南亞科（2408）傳出再調漲DRAM合約價，部分產品漲幅上看20%！多家媒體報導，南亞科近期陸續通知客戶調價，但公司對此表示，無法回應客戶報價相關議題。
受惠記憶體行情，南亞科9月營收達450.91億元，連續11個月改寫單月新高。
然而，DRAM現貨市場卻出現不同訊號。研調機構集邦科技（TrendForce）指出，9月中下旬部分DDR4現貨報價回落，買方追價意願轉弱。宏碁董事長陳俊聖也表示，從PC市場來看，DDR4與一般DDR5供給相當充裕，DDR4甚至已出現降價。（延伸參考 陳俊聖：真正缺的是高階零組件）
同樣是DRAM，為何南亞科傳出漲價，現貨市場卻開始降溫？這與不同產品規格，以及合約價、現貨價的交易方式有關。
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南亞科傳漲20%？合約價、現貨價為何不同調？
市場傳出，南亞科近期調漲DRAM合約價，部分產品漲幅上看20%，10月報價可能再漲雙位數百分比，11月、12月也不排除續漲。不過，南亞科尚未證實具體漲幅，也未說明涉及哪些產品。
另一方面，部分DDR4現貨價卻開始回落。由於南亞科尚未公布調價品項，目前無法確認兩者是否為相同規格，不能直接比較漲跌幅。
要理解兩種價格為何走勢分歧，得先分清楚「合約價」與「現貨價」。
合約價是記憶體原廠與PC品牌、手機廠、伺服器廠等大型客戶，按月或按季議定的價格；現貨價則是通路商、模組廠在市場上零星交易的價格，交易量較小，對短期供需變化也更敏感。
| 比較項目 | 合約價（Contract Price） | 現貨價（Spot Price） |
|---|---|---|
| 交易對象 | 原廠與大型品牌客戶 | 通路商、模組廠等市場買賣雙方 |
| 定價方式 | 按月或按季議價，部分另有長期合約 | 依市場供需變動 |
| 價格反應 | 相對較慢 | 相對較快 |
| 近期走勢 | 第4季一般型DRAM預估季漲10%至15% | 部分DDR4規格回檔，主流規格大致持平 |
| 觀察重點 | 原廠產能、供需與大客戶採購 | 短期買氣、庫存及市場報價 |
以現貨市場為例，集邦科技9月23日報告指出，品牌DDR4 2Gx8現貨價當週下跌3.6%；但另一款主流規格DDR4 1Gx8（3200MT/s），報價從9月9日的45.32美元，微幅上漲至10月6日的46.32美元，近期大致持平。
DDR5則是各規格走勢分歧，部分報價走軟，eTT顆粒仍相對偏強。
集邦科技分析，由於市場缺乏明確買盤，加上先前價格大漲、供應商惜售，買方追價意願受到壓抑。10月7日最新週報也指出，受到區域假期及月底效應影響，市場詢報價轉趨清淡，整體價格大致持平。
既然現貨市場買氣降溫，為何合約價還能漲？
主要原因在於記憶體原廠持續將先進製程產能優先投入高效能伺服器產品，排擠一般型DRAM供給。
集邦科技指出，第4季整體DRAM市場仍供不應求，PC品牌也因預期2027年供給持續吃緊，積極提前採購，支撐合約價格。
此外，南亞科總經理李培瑛7月法說會曾指出，公司各類長期合約（LTA）合計約占總產能50%，有助於提高訂單能見度。不過，長約不代表價格完全固定，仍須視個別合約條件而定。
南亞科今年業績多猛？股價一年飆464%
記憶體漲價帶來的效益，已經反映在南亞科今年的財報。
南亞科2026年第2季營收825.49億元，季增68.2%，毛利率衝上79.5%，稅後淨利501.92億元，單季每股盈餘（EPS）14.66元。
第3季營收進一步攀升至1,336.49億元，季增61.9%、年增611.7%；前三季累計營收2,652.85億元，年增626.95%。
對比2025年第3季，南亞科當時才剛結束連續11季虧損，單季EPS僅0.5元、毛利率18.5%。
營運大幅改善，也帶動南亞科股價強勁上漲。截至2026年10月7日，南亞科股價收在514元，近半年上漲約130%、近一年漲464%，近兩年更飆漲1,038%。
此外，南亞科表示，今年上半年應用於AI基礎設施及伺服器的產品，營收占比已超過20%，顯示AI相關需求也逐漸成為營運成長動能。
記憶體漲價還能撐多久？觀察3訊號
從目前市場預測來看，記憶體第4季仍有漲價空間，但漲幅可能逐漸收斂。
集邦科技7月曾預估，第3季一般型DRAM合約價將季增13%至18%；9月底對第4季的預測則為10%至15%，顯示預估漲幅已有縮小跡象。
至於供給，美光預期未來兩年記憶體供需將更加吃緊；超微（AMD）執行長蘇姿丰10月6日訪台時，也表示整體記憶體市場仍相當吃緊。
因此，即使部分現貨價回落，也還不能據此認定整體記憶體行情反轉。
接下來有三個訊號值得觀察：
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DDR4現貨價是否擴大回檔：目前較明顯的跌幅集中在DDR4 2Gx8，主流DDR4 1Gx8則大致持平。若後續更多規格接連下跌，代表現貨市場的降溫範圍正在擴大。
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PC終端需求是否轉弱：集邦科技指出，零組件漲價逐漸推高筆電庫存成本，可能拖累終端銷售。另一方面，筆電前六大品牌第4季面板採購量，預估將季減逾2成，也反映品牌廠對需求趨於保守。
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中國記憶體廠擴產進度：中國記憶體廠長鑫存儲（CXMT）持續擴大DDR4布局，後續新增產能何時進入市場，將影響一般型DRAM供給。
筆電年底會再漲嗎？宏碁估Q4漲5%至20%
記憶體漲價，也可能進一步反映在消費者購買筆電的價格上。
宏碁董事長陳俊聖預期，第4季宏碁PC終端產品售價可能上漲約5%至20%，實際幅度依各機種搭載的記憶體與SSD容量而異。
雖然部分DDR4現貨價已經鬆動，但PC品牌仍須消化先前採購的高價庫存，加上SSD等零組件成本仍高，因此筆電售價短期內不一定跟著下降。
至於何時止漲？陳俊聖認為，終端售價有機會在2027年年中左右見頂、逐漸趨穩，並期望2027年年底前逐步回落。
除了售價提高，消費者也可能遇到「同價降規」。
集邦科技指出，部分PC品牌已開始調降主流機種的SSD容量，以控制零組件成本。這意味著即使筆電標價不變，同樣的預算也可能買到容量較小的機種。
南亞科10/12法說，留意3重點
南亞科預計10月12日下午3點召開線上法說會，公布第3季營運成果。
市場可留意三大重點：
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第3季毛利率能否再創高：南亞科第2季毛利率已達79.5%，李培瑛7月曾表示，後續仍有機會進一步提高。第3季能否突破80%，值得關注。
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第4季報價與出貨展望：南亞科未證實市場傳出的20%漲幅，法說會上經營層如何看待第4季DRAM報價、出貨量及供需變化，將是觀察重點。
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擴產與資本支出進度：南亞科2026年資本支出上限為697億元，2026年至2029年規劃投入不超過3,466億元。新廠5A預計2027年下半年開始投片，2028年達到月產3萬片。
由於10月傳出的調價尚未反映在第3季財報，法說會更值得關注的是第4季報價展望，以及毛利率能否延續高檔。
延伸閱讀
資料來源：南亞科2026年第2季合併財務報告、TrendForce：2026年第4季記憶體合約價預估、TrendForce：10月7日記憶體現貨價週報
本文初稿為AI編撰，整理．編輯／林育萱
