[Dr. 賈廝府] 漫談阿里巴巴：電商平台借力使力的經營模式|數位時代 BusinessNext

大艦巨砲的設施型電商

設施型電商跟現實生活中的買賣較為相似。雖說購買推銷付款等前段流程幾乎都已虛擬化，但它們需要倉庫、一定程度要批貨買賣背庫存、甚至有時得自理物流......，幾乎所有實體商務會碰到的問題，設施型電商一定程度上都必須處理。故大多數的設施型電商，營收和銷售及周邊手續費的提取息息相關自不待言，更要緊的是得額外有大量投資在前述的基礎設施上，進而導致巨額的成本攤提。尤其近年來電商擴張的腳步越發快速，各種資本支出更是層出不窮，是以強如亞馬遜，利潤也不時在地平線上下擺盪，煞是辛苦。

聚眾發力的平台型電商

反觀平台型電商，做法更近似大樓招商：各個商家上平台來開店招攬客戶，作為莊家的平台一樣把購買推銷付款金流等，透過規模經濟獲得較高效益後，虛擬化統一供各個商家使用。但商品的庫存成本及倉儲，原則上大多由商家自理，物流也是交由合作廠商處理集貨配送。在這樣許多事物假手他人的模式下，平台雖僅能從成交金額中提取一定比例（以阿里為例，一般0.3～5％，視品項不等）作為利益，卻能避免像設施型電商那種大量背負庫存及資產的壓力。是以這種「輕資產」的經營模式，資本壓力小得多，擴張上卻更為靈活，故經營者操作起來也更沒有包袱。(當然平台的資訊及運營系統，乃至金流等配套，都必須能禁得起大起大落的用戶流量規模，而要把這些都搞好也必須有極為強悍的運營能力，然而這些都算是電商的必修學分，和經營模式的選擇關聯有限就是了。)

真正的功臣是廣告

上述對輕資產模式的描述，固然可以解釋支出上的輕盈，但真正讓阿里這類平台電商大發利市的卻另有其人。攤開阿里巴巴財報，我們會赫然發現公司營收中，有六成以上竟是所謂的廣告營收。這什麼意思呢? 由於平台上商家越來越多，商品數量及種類更是五花八門，用戶逛起來根本目不暇給，是以很多商品跟店家往往會被埋沒在用戶的注意力之外 (相信不少平日有在網上購物的人，多少都有類似的經驗，再怎麼認真比價挑貨，到結帳也實在看不完所有的商品及商家)。於是為了更有效吸引用戶的注意力，平台電商一方面提供各式各樣的廣告欄位與機制，讓商家付費宣傳好吸引用戶，一方面也提供各種機制讓平台電商以外的網站，也能夠很容易透過刊登這些店家的廣告，從相關收入分一杯羹。然而隨著店家數目越發成長，用戶注意力越發分散，大家競相刊登廣告一事也越演越烈。更有甚者，平台電商自己也會「斟酌」哪些店家/品項更能帶來利潤，並選擇性給予相對應的流量導引。在這種僧多粥少的情況下，店家只好拋出更高的價格來搶奪這些宣傳資源，也難怪平台電商的廣告營收水漲船高。

規費乎? 分享乎?

倘若有人弄了個百貨公司，左手吆喝許多專櫃進駐，右手透過大力向消費者宣傳這個百貨公司的店家和商品眾多，才得以吸引大批人潮。然後有天突然告訴付費才得以駐店的店家說：「現在人實在太多，我們無法避免你的專櫃在眾多店家中被埋沒。若想維持以前的人潮，建議你還是付錢宣傳一下......不過每家專櫃都想拜託我們，所以誰先誰後，就看你有多少誠意了」，旁觀的人不知作何感想?

然而即便是這樣靠商戶發家，還回頭跟商戶拿錢，乍看之下商家仍是照付不誤。到底他們是看做必要之惡，還是說其實商家有著遠比大家想像中更豐厚的利潤，是以將之視為合理的規費? 筆者心裡有自己的答案，相信資本市場和用戶在不久的將來，也會給大家一個他們的答案吧！

在台灣，投資的第一步往往不是研究市場，而是跑流程。投資人首先要開立證券戶，過程中還得額外申辦一個銀行帳戶作為交割戶，如果同時往來多家券商或涉獵不同金融商品，手上的交割戶就會越開越多，久而久之，資金與投資收益被分散在不同帳戶，不只增加管理難度，一旦忙碌忘了轉帳、交割戶餘額不足，還可能面臨違約交割的風險。

這套交割制度雖然保障了交易安全，卻也讓不少投資人覺得進場門檻比想像中更繁複，投資體驗因此大打折扣。永豐金證券總經理蘇威嘉表示：「永豐金證券很早就觀察到這個市場痛點，在『分戶帳』服務上路後，我們看到一個能夠改善流程痛點、讓投資管理更有效率的機會。」

為此，永豐金證券推出「資金管理帳戶」，以「投資錢包」的概念重新整合投資人的金流，讓投資人透過單一帳戶即可掌握各項投資的資金流入與收益，不必在多個交割戶之間切換，讓投資管理變得更直覺、更便利，也讓投資績效更容易被看見。

創新1》開證券戶不必再加開銀行戶

蘇威嘉進一步說明，資金管理帳戶為傳統證券交易流程帶來三個創新，其中最核心的一點，就是讓投資人能夠直接使用自己原有的銀行帳戶作為交割戶。

目前永豐金證券已串接25家銀行，投資人可以從中選擇慣用帳戶進行綁定，而且整個綁定流程都能透過手機App完成。對於新手投資人而言，開立證券戶後就能直接開始投資，不需要再跑一次銀行申辦交割戶；至於已在永豐金證券交易的客戶，也能改用自己最熟悉、最常使用，甚至具有特殊意義的銀行帳戶進行交割，讓投資相關的金流能在同一帳戶中運作，大幅提升管理效率。

創新2》自動授權扣款、降低違約交割風險

在資金管理帳戶的基礎上，永豐金進一步從使用者體驗出發，以eDDA電子直接扣款授權機制為核心，提供自動授權扣款與入金申請兩大功能，打造證券交易流程的第二項重要創新，不僅省去投資人在不同App間切換的麻煩，也能避免因為忘記轉帳或餘額不足所導致的違約交割風險。

永豐金證券通路事業處副總經理高政雍表示，只要完成自動授權扣款設定，日後投資人在進行台股現貨交易時，系統會自動確認資金管理帳戶的餘額、是否足以支付「台股T+2日交割款」，若餘額不足，系統會自動從事先約定的銀行帳戶將差額轉入資金管理帳戶（投資人須確保約定銀行帳戶內有足夠資金），以確保交割順利完成。

「我們經常看到這樣的情形，交割前一天的帳戶餘額明明足夠，但隔天一早若剛好遇上信用卡、水電費等費用自動扣款，恐會造成交割款不足」高政雍認為，對投資人來說，若因帳戶上的小疏忽而傷及自身信用紀錄，實在非常可惜，因此，永豐金證券希望藉著資金管理帳戶，協助投資人從根本來避免這類痛點。

至於「入金申請」，凡完成自動授權代扣設定，爾後投資人只要打開永豐金證券大戶投 App的資金管理帳戶專區，就能直接點擊「入金申請按鈕」，把資金從綁定的銀行帳戶匯入資金管理帳戶，免額外再透過網銀App進行轉帳程序，且單筆匯入與匯出的上限皆為 5,000 萬元，不僅轉帳更方便，目前更不收取匯款手續費，長久累積下來，可以為投資人省下一筆不小的支出。

(備註：資金管理帳戶推廣期間，申請出金及授權扣款入金之銀行間通匯費用由永豐金證券負擔，惟永豐金證券日後保有優惠方案調整之權利。)

創新3》同時支援證券與複委託交易、資金管理更Easy

資金管理帳戶所帶來的第三項重要創新，是同時支援證券與複委託交易。無論投資人是買賣台股、美股、港股，採取定期定額或定股方式布局美股與台股，甚至進行台股的融資融券、申購競拍、有價證券借貸等交易，都能以資金管理帳戶完成交割；唯海外股票目前僅支援新台幣交付，未來則將視市場需求持續擴充。

過去，台股和複委託交易往往得綁定不同銀行帳戶，導致投資人必須在不同帳戶間反覆調度資金，不僅繁瑣，也容易在忙碌時漏轉、轉錯，增加管理難度。如今，只要透過一個帳戶即可支付所有交易往來，真正從源頭簡化了跨市場投資的資金管理流程。

化身投資錢包，重塑投資人的金流管理方式

蘇威嘉強調，永豐金推出資金管理帳戶服務，不僅是為了優化證券交易流程、提升投資人的操作體驗，更希望重新定義投資人在數位時代的投資管理方式，讓這個帳戶真正化身為「投資錢包」，一來協助民眾將投資資金從日常收支中獨立出來，二來完整記錄投資金流的變化軌跡，使投資績效、資產變動一目了然，還能逐步養成更有紀律、更有效率的投資習慣。

舉例來說，使用資金管理帳戶的投資人，可以再進一步於永豐金證券的豐存股平台，使用股利再投入功能。爾後當股利發放至資金管理帳戶時，只要沒有出金申請，即可將配發股利留在資金管理帳戶中，讓系統協助執行定期定額策略的同時，還能將配發的股利自動再投入市場，確保每一筆投資績效都有望創造複利，成為累積資產增值的一部分，避免發生股利回到日常使用的銀行帳戶後「不小心花掉」的狀況。

（備註：股利再投入功能及適用範圍，依豐存股平台公告為主）

目前，資金管理帳戶上線雖然只有一個月時間，但使用率已突破 20%，顯示投資人對更直覺、整合式的資金管理方式有明顯需求。蘇威嘉表示，未來，永豐金證券將持續優化相關功能並擴大應用場景，讓投資人能以單一帳戶完成資金集中、靈活調度與多市場交易，全面提升理財效率與使用體驗。

為鼓勵更多用戶體驗資金管理帳戶，永豐金證券也設計了「過關打怪」式的互動行銷活動，只要在活動期間完成指定任務，就有機會獲得限量900 元的股票禮品卡，還能參加iPhone17 Pro Max等好禮抽獎。若想提升投資效率、改變過去繁瑣的資金管理模式，現在正是申請資金管理帳戶的好時機。