把自己賣掉之後,雅虎還有 400 億美元資產要處理
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把自己賣掉之後,雅虎還有 400 億美元資產要處理

2016.07.26 | Yahoo

雅虎昨(25)日宣布以48.3億美元賣給美電信商Verizon,不過對雅虎執行長梅麗莎·梅爾(Marissa Mayer)而言,雅虎未來發展可能不是目前首要考慮的。當前最棘手的問題,便是如何處理手上握有的400億美元資產,其中包含阿里巴巴和雅虎日本的股份、部分專利以及出售雅虎核心事業獲得的現金。

圖說明
(圖說:雅虎執行長梅爾將面臨如何處理400億美元資產的難題。圖片來源:wikimedia

變現價值312億美元阿里巴巴股份最棘手

在交易消息宣布後,梅爾在股東電話會議上向股東表示,將續留公司,「未來有兩件優先事項:順利完成交易和保護我們的股權價值。」

在雅虎和Verizon的交易中,雅虎將核心事業出售給Verizon,剩下的阿里巴巴和雅虎日本股份、現金和部分專利,將成立新的公開上市投資公司管理,暫時稱為「Remain Co.」,計畫如何將剩餘資產價值最大化,回饋給股東。

目前,雅虎持有阿里巴巴15%的股份,價值312億美元,以及價值83億美元的35.5%雅虎日本的股份。其中,阿里巴巴的股份是最棘手的,因為一旦出售阿里巴巴的股份,雅虎必須繳上數十億美元的稅金。

為了安撫股東,雅虎過去曾計畫將阿里巴巴股份分拆到新公司,希望藉此變現阿里巴巴股份而不需繳龐大稅金,但該計畫在去年九月被美國國稅局拒絕。和過去不同,負責這場交易案的雅虎董事湯姆·麥克倫尼(Tom McInerney)表示,交易後的新投資公司「目前沒有意圖」以需要繳稅的方式出售這些股票,如果有公司要以免繳「企業等級稅金」方式收購這家新投資公司也是有可能的。

此外,雅虎也不排除「掛勾型交易(hook stock)」,即阿里巴巴自己買下投資公司,保有公司整體性而非吸收股份,不過需要看雙方是否有意願。

相較於阿里巴巴股份,雅虎日本的股份相對來得好處理,目前的計畫是持有股票直到可以變現獲利。McInerney指出,有許多出售股份而不用承擔全部稅金的方式,不過雅虎也會考慮用應稅交易出售股份,將會評估意義和價值最大化的方案。

現階段目標:將剩餘資產價值最大化回饋給股東

除了股份,雅虎出售給Verizon後,稅後將持有超過100億美元的現金,同樣由新成立的投資公司持有。董事會承諾,扣除掉公司基本營運成本,這筆現金將全數回饋給股東。「雅虎目標在於將淨現金大幅回饋給股東,將在適當的時機公布特定資產回饋政策。」McInerney表示。

此外,將核心事業和相關專利出售給Verizon後,雅虎還保有價值約10億美元的非核心專利,可能以投資組合出售,或是藉由授權直接變現。《彭博社》指出,在雅虎出售核心事業商議期間,有近30間科技公司表明對專利有興趣,但雅虎決定在確定核心事業交易案前,暫緩專利的報價,而現在雅虎也會重新思考專利如何變現。

McInerney在股東電話會議最後也強調:「我們沒有打算用RemainCo.的現金進行新的投資。我們的目的是要變現。」

資料來源:BloombergThe New York TimesTechCrunch

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