軟銀IPO祭出高配息甜頭，保守的日本散戶掀開戶潮|數位時代 BusinessNext

軟銀IPO祭出高配息甜頭，保守的日本散戶掀開戶潮

軟銀旗下電信事業Softbank將於12月19日掛牌上市，成日本史上最大IPO案，為此祭出高配息利多，承銷商也特地拍電視廣告，創日本先例。

盈餘配發率85%超甜，日本湧現開戶潮

日本在理財上較為保守，《路透社》的報導指出，日本16.11兆美元的私人資產，超過一半是以現金或儲蓄方式持有，比例高於美國的13% 、台灣的30%（註一）。

但為何這宗IPO會在理財保守的日本吹起熱潮？很大的原因在於，Softbank在公開說明書上，強調保證會以淨利85%發放股息來吸引投資人，路透預估軟銀的股息殖利率高達5%，高於對手NTT DoCoMo的4.5%。東海東京研究中心（TokaiTokyo Research Center）分析師便表示：「股利分配率相當高，這是很大的誘因。」

另外根據《路透社》指出，日本國內的IPO有80%的股票會賣給散戶（註二），且近年來散戶將IPO視為快速獲利的保障，再加上日本人對軟銀集團好感度夠，讓證券公司湧現開戶潮。岡三線上證券（Okasan Online Securities）表示，近幾週開戶數是今年平均的二至三倍，且大多都是衝著Softbank而來。岡三線上證券董事長稻田弘文便說：「客戶反饋很不錯，而且諮詢次數也在增加。」

日電信競爭激烈，恐影響軟銀IPO

《路透社》指出許多券商認為，現在並Softbank公開發行的好時機。對手NTT DoCoMo日前宣布計劃調降電信費率多達40%，引發日本三大電信商的股價賣壓，而電商巨擘樂天也計劃明年秋季進軍電信業。

打低價戰再加上新對手加入，明年日本電信市場競爭恐更激烈，股價的波動也可能更震盪。金融研究公司DZH的分析師田中一實認為，重點應該是日本散戶的反應，大環境的不確定，對外資較有風險，「但軟銀在日本散戶間很受歡迎，且這些散戶擁有很多資金。」

註一：根據美盛環球投資的2017年公布的調查，台灣人資產配置比例，現金持為30%、固定收益 29.3%、不動產投資 7.1% 、黃金與貴金屬 4.4%。

註二：根據《路透社》，IPO時發售股票給國內散戶的比例，日本為80%上下；美國為10%~20%；根據證交所，台灣則為30%。

受到貿易戰、地緣政治與在地製造等因素影響，全球供應鏈調整持續進行中，從半導體、印刷電路板、網通設備、筆電、伺服器到系統組裝廠皆加速東南亞與歐美的擴廠腳步。為協助台商更好布局海外市場、智取未來，自由系統憑藉著在託管服務跟資安管理等領域的豐富經驗，早在數年前就開始布局泰國市場，今（2025）年，更進一步展開新加坡與日本業務，目標是協助台商打造「快速落地」且可「因地制宜」的海外營運架構。

自由系統業務副總經理陳委承表示，台商在海外建廠的速度越來越快，IT建置反而成為落後關鍵，為改變這個局勢，自由系統將以豐富的資訊託管服務經驗，為台商規劃、打造與維運最佳資訊系統環境。他說：「供應鏈重組是一場長期的布局競賽，為確保生產據點可以如期完工，並因應市場變化進行彈性調整，越來越多台商以委外取代自建，確保資訊營運韌性與優化資安管理。」

不僅克服語言與文化挑戰，更關鍵的是打造高效、穩定且可複製的資訊營運架構

深耕泰國、新加坡與日本等海外市場後，自由系統發現，資訊系統架構之所以跟不上建廠或擴點速度，除與語言跟文化因素有關，更核心的挑戰是，海外人才難尋且不易培養、當地供應商的服務品質不穩，以及產品價格不透明等。

為解決上述挑戰，自由系統不僅在當地設立專職團隊、與在地經銷通路商建立緊密合作關係，更將在台灣淬鍊近20年的經驗複製到海外，讓台灣在海外市場也可以「像在台灣一樣」快速取得品質一致、隨時都可按需啟用的一站式託管服務。

自由系統區域經理潘子維以泰國市場為例解釋：「過去，台商到泰國設廠時，通常是找熟悉的台灣系統整合商或是電信商提供IT服務，輕忽夥伴在泰國缺乏營運據點、經營團隊，以及未能打進當地經銷通路所帶來的影響：產品價格被層層加價，且交期難以掌握。為解決這些痛點，自由系統不僅在泰國建立業務與技術團隊，也深入當地經銷通路生態體系，讓台商以合理價格取得設備與服務，並在最短時間建置與總部規格一致的資訊系統架構。」

負責日本市場的自由系統區域經理陳冠儒則表示，日本因為高齡化與少子化議題，企業對自動化與託管服務的採用意願明顯提升；同時，九州半導體聚落正快速成形，吸引許多台灣大型製造商與中小企業在當地設點。「為讓這些中小型台商能將資源專注在市場開拓，自由系統以一站式託管服務協助其迅速啟動與維運資訊環境，降低初期投入的複雜度與風險。」

至於新加坡市場，自由系統區域經理邵宗佑指出：「因應新加坡政府對AI與半導體產業的持續挹注，吸引全球AI、雲端服務、半導體與周邊產業進駐投資，台商也不例外。在此過程中，台商對設備租賃、自主（助）服務與裝置控管的需求相對提升，同時，為了符合新加坡政府對於資訊安全管理的高標準，裝置監控與資安委外管理等需求也隨之攀升，這正是團隊努力耕耘的方向。」

無論是在泰國、新加坡還是日本，自由系統都將以「在海外也能像在台灣一樣運作」為目標，讓台商可以合理價格、最短交期、合規安全的方式取得託管服務，專注市場拓展，同時降低 IT 建置與維運風險。

不僅服務台商，亦積極深耕在地客群

值得特別注意的是，除了台商，當地企業客戶也是自由系統的重點經營對象。陳冠儒表示：「目前台商客戶佔比70%，其餘則是來自本地市場，包括大型不動產業者、保險經紀公司與區域型醫療機構等。接下來，我們將積極建置示範指標案例，帶動各區市場開發，同步深耕在地合作夥伴生態系，創造客戶、夥伴與自由系統的共好。」

新加坡在地企業客戶開發進度相對較快，接下來，除持續協助資產管理、零售與生技等企業優化資訊營運系統架構外，團隊還將進一步擴展至馬來西亞、越南等東南亞市場，並布局美國市場。「面對大有可為的海外市場商機，我們除了拓展營運據點，也將透過購併或投資等方式進行水平擴展、提升服務能量，極大化營運綜效。」關於自由系統的未來發展佈局，陳委承如是總結。