從整體來看，我個人看法比較保守，台股走勢大概要到7月中旬才會比較明朗。若看類股，今年首先要強調的當然是TFT-LCD的前景。
從中長期趨勢而言，TFT-LCD產業相當正面，這一波熱潮，主要是由LCD（液晶顯示器）替代CRT（映像管）所帶動，戴爾、惠普等系統大廠，對LCD市場均採取積極搶攻的態度，搭配LCD的電腦出貨量，占總體出貨量的配置率將大幅拉高，從3400萬台到6500至7000萬台，成長幅度可觀。
在LCD電視方面，全球出貨量預估今年約1000萬台，明年2000萬台，需求十分強勁。其中奇美電約占250萬台，友達約占150萬台，台灣業者的全球市占率將近四成；明年此時，市占率可能更高。
短期風險因素，在於南韓從三星電子到LG飛利浦，可能在6月積極調降17、19吋的面板價格，不過面板跌價，對中長期發展未必不是件好事，降價能讓面板替代CRT的速度更快。
頗堪玩味的是，TFT到底是成長股還是循環股？我個人認為，應該兩者兼具，各占一半。今年是TFT-LCD的景氣年，類股的股價有可能在前波已經達到或接近年度高點，雖然面板廠的老闆可能還不滿意。
觀望。
**低檔多買、高檔調節，
逐步墊高面板股
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目前面板廠的角色，就如同2年前的台積電、聯電等晶圓代工廠，即使股價拉回修正，但至少都還有2年的榮景。以簡單的比喻，面板廠現在像活火山，股價波動相當激烈，而晶圓代工業則進入休火山狀態，慢慢安定下來。
以總市值來看，台積電這一波的價格區間本來有機會上攻至120元，但卻只達到70元水平，主要是受到面板股崛起的影響。依總市值的占比，未來一段時間，友達、奇美電的價格區間有可能落在50到100元之間。因此，投資人想寄望買到20、30元的友達、奇美電，恐怕是不容易的，因為整個產業趨勢向上，台灣業者也已經建立面板產業的規模，這些公司的股價表現，至少應會與大盤相當。
第二季淡季需求走軟，導致股價回檔，大致符合法人的預期，但因為有龐大的未來需求做後盾，特別是LCD電視的推廣目前才剛起步，因此在50元附近等著進場承接友達或奇美電的本土法人與外資相當多，這波回檔修正，反而是給予投資人介入面板股的好時點。
從外資的持股水位來看，目前友達的持股只在22%，但外資持有仁寶的部位高達61%，台積電持股為52%，這是前二階段的明星股，外資不可能一口氣把面板股的部位拉高到50%以上，一定是配合著每次的股價修正，低檔多買，高檔調節，以階梯式的方式，逐步墊高面板股的持股水平。
面板產業基本上是亞洲產業，本土券商因為鄰近產業，這一波對面板景氣的掌握度領先外資，未來美系外資若再進來，資金應該也不會再加碼晶圓代工或系統業，比較可能還是會選擇面板股。當外資大力加碼面板股的同時，不可避免的是，資金會產生排擠效應，能給予產品附加價值愈低的產業，就愈不容易受到外資的青睞，筆記型電腦產業就正面臨附加價值愈來愈低的困境。
**加碼！
下半年半導體股升溫，
嚴守操作紀律
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值得注意的是，上半年面板股行情走得急，半導體股則是慢慢升溫。目前來看，下半年包括晶圓代工或記憶體的需求仍然強勁，因此相對而言，我仍然看好下半年的半導體股，特別是下半年旺季時，DRAM顆粒的供需不平衡應該還會再發生。
DRAM產業老闆預估今年DRAM顆粒價格可望維持在有利可圖的區間波動，我滿能認同這一點，只要256M DRAM價格保持在4至5美元區間，DRAM業者就能透過製造成本的不斷下降而獲利。
不過近期DRAM現貨價的反彈不夠紮實，有可能是伴隨Computex電腦展而來的短期買氣，仍需進一步觀察後勢變化。
7月中旬左右，下半年科技業景氣訊號應該就能明朗，主要還是觀察戴爾、惠普下單給台灣代工廠的狀況，台灣其實是很好的領先指標，從上游業者7月接單的情形，便能窺見下半年的趨勢。
散戶投資人或許不容易了解上游業者的接單，不過以面板業與DRAM這兩大熱門類股來看，都有簡單的參考指標；面板業最好的觀察指標是營收，但須注意不要受到有新增產能公司（如彩晶近期有新的五代廠產能加入）的數據所迷惑。
現在的時點，就投資來說是有些尷尬，特別是散戶在研究與資訊上處於相對弱勢。不過投資人可以試著把停損點縮小來因應，譬如原先是8%或10%，現在可以縮小到5%，若連虧幾次，就暫時休息觀望，等到發現比較容易賺錢時再進場，嚴守操作紀律才能控制資本的損失程度。一旦股價起漲，不要輕易急著出場，才能贏得較豐厚的利潤。
康孝莊小檔案
出生：1970年
現職：盛華2000科技 8888中小基金經理人
經歷：國際投信研究員 國際祥龍、國民基金經理人
績效：投信公會統計（今年4月底止）國內股票型科技類基金，盛華2000科技3月、6月、1年、3年各期別績效均排名在前六名內，長期績效穩健。
