台揚（2314）11月10日起暫停交易，當天下午召開重大訊息記者會，公布第三季財報，截至9月底，公司淨值已轉為負2.44億元，會計師更示警「繼續經營之能力存在重大不確定性」。
台揚宣布將透過私募引進策略投資人、處分資產、尋求銀行支持及撙節成本等方式自救，恢復交易日期尚未公布。
這家曾獲鴻海集團18億元入股、1991年股價一度衝上242元的竹科老廠，為何走到這一步？
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台揚為什麼暫停交易？淨值轉負2.44億元
台揚11月9日晚間公告有重大訊息待公布，經證交所同意自10日起暫停交易。當天下午公布的第三季財報，揭露公司財務狀況持續惡化。
今年6月底，台揚淨值還有2,925萬元，9月底卻轉為負2.44億元，總負債29.36億元，已超過26.92億元的總資產。
台揚前三季累計虧損4.63億元，每股虧損4.33元，光第三季就虧損約2.84億元，超過上半年累計虧損。10月營收更只剩4,207萬元，年減87.52%。
至於營運為何惡化？台揚點出3大原因：
- 5G訂單延宕： ORAN市場發展不如預期，美國補助案及Dish Network等主要客戶訂單延後，海外子公司成本難以消化。
- 衛星業務受挫： 主要客戶高軌衛星發射失敗，低軌衛星業務的營收貢獻仍有限。
- 中國業務萎縮： 中美貿易戰衝擊無錫子公司營運。
台揚會下市嗎？公司提出哪些自救措施？
台揚淨值轉負，確實面臨下市風險，而且已涉及法定終止上市事由。
依《臺灣證券交易所營業細則》第50條之1第1項第9款，上市公司最近期公告申報的財報若顯示淨值為負數，證交所應依規定終止其上市。
不過，11月10日因重大訊息暫停交易，不等於已正式下市。後續是否公告終止上市、何時實施，仍須以證交所正式公告為準。
為解決財務困境，台揚提出4項措施：
- 辦理私募，引進策略投資人。
- 處分子公司，評估出售資產及部分轉投資股權。
- 向既有金融機構爭取支持。
- 控管資本支出、撙節成本。
但籌資並不順利。台揚今年6月底原訂透過私募募集10億元，實際只收到約3,001萬元；8月及10月的私募案，也因作業程序、股款未如期收足等因素延後。
台揚做什麼的？曾靠波斯灣戰爭一戰成名
台揚是台灣早期的微波與衛星通訊設備廠，1983年由王華燕與一群矽谷工程師返台創立，主要生產衛星通訊、微波傳輸及行動通訊設備，並於1990年8月上市。
1991年波斯灣戰爭期間，台揚的衛星通訊設備大放異彩，甚至被CNN記者寫進書裡表揚，當年股價最高衝上242元。
不過，通訊設備產業高度仰賴客戶訂單，台揚股價也隨景氣大幅波動。2000年網路泡沫期間，股價一度衝上175元，2003年卻跌至9元。
郭台銘促成鴻海集團18億入股台揚，「鴻家軍」如今怎麼了？
台揚曾被視為鴻海集團的「鴻家軍」，雙方合作的起點，竟是一場飛機上的巧遇。
據《今周刊》報導，2012年初，鴻海創辦人郭台銘在飛機上巧遇時任台揚副董事長謝其嘉，隨口問了一句：「你們要不要和鴻海結盟呀？」
五個月後，鴻海集團正式入股台揚，由旗下網通廠建漢出資16億元、鴻海出資2億元，合計18億元認購私募強制轉換公司債，轉換後約占擴大後股本32.62%，雙方合作搶進4G無線寬頻市場。
郭台銘當時相當看好台揚的技術，甚至稱讚：「當我還在跑三點半借錢的時候，台揚的技術就已經很出名了。」
技術有名卻難獲利，鴻海集團持股一路下降
鴻海看上台揚的4G與衛星通訊技術，台揚則需要資金維持研發，雙方一拍即合。
台揚收購美國TelASIC等公司後，研發費用占營運成本的比重從6%增至20%，財務壓力大增。時任董事長王華燕仍堅持：「如果為此大量降低研發成本，公司就只會原地踏步。」
不過，鴻海入股後，台揚仍未擺脫虧損，集團也逐步調整持股。
2021年，鴻海旗下鴻揚創投出清台揚持股；當年出資16億元的建漢，也陸續減持，並於2025年1月因轉讓持股超過選任時的一半，自動解任董事，退出台揚董事會。
依2026年股東會資料，建漢持股已從前一年的約8%降至3.43%，雖然仍是台揚最大股東，但建漢先前已公告對台揚喪失重大影響力。
此外，鴻海集團旗下鴻準2024年12月曾公告認購台揚2.5億元私募公司債，顯示雙方仍有資金往來。
押寶低軌衛星、獲美國補助，為何仍救不了台揚？
面對4G、5G市場變化，台揚近年將希望轉向衛星通訊。2021年低軌衛星題材火熱，台揚股價一度衝上96.5元。
業務上也曾傳出好消息：2024年底獲選美國國家電信暨資訊管理局（NTIA）公共無線供應鏈創新基金補助，額度近3,500萬美元；2025年4月宣布，已完成首批低軌衛星Ka頻段戶外收發器的量產，交付加拿大衛星業者Telesat。
然而，新業務未能及時填補虧損。
2024年，台揚受主要客戶出貨不順、提列存貨呆滯損失影響，全年虧損11.46億元，淨值跌破股本一半。2025年3月18日起被列為全額交割股，股價從前一交易日開始連吞8根跌停。
為彌補虧損，台揚2025年6月通過減資約57.9%，同年10月20日完成減資換發新股。
沒想到，相隔約一年，台揚不僅淨值轉負，股價也持續下探。11月9日停牌前收在7.40元，相較今年1月底的21.05元，下跌約65%。
從股價曾衝上242元、郭台銘看好並促成鴻海集團18億元入股，到如今淨值轉負、面臨下市風險，這家竹科老廠能否度過危機，關鍵不只是找到新資金，更要看5G及衛星業務何時能真正帶來營收、改善虧損。
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資料來源：公開資訊觀測站：台揚重大訊息（11/9暫停交易、11/10第三季財報、會計師繼續經營重大不確定性、重大訊息說明記者會內容、6/30私募實收、8/10與10/13私募延後）、今周刊
本文初稿為AI編撰，整理．編輯／林育萱
