[洪大倫]給新創團隊資本市場的基本概念|數位時代 BusinessNext

本文為《數位時代》獲授權轉載自洪大倫Facebook

「很多真正賺錢的大老闆是不搞上市的，自己偷偷賺就好了，幹嘛分給別人。」每次討論到IPO，總會有團隊冒出這種說法。

基本上，這句話是事實沒錯，但上市與否的考量跟分不分錢沒什麼關係，如果有團隊真的這樣想，那真的是太不懂資本市場的概念，也太小看資本市場的威力。

簡單說，如果你現在工作的年薪100萬，我開個條件你聽聽看：

「我立刻給你2,000萬現金，條件是每年拿取你50%的年薪作為回報，而且，不論你是明年就被裁員沒工作，還是你換工作結果年薪只有30萬，甚至你被裁員後再也不想工作，我都無所謂，這筆錢你也不必還我，反正我們的約定就是拿你年薪50%，那你是否願意？」

是的，到資本市場去概念上就是這麼一回事，原先你可能要賺20年才有的年薪，今天、此刻、立馬，就有人用一箱一箱的現金倒給你，只為了換取你「不確定」的未來，既是如此，哪有什麼「分不分人家賺」的問題？因為未來你是否能賺到這麼多錢都是未知的，但你此刻拿到的錢卻是立即實現的，這就是往資本市場去的好處。

況且，你手邊立刻拿到2,000萬，若有適當的再投資方式，假設每年可賺取10%~15%的報酬率，那一年就是「多」賺200~300萬，這數字是你年薪的2~3倍，就算再不濟只賺5%，那也剛好賺了100萬，等於多了一倍的收入。

上述案例中，那「20年」的年薪就是「本益比20倍」的概念，而你拿到的雖然不是現金，卻是等價的股票，而且是可在公開市場上交易的；甚至你還能拿去跟銀行質押，融資7~8成現金再投資於不同標的，或是你把借出來的錢再投資回自家股票，假設你自己公司的ROE是20%，你跟銀行融資的利率是5%，那麼在「概念上」就等於一年多賺15%的報酬率。

此外，以前你剛創業要找人投資，得一個一個去拜託；但進入資本市場後，你只需要印股票去換鈔票就可以，可以合法地從資本市場獲取你所需要的資源，去做更大的投資，做更具規模的生意。

總之，除了可便利籌措中長期資金，使企業財務規劃更有效率與彈性；還可提高企業形象及知名度，便於延攬人才、開拓業務；更容易獲國內外各界支持，提升信用及更易取得金融機構的貸放金額。另外，配合現金增資或發行公司債等金融商品之運用，可降低營運資金成本。

因此，除非你認為這些好處都不是你想要，也不需要，那麼，選擇「不上市」當然是自己的選擇；但如果是站在「不想分錢給人家賺」這種想法，那對資本市場的看法就太淺薄了。

別忘了，「現金流」才是主宰商業世界的力量，而資本市場就是你取得現金流另一個重要的管道。

現代人手機不離手，通勤時滑短影音、午休追串流影劇、下午開視訊會議，網路影音應用成為工作與生活的普遍情境。然而，一旦畫面卡頓、畫質不穩，或聲畫不同步，使用體驗立刻打折，甚至影響工作效率與專業判斷。

也因此，網路品質不再只是「快不快」的問題，更關乎能否在高使用量的日常情境下，維持穩定、連續的表現；對此，第三方評測也採用更貼近使用者情境的方式衡量網路體感。而 Opensignal 最新報告指出，台灣大哥大在影音體驗相關項目是業界唯一同時拿下「影音體驗」與「5G 影音體驗」雙項獎項的電信商，其中，關鍵的差異是什麼？

為何「影音體驗」是網路品質的關鍵指標？

愈來愈多消費者入手旗艦機，追求的不只是硬體規格，還有流暢的 AI 應用與多工協作。然而，無論是視訊即時翻譯或雲端會議，這些高階功能都有一個共同前提：網路必須穩定。一旦網路品質不佳導致畫質下降或音畫不同步，旗艦級的 AI 功能將形同虛設。

這也意味著，檢驗網路價值的標準已經改變。如今，不能只看單點測速的瞬間峰值，更重要的是高負載情境下的耐力表現。因此，比起單點測速，影音體驗會是更完整的測試標準，直接挑戰了網路在室內深處、移動途中或人潮聚集時的網路實力；而唯有在長時間串流下依然不卡頓、不降畫質，才稱得上是高品質的連線。

換言之，隱身在硬體背後的電信商，才是發揮旗艦機性能的關鍵；唯有透過最佳網路品質，才能讓手中的旗艦機既是規格領先、也是體驗領先。

唯一影音體驗雙料冠軍，Opensignal 權威認證的有感體驗

雖然相較於測速數據，影音體驗更貼近日常使用，但也更難量化。對此，國際權威認證 Opensignal 的「影音體驗分數」，依循 ITU 國際標準，透過真實用戶裝置在行動網路上進行影音串流的實測數據，觀察不同電信網路在實際使用情境下的表現。

簡單來說，評測聚焦三項核心指標：影片載入時間、播放期間的卡頓率，以及畫質（解析度）是否能穩定維持。使用者從開始播放到持續觀看的整體品質，分數以 0–100 呈現，分數愈高，代表在三項指標的表現愈佳。相較於單點測速，這類評測更能呈現長時間、高使用量下的網路品質。

而在今年最新公布的 Opensignal 評測中，台灣大哥大獲得「影音體驗」獎項唯一雙料冠軍。其中，「整體影音體驗」為全台獨得第一名，「5G 影音體驗」則與遠傳並列第一。

之所以能在影音體驗拔得頭籌，關鍵在於台灣大哥大目前是全台唯一整合 3.5GHz 頻段 60MHz 與 40MHz、形成 100MHz 總頻寬的電信業者，亦是現階段全台最大 5G 黃金頻寬配置。頻寬愈寬，代表單位時間內可傳輸的資料量愈大；在大量使用者同時進行影音串流、視訊互動的狀態下，更能維持穩定傳輸、減少壅塞發生機率。

台灣大獲權威認證，NRCA技術撐起穩定基礎

除了頻寬帶來的流量優勢，台灣大哥大也採用「NRCA 高低頻整合技術」，也就是透過高低頻協作，讓 3.5GHz 負責高速傳輸、700MHz 補強覆蓋與室內連線，改善室內深處與移動情境的訊號落差，提升連線連續性。

同時，為了讓住家、通勤動線、商圈與觀光熱點等高使用場域維持穩定表現，台灣大哥大已在全台超過213個住宅、觀光及商圈熱點完成 100MHz 布建，提升人流密集區的網路覆蓋率。

值得注意的是，在今年的 Opensignal 評比中，台灣大哥大還拿下了「5G 語音體驗」與「網路可用率」兩項第 1 名，累計獲得 4 項獎項。這意味著不僅具備影音體驗優勢，在語音互動與連線率等關乎用戶日常應用的基礎指標，皆有亮眼成績。

尤其，隨著影音與即時互動成為新世代的工作常態，網路品質的重要性只會持續上升。無論是遠距協作所仰賴的視訊與畫面共享即時同步，內容創作對直播與即時上傳連續性的要求，或是 AI 視訊互動、即時翻譯與會議摘要等新應用，都高度依賴低延遲與穩定的資料傳輸。網路品質因此不再只是連線條件，更是支撐內容生產、協作效率與新應用落地的基礎能力，甚至直接牽動競爭力。

而台灣大哥大經 Opensignal 認證、於多項關鍵指標領先業界，不僅將成為 AI 時代的重要後盾，也讓使用者能更充分發揮高階手機的效能，把「快、穩、滑順」落實在每天的工作與生活中。