出事，是拿股票還款，軟銀本體不承擔連帶責任」。後藤芳光更暗示，如果還缺錢，願景基金手上的韓國Coupang或亞洲Grab股份，隨時可以成為下一個變現目標。

軟銀＝OpenAI概念股？

軟銀目前對OpenAI的總投資額已達346億美元，持股11%，是僅次於微軟的第二大私人股東。但孫正義的無限手套還差最後一顆寶石——他計畫今年再砸300億美元，將總投資額推升至646億美元，以換取13%的股權。

投資人目前對這場豪賭極度買單。由於市場上能直接與OpenAI高度連動的上市標的稀缺，吃瓜群眾紛紛將軟銀股票當作「OpenAI概念股」爆買，加上日本新任首相高市早苗預期將擴大AI與半導體投資的利多加持，軟銀股價在過去一年狂飆近100%。

孫正義的投資生涯充滿極端：網路泡沫破裂讓他差點破產，WeWork的無底洞讓他顏面盡失；但阿里巴巴與日本沃達豐的成功，卻也為他帶來數百億美元的利潤。這一次，PayPay成為這場世紀賭局送上籌碼的打工仔。至於OpenAI究竟會成為下一個阿里巴巴，還是下一個WeWork，你覺得呢？

不管如何，畢竟在孫正義的字典裡，從來沒有「少輸為贏」，只有「非死即富」。

Computex 2026 圓滿落幕，除了 AI 與機器人應用之外，服務業數位化也成為展場上的另一項焦點。其中，自助服務設備品牌古吉系統科技展出的多款新品，以「雙機整合」概念吸引不少參觀者目光。無論是雙面自助點餐機、POS 與自助點餐二合一雙系統機，或桌上型 1 托 2 點餐機，皆為台灣首創、自主研發的創新設計，不僅展現古吉深厚的產品研發與系統整合能力，放眼國際市場也具有高度差異化。

古吉系統科技總經理吳三奇表示，古吉長期聚焦於如何用更高效率、更低成本的方式協助業者解決營運痛點，希望透過持續創新，滿足不同場域與業態的需求，進一步推動服務業數位轉型。

從連鎖品牌走向街邊小店，自助設備迎來新一波普及潮

事實上，相較於連鎖餐廳、速食店或手搖飲品牌，自助設備在傳統市場、市集攤販、街邊小吃等中式餐飲場域的普及率一直不高。古吉系統科技總經理吳三奇分析，背後原因主要來自資訊落差、經營習慣與成本考量三大因素。

不過，隨著食藥署修正《食品良好衛生規範準則》，明定餐飲從業人員在調理即食食品時，手部不得接觸現金，這樣的市場現況正逐漸出現改變。關鍵在於，傳統餐飲業者的人力本就有限，「老闆一人負責點餐、備餐兼找零」的作業模式已成常態，即便有意增聘人力，也往往受限於缺工問題而不易實現。

在此背景下，自助點餐機/售票機、自助付款機等自助設備成了最佳解答。吳三奇形容，業者導入自助設備就像多聘請一位櫃檯人員，不僅能協助處理點餐、收款等重複性工作，符合法規要求及降低第一線人力負擔，也能減少找錯錢、收到假鈔，以及尖峰時段來不及應對顧客需求等問題，讓業者能將更多心力投入餐點製作與服務品質提升。

從早餐店到主題樂園，自助設備如何解決不同產業的營運痛點？

而從古吉服務的客戶案例來看，自助設備所解決的問題，不只是作業效率而已，而是涵蓋人流分散、收款管理與消費體驗等不同面向，且應用場景橫跨餐飲業、觀光休閒等各種服務場域。

像連鎖早餐品牌晨間廚房便透過自助設備解決尖峰時段的人流問題。由於早午餐產業的顧客高度集中在特定尖峰時段，且普遍不願久候，因此，點餐與出餐效率往往直接影響門市營運表現。為此，晨間廚房在原有的 POS 與手機點餐系統外，再導入古吉自助點餐機進行分流顧客，不僅提供更多元的點餐選擇，也有效降低櫃檯壓力並提升整體點餐與出餐效率。

而手搖飲品牌茶之魔手則透過自助收款設備改善門市收銀流程，其將自助收款機整合既有 POS 系統，店員只需負責點餐即可，由消費者自行完成付款流程，不僅減少收款、找零所耗費的時間，也能降低錯誤風險，進而快速消化排隊人流。

值得注意的是，自助設備的應用也早已跨出餐飲產業。例如主題樂園遠雄海洋公園便導入自動售票機並整合園區消費系統，遊客在購票的同時，還可取得折價卷，折抵在園區內的消費，不僅降低售票窗口的人力需求，也讓遊客從購票到入園的流程更加順暢。

從店家痛點出發，打造跨產業的一站式解決方案

從餐飲到觀光，不同產業面臨的營運挑戰雖然各不相同，卻都能在古吉的解決方案中找到對應答案，關鍵在於，古吉從市場需求角度出發，建立起涵蓋點餐、收款、叫號、廚房作業及營運管理的一站式解決方案，並透過多元產品組合滿足不同場域需求。

吳三奇進一步說明，古吉系統科技早在 2014 年便投入研發自助點餐系統，長期與第一線店家合作的過程中，發現許多業者面臨相似的經營難題，例如：人力不足、店面空間有限等。因此，古吉的產品開發始終圍繞著「省空間、更有效率、降低成本」三大目標，希望透過科技協助店家減輕人力負擔，同時優化營運流程。

正因如此，古吉系統科技不斷研發新產品，目前市場上多數品牌僅能提供 3 至 5 種機型，古吉卻已發展出 12 至 15 種不同尺寸與安裝形式的設備，讓業者能依照自身業態與空間條件選擇最適合的配置。

這樣的研發思維，也體現在古吉 2026 年推出的多款新產品上。例如：雙面自助點餐機採用兩個螢幕共用一台主機的設計，可同時服務兩位顧客；桌上型 1 托 2 點餐機則讓兩台點餐機共用一台付款設備，在有限空間中提升服務量能；而 POS 與自助點餐二合一雙系統機，則兼具店員服務與顧客自助操作兩種模式，可依現場需求靈活調整，無論是店員點餐、顧客自助結帳，或由顧客自行完成點餐與付款，都能有效提升整體營運效率。

「我們不是為了追求產品數量而開發新產品，而是從店家真正遇到的問題出發。」吳三奇表示，正因為持續思考如何解決店家在人力與空間上的限制，古吉才能持續創新產品，並成為台灣商家導入數量最高的自助點餐機品牌。

展望未來，吳三奇認為，隨著食安規範逐步落實，加上缺工問題短期內難以緩解，自助設備在服務業中的角色也將持續轉變，從過去提升效率的選配工具，逐漸成為維持營運、兼顧合規與優化顧客體驗的基本配備，並進一步推動餐飲業展開新一波數位轉型。

面對市場需求持續升溫，古吉系統科技也將持續投入產品創新，包括導入 AI 應用、縮減設備體積，以及開發更多符合不同場域需求的解決方案。同時，古吉也正積極布局日本、香港、越南等海外市場，希望將台灣自主研發的自助服務技術推向國際，讓更多企業透過科技提升營運效率與服務品質。