國民老公王思聰的熊貓TV破產，中國遊戲直播平台將由騰訊獨大|數位時代 BusinessNext

「國民老公」王思聰在2015年創辦的遊戲直播平台熊貓直播（熊貓TV），在近日宣告破產，更於3月8日傳出開始關閉伺服器。（目前熊貓直播仍在營運，但許多主播都已經掛上「熊貓再見」、「感恩熊貓」的標題。）

在熊貓直播退出後，遊戲直播平台將由虎牙、鬥魚獨領風騷，而他們背後有個共同投資者：騰訊。中國遊戲直播平台之戰，已經從百花齊放、挖角主播拚流量，走向了最後階段——串起遊戲產業上下游的IP戰爭。

直播平台燒錢速度兇猛，熊貓直播資金缺口大

今年3月初，熊貓直播破產的傳言開始浮出，伴隨著大量的直播主出走、團隊成員被挖，更傳出熊貓直播勸員工離職、協助找尋工作的消息。而從3月8日熊貓直播的微博（下圖），更是讓停止營運的訊息成真。

雖然在2018年11月，王思聰旗下的電競戰隊iG替中國奪下第一個《英雄聯盟》世界冠軍，一片歡騰之下卻沒有為熊貓直播帶來更多的後續效益。

從熊貓直播的持股架構來看，創辦人王思聰仍是第一大股東，透過珺娛文化發展中心持有40.7%股份；第二股東北京奇虎科技則持有19.35%，其他股東持股皆不滿10%，影響力並沒有前兩者大。簡單來說，若王思聰若沒有動作，就沒有人能夠救熊貓直播。而至今王思聰的微博停留在1月19日，並沒有出來說明任何進展。

王思聰是中國萬達集團創辦人王健林獨子，萬達是中國大型房地產集團，王健林一度是中國首富。

讓熊貓直播面臨危機的主要原因，仍在於資金無法延續，缺乏續命的融資進展。

遊戲直播平台一直是燒錢換流量的產業。在2015、2016年中國直播大戰時，由於前20%的主播往往能帶來平台80%的流量與用戶，各大平台開始砸錢搶奪主播資源，大大提升了直播平台獲取內容的成本。舉例來說，虎牙就曾以一億人民幣簽下「Miss大小姐」韓懿瑩。

許多平台至今都尚未轉虧為盈，就連已赴美國上市的虎牙也才在2018年的財報中，以全年營收46.6億元，淨利潤4.6億元達成首次盈利。

回頭看熊貓直播的募資紀錄，自2017年後，將近兩年沒有新一輪的資金挹注。根據熊貓直播營運長張菊元接受《全天候科技》的訪談中也提到：2018年資本確實處於緊缺的狀態，在投資的標的不確定回報的情況下，投資人心態更加謹慎。

熊貓直播近年融資進度

時間	輪數	金額
2016/9	A	6.5億人民幣
2016/11	奇虎360戰略投資	未揭露
2017/5	A+	未揭露
2017/5	B	10億人民幣

中國遊戲直播的絕對話語者：騰訊

根據張菊元的說法，熊貓直播曾試圖開啟新的融資計畫，身處直播行業中的「老三」，外界也認為不至於找不到錢。也有消息傳出鬥魚與虎牙就收購與熊貓直播展開談判，但後者堅持獨立融資與上市的計畫。

但最後沒有投資人敢下手的原因，仍在於2018年直播行業整體的頹勢、中國政府對於遊戲產業的限縮政策，以及熊貓直播在遊戲直播與泛娛樂直播綜藝間定位不明的擺盪態度。熊貓直播曾靠著被稱為「王思聰選妃」的直播綜藝《Hello女神》成為直播綜藝的先鋒。

除此之外，更重要的是騰訊重金入股虎牙、鬥魚之時，遊戲直播平台之戰似乎就提早劃下了休止符。

騰訊多次的資金挹注，拉抬了遊戲直播的平台的整體價值。包含鬥魚B輪、C輪、E輪，騰訊控股都直接參投，總估值超過200億人民幣。虎牙IPO前的B輪，騰訊控股也透入了4.61億美元。

老三的熊貓直播雖然不及前兩者，卻也不便宜，2017年單次融資10億人民幣，也讓估值上看獨角獸規模。

貴、沒有截止日期的虧損、身處老三的尷尬、直播的頹勢，都讓熊貓直播走向今日最終的結果。

除此之外，還有一個重要、值得關注的指標：2018年今日頭條旗下的西瓜視頻與騰訊《王者榮耀》的一場官司，宣告了中國遊戲直播平台在未來只會越來越難做。

未來遊戲直播的走向：內容授權競爭？

2018年，今日頭條旗下的西瓜視頻發布了「西瓜直播達人招募」，大舉招募《王者榮耀》主播。《王者榮耀》的開發商騰訊以「侵犯著作權」、「不正當競爭」為由，將西瓜視頻告上法院。

2019年，廣州知識產權法院做出判決，今日頭條、西瓜視頻立即停止直播《王者榮耀》的遊戲內容。法院認為，西瓜視頻上的《王者榮耀》直播並非用戶單方面的行為，而是西瓜視頻特別組織主播進行直播，認為可能侵犯騰訊的著作權並構成不正當競爭。

在中國，此判決極具示範性，這意味著未來直播遊戲也許會受到版權方的限制。如果熱門遊戲都需要獲得遊戲版權方的授權才能進行直播，將完全改變遊戲直播的產業生態系。

放眼望去，中國遊戲直播平台上，《英雄聯盟》、《王者榮耀》佔據了大部分的直播內容與流量，而他們都屬於騰訊旗下。更別說騰訊透過資金出海，已握有全球多間遊戲公司的股權。

騰訊透過投資鬥魚、虎牙，確立了遊戲與直播上下游產業鏈的綁定，其他玩家想要從中挖取商機，突破騰訊的壁壘，難度相當高。

隨著歐盟《網路韌性法案》（CRA）正式進入倒數計時，企業面臨的資安考驗也從針對內部 IT 環境的駭客攻防戰，一路延伸到產品對外銷售與供應鏈治理的市場生存戰。

AI 正加速漏洞挖掘、自動化攻擊與供應鏈風險擴散，企業也更難只用傳統 IT 防護思維面對產品安全問題。

站在這股趨勢浪潮的最前線，合勤集團整合旗下三家子公司—黑貓資訊、兆勤科技與勤晁科技的技術量能，不僅於CYBERSEC 2026台灣資安大會展出全方位解決方案，也進一步分享如何將CRA法規遵循轉化為實務布局的寶貴經驗，透過自身轉型歷程，協助台灣企業跳脫被動合規思維，將CRA從合規壓力逐步轉化為產品治理與市場競爭力。

當CRA成為市場門票，企業該如何建立產品安全治理能力？

合勤投資控股公司資安長游政卿指出，CRA正式生效後，產品若未符合CRA 要求，將可能影響CE合規與歐盟市場銷售。更重要的是，CRA要求的不只是產品出貨當下符合規範，而是整個產品生命週期都必須被持續管理，且必須留下具可追溯性的完整紀錄。

因此，對台灣企業而言，CRA帶來的壓力不只是罰款，而是產品遭下架、召回，甚至進一步引發銷售通路中斷、品牌聲譽受損與客戶轉單等連鎖衝擊。對此，游政卿建議企業可依照CRA法規時程，兩階段建立合規能力。

在 2026 年應優先補強「通報即戰力」，亦即成立產品安全事件應變小組（PSIRT），建立漏洞通報與應變機制，確保當新漏洞出現時，企業能在第一時間做出正確判斷，包括該漏洞是否已被利用及嚴重程度、哪些產品與版本受到影響、是否達到CRA通報門檻及如何進行修補與升級。「就像汽車召回制度一樣，企業必須能快速掌握受影響的產品、版本與客戶範圍，並立即啟動應變機制。」游政卿說。

到了 2027 年，則應進一步將合規能力全面制度化與規模化。游政卿強調，企業不能再抱持「有問題再修補」的思維，而是必須從產品設計階段就導入「Security by Design（安全設計）」概念，並在產品整個生命週期中持續進行漏洞監控、更新維護與風險管理。換言之，企業真正需要建立的，不只是單一產品的資安能力，而是一套從設計、開發、測試、上市，到後續漏洞修補、客戶通知與紀錄保存，都能長期穩定運作的產品安全治理機制。

在此基礎上，黑貓資訊通過 TAF ISO/IEC 17025 認證的資安測試實驗室，可出具 ILAC MRA 國際互認報告，不僅能找出產品漏洞，還能協助企業建立具公信力的安全證明，確保產品安全與合規性。

Nebula 雲地聯防平台：讓企業從「看不見風險」到快速應變

在產品安全端，企業需要建立CRA合規能力，落實產品從設計、開發到漏洞修補的全生命週期治理；而在資訊安全端，則必須具備持續監控、快速應變與營運復原的能力，才能有效因應AI時代下愈來愈高頻、愈來愈自動化的攻擊威脅。

兆勤科技總經理蔡明見進一步說明，AI 正大幅改變資安攻擊的態樣，不僅讓攻擊成本明顯下降，攻擊速度與頻率也快速提升，攻擊目標更從過去的大型企業，逐漸轉向防禦能力相對薄弱的中小企業，尤其勒索軟體攻擊更明顯增加。許多中小企業因缺乏備援與復原能力，遭受攻擊後往往只能選擇支付贖金，進而衍生營運中斷與資料遺失等風險。

在此背景下，企業需要思考的，已不僅只是「防堵威脅」，更重要的是，當攻擊發生後，能否持續營運與快速復原。瞄準這樣的需求，兆勤透過自行研發的 Nebula雲端管理平台提升資安可視性，讓企業能夠「看見風險」，進而做好防禦、預警與應變。透過Nebula雲地整合架構，企業可將有線、無線及資安設備全面整合至單一平台進行管理。蔡明見表示，管理者不需分別學習與使用不同管理介面，即可掌握整體網路與資安狀態，大幅降低資安管理的複雜度、人力需求與技術門檻。

此外，Nebula提供圖像化儀表板與彈性報表功能，協助企業快速掌握攻擊來源、異常流量與高風險設備等資訊，進一步優化資安策略與決策效率。同時平台亦導入 AI 助手功能，讓管理者可透過自然語言查詢資安資訊，例如直接詢問「上個月前十大攻擊來源」，系統即可自動生成分析結果與視覺化報表，提升資訊取得效率。

面對 MSP（Managed Service Provider，託管服務商）發展趨勢，兆勤也持續開發更多 MSP 管理功能，包括客戶設備管理、授權管理等，協助合作夥伴更有效率地服務終端客戶、降低維運與管理負擔，進而吸引更多傳統經銷夥伴轉型為 MSP 業者，加速服務模式轉型與台灣 MSP 生態系發展。

至於勤晁科技則針對量子運算與跨域滲透威脅，提出「虛實整合防線」的新思維。防護架構由內而外拆解為三層：首先是運用邏輯防護（PQC）演算法進行加密、確保資料的長期安全性；其次是進行異常偵測、運用 AI 分析多維流量，即時發現異常行為；第三是建立物理韌性（Air Gap），以單向光纖傳輸築起不可逆的安全邊界。透過這套從邏輯、行為到物理層的縱深防禦機制，為國家級關鍵系統構築最穩固的安全韌性。

資安不只是 IT 部門的防守任務，而是攸關產品能否進入國際市場、企業能否持續營運的重要競爭力。合勤集團希望透過黑貓資訊、兆勤科技與勤晁科技的整合布局，從產品安全、資安防護到關鍵場域防禦，逐步提升企業的資安韌性，並協助企業從被動合規走向主動升級，在快速變化的全球市場中建立長期競爭優勢。