軟資源接替硬資源,帶動新一波巴西投資熱

2006.06.01 by
數位時代
軟資源接替硬資源,帶動新一波巴西投資熱
巴西是MSCI(摩根士丹利資本國際公司)新興市場拉丁美洲指數權重最高的國家,鐵礦砂、菸草、咖啡和蔗糖出口量都是全球第一,過去一年全球原物料價...

巴西是MSCI(摩根士丹利資本國際公司)新興市場拉丁美洲指數權重最高的國家,鐵礦砂、菸草、咖啡和蔗糖出口量都是全球第一,過去一年全球原物料價格飛漲,是巴西股市表現耀眼的原因。事實上,整個MSCI新興市場今年以來的漲幅已達一二.○六%,遠高於MSCI世界指數的五.八一%。而新興市場指數二十六個國家之中,今年以來股市投資報酬率的前十名中,以巴西為首的南美洲國家就占有四名之多,不只是在原物料上扮演全球重要角色而已。
巴西的崛起,也讓大家對原物料投資定義發生了改變。過去大家對「原物料」的定義偏「硬」,主要是石油、石化、銅、鐵、水泥等,但其實還有「軟性」的原物料,主要就是大宗的農產食品。以巴西出口的柳丁汁為例,現在中國進口的柳丁汁有六○%是來自遠在南半球的巴西,這也說明全球化之後,巴西正展現它地大物博的實力,連柳丁汁這種「硬資源」都可以有相當的競爭力。

留意漲得兇跌得也急

我看好巴西,也是因為觀察到最近巴西一直在下調利率,活絡國內的資金,這不但表示巴西國內充裕的資金將和勞力、資源進一步結合,也說明了巴西已擁有穩定控制匯率的能力,再加上區域整合,失業率下降、政治不穩定的狀況都已改善,也讓企業獲利穩定地提升,整個國家的體質是往健康的方向在走。最好的證明,是IMF(國際貨幣基金)的國家信債評等,巴西已從過去的「C」,在今年正式升上了「B」。
新興國家的基本需求還是強勁,本益比還是很低,我想全球原物料的需求其實還是很強勁。不過,我也必須提醒投資人,拉丁及南美洲地區股市雖然漲勢驚人,但回檔也很深,像五月份時MSCI新興市場指數下跌了五.五%左右,但是拉丁美洲就下跌了七.二%,所以有些想要參與新興市場成長,卻又不願承擔過高風險的投資人,也可以用資產配置的方式分散布局。

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