花旗證券Atif Malik團隊9月8日發布研究報告指出，光通訊市場近期的交易焦點，正從CPO（Co-Packaged Optics，共同封裝光學）延伸至NPO（Near-Packaged Optics，近封裝光學）。花旗是在全球科技會議期間訪談矽光子業者Lightmatter後，做出上述判斷，並提出NPO與CPO未來幾年的市場發展時程。
NPO和市場熟悉的CPO到底差在哪？為什麼近期突然受到關注？本文一次拆解。
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NPO是什麼？和CPO差在哪？
所謂NPO，是把光引擎放到緊鄰運算晶片的位置，例如主機板或夾層卡上，但不像CPO一樣，直接與ASIC（特殊應用積體電路）共同封裝。
相較傳統插拔式光模組，NPO能縮短光引擎與ASIC之間的電訊號傳輸路徑，有助降低高速傳輸帶來的功耗與訊號損耗；另一方面，由於光學元件沒有直接與ASIC共同封裝，在元件整合、測試與製造安排上也較有彈性。
CPO則是把光引擎與ASIC共同封裝，進一步縮短封裝內的電訊號路徑，在高頻寬傳輸與功耗控制上更具潛力，但光學、電子元件整合得更緊密，也提高製造、測試與良率管理難度。
簡單來說，CPO把光學元件拉得更靠近ASIC，追求高度整合；NPO則保留較多封裝與測試彈性。
| 對照項目 | CPO（共同封裝光學） | NPO（近封裝光學） |
|---|---|---|
| 光引擎位置 | 與ASIC共同封裝 | 位於ASIC附近，但未共同封裝 |
| 電訊號路徑 | 更短 | 較傳統插拔式模組短，但通常長於CPO |
| 整合程度 | 高 | 相對較低 |
| 測試、製造 | 多元件高度整合，難度較高 | 整合與測試安排相對有彈性 |
| 可否拆卸 | 取決於封裝設計 | 同樣取決於模組、板卡設計，不能一概而論 |
| 市場角色 | 已有產品量產，並持續往更大規模部署 | 近期受到市場關注的另一種光互連方案 |
Lightmatter主推的「Passage L20」就是NPO架構的產品之一，單向頻寬6.4Tbps、雙向12.8Tbps，每個port最高可達200Gbps。
Passage L20也採用BiDi雙向光纖傳輸，讓不同方向的訊號共用光纖，有助降低整體光纖使用量。
NPO為什麼突然受到關注？何時商轉？
NPO近期受到關注，是因為在AI資料中心快速擴張下，市場開始比較不同光互連架構的量產成本、測試難度與部署速度。
花旗引述Lightmatter管理層表示，目前CPO交換機的測試與供應能力若要支撐未來AI資料中心需求，仍需要大幅擴張，相關測試能力甚至可能得提高至目前的100倍。
矽光子測試除了電性檢測，還牽涉光學量測、精密對準與雙面探測等程序。CPO又將光引擎與ASIC高度整合，一旦測試、良率或產能擴充速度跟不上，就可能限制供貨規模。
不過，這不代表CPO仍停留在實驗階段。Broadcom等業者已經有CPO產品進入量產，Tomahawk 5-Bailly CPO交換器也已大量出貨並部署於Meta資料中心。
因此，NPO真正吸引市場的地方，是它提供另一種取捨：把光引擎移到ASIC附近，同樣可以縮短高速電訊號傳輸路徑，又不用像CPO一樣把光學元件與ASIC全部整合進同一封裝，在設計、製造及測試上保留較多彈性。
至於商轉時間，依Lightmatter自身預估，NPO最快2027年開始由客戶導入、2028年擴大部署；該公司對CPO更大規模市場滲透的預估則落在2028至2029年。
成本也是NPO受到關注的原因。Lightmatter表示，Passage L20採用BiDi雙向光纖架構，可降低光纖使用需求。以其估算，在特定1GW資料中心架構下，可節省約16億美元（約新台幣505億元）網路成本；若以512顆XPU組成的叢集計算，網路支出可降低約16%。
換句話說，市場所謂「從CPO轉向NPO」，比較像是投資與產業關注焦點開始擴及NPO，而不是技術路線全面從CPO改成NPO。CPO已經有量產產品，NPO則因封裝與測試彈性受到更多關注，未來兩種架構仍可能依成本、頻寬與應用需求並存。
此外，不論採用NPO或CPO，AI資料中心的頻寬持續提高，都會推升雷射與光纖需求。Lightmatter認為，雷射器功率與上游供應能力可能逐漸成為新的擴產瓶頸，市場也開始將雷射與光纖比喻為「下一個HBM（高頻寬記憶體）」。
輝達已提前布局上游。2026年3月，輝達分別向Lumentum與Coherent投資20億美元，合計40億美元（約新台幣1,263億元）；5月再與康寧簽署長期協議，擴大美國光學連接與光纖產能。NPO與CPO雖是不同光互連架構，但都需要雷射與光纖支撐。
哪些公司在推動NPO？台廠誰有機會受惠？
目前NPO相關技術發展以美系供應鏈受到較多關注，Lightmatter主推NPO光引擎，Lumentum、Coherent位居雷射供應鏈，康寧則布局光纖與光學連接。
台廠部分，市場點名公司不少，但與NPO的關聯程度差異很大。其中，訊芯-KY已揭露12.8T NPO產品的研發規劃；其他業者則多半是從既有矽光子、光纖、雷射或光收發模組布局，被市場列入相關供應鏈。
沾到NPO就發光，六台廠一表看
| 公司 | 供應鏈位置 | NPO關聯 |
|---|---|---|
| 訊芯-KY | 光收發模組封裝 | 已揭露12.8T NPO產品研發規劃 |
| 上詮 | 光纖陣列、連接器 | 市場點名可望受惠NPO與矽光子需求 |
| 波若威 | 光纖陣列、連接器 | 外界點名受惠NPO商機 |
| 聯亞 | 雷射、磊晶 | 位居光源上游，市場關注NPO帶動雷射需求 |
| 華星光 | 光收發模組 | 市場列入NPO相關供應鏈 |
| 眾達-KY | 光收發模組 | 外界列入NPO相關供應鏈 |
與CPO、矽光子關聯較深，NPO受惠仍偏間接
| 公司 | 供應鏈位置 | 現階段定位 |
|---|---|---|
| 台積電 | 晶圓代工、先進封裝 | COUPE涵蓋插拔式、板上與基板等不同整合階段，CPO為其中高度整合方向之一 |
| 日月光投控 | 先進封裝 | 旗下環旭電子、光創聯布局CPO與光學互連相關技術 |
| 創意 | ASIC設計 | 2026年1月正式宣布與Lightmatter合作，推動Passage 3D CPO解決方案商業化 |
| 光聖 | 光纖陣列、連接器 | 據報導布局矽光子、CPO與光交換相關應用 |
| 穩懋 | GaAs／InP晶圓 | 位居雷射與矽光子上游供應鏈 |
| 環宇-KY | InP雷射磊晶 | 據報導切入國際雷射供應鏈，受惠邏輯偏向上游光源需求 |
| 旺矽 | 測試設備 | 布局CPO、矽光子相關測試設備 |
| 萬潤 | 測試、耦合設備 | 布局CPO相關設備，未來營收成長仍取決於客戶量產進度 |
| 致茂 | 測試設備 | CPO相關測試設備已取得訂單，預計2027年量產 |
| 穎崴 | 測試設備 | 布局光電雙面檢測與CPO測試介面 |
常見問題
Q：NPO和CPO差在哪？
最簡單的差別是光引擎與ASIC之間的距離與整合方式。
NPO把光引擎放在ASIC附近，但不直接共同封裝，因此在製造與測試安排上較有彈性；CPO則把光引擎直接與ASIC整合進同一封裝，電訊號路徑更短，但封裝、測試與良率管理難度也較高。
Q：NPO會取代CPO嗎？
目前沒有足夠證據顯示NPO會取代CPO。
CPO已經有業者進入量產，NPO則因封裝與測試彈性而受到更多關注。未來兩種架構可能依頻寬、功耗、成本與不同應用需求並存。
Q：台積電是NPO概念股嗎？
台積電有沾到NPO題材，但不是純NPO概念股。它的COUPE布局涵蓋更廣，從可插拔、板上光學到高度整合封裝都有，CPO也只是其中一環。
本文為產業資訊整理，不構成投資建議。
延伸閱讀
資料來源：NVIDIA Newsroom官方公告、Broadcom 投資人官網公告、Passage L20 產品規格
本文初稿為AI編撰，整理．編輯／林育萱
