投資交易追求的就是獲利，但大家都知道，沒有天天賺錢的策略。如果有人跟你說，我有一個「必賺」的投資策略，只須繳交多少費用，有需要就打這個電話吧！
那你肯定知道，這是假的！！！
電影《食神》裡有句台詞「有批牛肉好便宜，有需要就打這個電話吧！」，肯定是假的。圖片來源：截圖自電影《食神》。
什麼可能是真的？
如果又有人跟你說，有一個「穩定獲利」的投資策略，只需繳交多少費用，那我會相信這「比較有可能」是真的。
所謂穩定，就是根據歷史績效，預期未來「可能也會」獲利穩定。這意思是說，還是有可能會賠錢，但長期下來，「我們希望」損益曲線會「穩定成長」。
一樣的，金融市場什麼最穩定？什麼最不穩定？明天會漲會跌，最不確定，沒人敢下保證，機率就是50％上下。另一方面，任何市場長期來看，漲多了必跌，跌多了必漲，這件事最確定，你可能會覺得是廢話，但確實如此。
金融市場漲跌波動，都是波動在作祟。圖片來源：取自stocksnap.io。
只是，什麼叫漲多，什麼叫跌多？每個人定義不同！
其實，這都是波動作祟。任何只要價格會跳動的東西，就會有波動。
我們平常熟悉的波動，最簡單的就是Sin函數，如下圖所示，試想如果這是價格該有多好，規律的上上下下，週期就是2Pi。雖然有漲有跌，但你完全就可以100％的預期何時該漲何時該跌？ 這不就是我們研發策略要追求的穩定嗎？
金融市場波動，最簡單的就是Sin函數。圖片來源：幣圖誌牧清華。
是的，如果這不是穩定，那什麼才是穩定？但金融市場沒有這麼仁慈，你不知道它用怎樣的波動方式呈現。也就是Sin的波動週期是2pi，但金融市場不是。沒人知道這一波的波動週期多少？更沒人知道現在是大波動，還是小波動，從事後諸葛來看，只知道「大小波動接踵而來」。
沒錯，金融市場，只有大小波動這件事是真的！其、他、都、是、假、的！！！
換個說法，大波動後一定是小波動，小波動後一定是大波動，這是必然的現象，就像中國古語說的，合久必分，分久必合。
只是你不知道大小波動的週期分別是多少？你以為大波動結束了，結果價格繼續往上攀（或往下墜），這是因為你錯估大波動的週期；同樣的，你以為盤整很久要結束了，價格馬上要往上（或往下）突破了，結果繼續盤整，這也是錯估了小波動的週期。
有哪些波動？
衡量波動的方式有很多種，除了常用的平均真實區間（ATR）外，我們也可以用標準差衡量。下圖是大盤（淺綠色）2007年已來20日標準差（藍線）。平均值大約在160附近，有沒有觀察到遠高過160，標準差一定會再回來，低於160久了，一樣也會回到160上方。波動不像股價一樣，會有個整體趨勢往上或往下，就是大小波動輪流出線而已。
用標準差來衡量波動。圖片來源：幣圖誌牧清華。
再來考慮每日的波動，我們拿每日開盤與收盤的漲跌幅當做衡量標準。收盤大於開盤是紅色，收盤小於開盤是綠色。一樣的，紅色綠色相繼出現，幾乎沒有任何一段時間，紅色連續出現（每天走高一直漲），或是一面倒的出現綠色（每天收盤＜開盤）。
把每日開盤與收盤的漲跌幅當做衡量標準。圖片來源：幣圖誌牧清華。
或許你會覺得這是廢話，但道理就是這麼簡單。天下之大，合久必分，分久必合；金融市場，波大必小，波小必大。世間萬物都是遵循此道。
那該如何利用波動作交易？
既然只有大小波動是真的，最簡單的方法就是拿波動當濾網。對一個順勢策略而言，有大波動才會有利可圖。因此一個順勢策略，「理論上」在小波動已經發生後進場，應該要表現的比較好才對。
下面三張圖是都是同一組策略，但是分別拿波動大小當濾網，左圖是波動小（150），非常顯而易見，「波動大小決定策略品質好壞」！
把波動大小當濾網，可發現波動決定了策略品質。圖片來源：幣圖誌牧清華。
所以我會說，任何交易策略，都是一個波動的函數，函數追求的是「穩定」，也是我們研究交易策略在追求的。一個穩定的策略，你才有可能在勝算高的時候，放大你的部位；勝算低的時候，縮小你的部位。這點已後有機會再談了。
海龜，就是利用此道，造就了眾多傳奇！！！
本文獲作者授權轉載自＜金融市場什麼都是『假的』，只有大小波動是『真的』!＞。
