興櫃股王緯穎21日舉行上市前法說會，董事長林憲銘、總經理洪麗甯與重要主管聯袂出席，這家佔全球ODM直銷伺服器市場29.5%的企業要上市，不僅吸引爆滿的法人與投資人到場一窺真相，更赫見重量級科技業大咖現身，熱鬧非凡。
英特爾台灣區總經理陳立生、希捷台灣區總經理黃又青、光寶執行長陳廣中、雙鴻董事長林育申、博通、三星、建準等高層紛紛出席恭賀，連英特爾資料中心總經理暨副總裁NAVIN SHENOY、OCP通路開發副總裁Steve Helvie都錄影跨海傳真。
緯穎從2012年成立時，由洪麗甯帶百人出來創業，如今成為興櫃股王，短短8年成果豐碩。
不過，這場法說會後，緯穎22日股價卻下滑5%，股價收在349.01元，市值一日蒸發28億元。
吃Linkedin訂單，投資人現場忙問三件事
為何投資人前日簇擁，但次日卻轉保守，緯穎說了哪些關鍵訊息？
首先是今年市場景氣。事實上今年資料中心市場需求，正好是高速列車中的換檔期，「2019年是盤整期，下半年不會太興奮，雖然我還是很樂觀，但會說保守一點，業績盡量不衰退。」洪麗甯說。由於習慣了緯穎營收翻倍成長的速度感，投資人或許會感到低於預期。
第二個是由於緯穎的微軟跟Facebook訂單合計佔營收比例高達93%，是否太集中，何時吃到亞馬遜跟Google訂單？對此洪麗甯指出「今年有突破性成長」，但拿下第三家客戶訂單雖有機會，但因下半年才出貨，貢獻營收比例不大。
洪麗甯說現在每個月都有兩三個RFQ（詢價單），客戶也開了門給緯穎，過去沒機會，但至少現在有機會交往「接近」。
而對既有的兩家客戶，她坦言其中一家今年資本支出仍有3~4成成長，但會先投資在建設機房的建築結構上，意味設備採購趨緩，但從另一方面來說，當機房建設完成，未來就可望有龐大的採購需求。
毛利率太低？洪麗甯：請看絕對金額
第三個是，緯穎前3季毛利率6%，市場認為偏低，更擔心未來是否還要殺價搶亞馬遜（Amazon）跟Google訂單？對此洪麗甯說，緯穎對打入前4大雲服務客戶的態度是絕對不會放棄，因為這四咖就佔全球雲端伺服器採購量6成，緯穎可以做「合理的犧牲」。
而中國BAT（百度、阿里巴巴、騰訊）佔雲端伺服器市場13～15％需求，緯穎要不要爭取呢？洪麗甯強調不會做「犧牲」的事。
她解釋，過去中國客戶創造自己的標準推出天蠍計畫「Project Scorpio」，但這個標準參與者少，現在BAT也回頭參與開放運算聯盟Open Compute Project（OCP）陣營，邀請緯穎做POC（概念驗證測試），但這些中國客戶也明白表示，採購量60%會保留在地供應鏈，其餘對外採購，所以市場相對縮小。
不過在二線客戶，緯穎也傳出喜訊，除Twitter，Yahoo Japan建立資料中心，緯穎也從華為手中重新搶下未來三年標案，另外大型商業人士社交平台領英LinkedIn也首度成為緯穎客戶。
「緯穎絕對會加強著墨二線廠，因為裡面存在很多獨角獸，有些正準備要IPO。」她說。
對於毛利率低，洪麗甯的解釋是：目前緯穎超過9成採機櫃出貨，每一台機櫃的單價是2530萬美元，如此高單價的產品中，塞滿記憶體、硬碟、SSD，毛利率雖然56%，但換算絕對金額「其實已經收了很多錢」洪麗甯說。
企業需求仍熱，數位轉型是驅力
緯穎目前是Facebook發起成立的開放運算聯盟Open Compute Project（OCP）成員，洪麗甯更是OCP台灣主席，她表示，客戶看好的是緯穎的設計能力，自從參加OCP後不僅是更多客戶認識緯穎，同時緯穎貢獻很多專利設計，使得緯穎可以重複銷售設計的產品給客戶，這在過去ODM業務中是不可能的，設計給惠普的產品就不能出貨給戴爾，如今緯穎可以重複銷售設計的產品，對研發費用節省有很大的幫助。
儘管雲端資料中心產業似乎開始吹逆風，但企業需求似乎相對穩健。戴爾成為伺服器產業中的勝利組。
戴爾台灣區總經理廖仁祥表示，市調機構低估企業數位轉型的需求，很多企業明顯從去年開始投資，因為「不投資就會死」。
而企業加速收集資料數據，投入AI應用，更加速了伺服器需求的成長，這也使去年伺服器跟儲存裝置需求，都遠優於年初研調公司的預估，而展望2019年，他也認為IT需求會持續成長，與全球GDP脫勾，而企業的需求關鍵就是提高快閃記憶體儲存、規模化、虛擬化。
在企業市場中，儲存設備採用快閃記憶體儲存的比例約35%，廖仁祥也預估未來這個比例會再拉高，因企業數位轉型的驅動，有機會讓投入企業雲端市場的參與者持續成長。
