退休傳言滿天飛...股神巴菲特投資屢屢失靈,到底錯在哪?
退休傳言滿天飛...股神巴菲特投資屢屢失靈,到底錯在哪?

股神華倫.巴菲特(Warren Buffett)曾說,人生就像滾雪球,重點是找到一條夠長的坡道,以及溼潤的積雪。然而受到新冠狀病毒(COVID-19,俗稱武漢肺炎)衝擊,投資之神的雪球卻似乎滾不太動。

近日《金融時報》撰文指出,過去半年來,巴菲特職掌的投資公司波克夏.海瑟威表現差強人意,沒能駕馭疫情對股市帶來的影響,外界對他的批評聲浪越來越大。

坐擁千億資金卻沒有大動作,外界質疑巴菲特決策

今年5月,波克夏.海瑟威因應疫情舉辦第一場線上年度股東大會,並揭露疫情引發全球經濟蕭條,各方投資者競相拋售股票,旗下投資組合受到影響,虧損接近500億美元。

同時巴菲特表示,他已完全出清包括聯合航空、美國航空、達美航空、西南航空等,手中持有的數十億美元航空股。並且手中握有高達1,370億美元現金,卻沒有在各公司股票因為疫情大幅跌落時,做出值得注目的投資。

巴菲特
波克夏.海瑟威在疫情期間沒有做出大投資,甚至在錯誤時機賣掉航空業股票,都令外界對巴菲特的投資決策產生疑慮。
圖/ shutterstock

巴菲特解釋,波克夏.海瑟威沒有在疫情時出手,是因為他沒有看到特別吸引人的投資標的。然而外界仍質疑,巴菲特背離了他過去所說的「 別人貪婪時恐懼,別人恐懼時貪婪 」的投資準則。

雖然2008年金融風暴時,巴菲特也沒有在低谷完成什麼關鍵性投資,但當時仍抓準機會投資高盛、奇異等巨頭,並在往後為公司帶來豐厚回報,因此這次疫情時沒有出手,令外界質疑是否有調整空間。

巴菲特在4月出清航空業股票的決定,更受到各方分析師詬病。雖然有些事後諸葛,回過頭來看此時正好是航空業股價的低谷,美國5月正式重啟後,航空業股價都有程度不一的回暖,例如聯合航空就從4月份約25美元價格,如今(17日)上升到40美元左右。

「我害怕他可能錯失整個股市反彈,」投資公司Edward Jones分析師詹姆斯.夏納漢(James Shanahan)說,「許多散戶都向市場挹注資金,並做得比專業投資人更好──巴菲特也能算在其中。」

順帶一提,巴菲特已多次在航空股上栽跟斗,過去接受採訪時更不諱言,「如果萊特兄弟的飛機起飛時有資本家在場,他們應該把它射下來。」

對科技領域不夠重視,引發投資人擔憂

不過,巴菲特在疫情下的失誤,只是壓垮外界對股神信任的最後一根稻草,近來波克夏.海瑟威的投資抉擇已經備受質疑,研究公司CFRA Research分析師凱西.賽佛特(Cathy Seifert)指出,「波克夏.海瑟威長期表現低迷需要一個解答。」

2019年,波克夏.海瑟威將食品商卡夫亨氏的投資減計30億元,令其現值比收購時減少20億美元,財經媒體《MarketWatch》估計,若結合出清航空股的損失,波克夏.海瑟威至少在近期虧損70億美元。

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日前波克夏.海瑟威將食品大廠卡夫亨氏減計30億美元,被認為是近期重大的虧損案例。
圖/ shutterstock

不只如此,近期原油價格暴跌,也讓波克夏.海瑟威對西方石油的百億美元投資拿不到現金股息,只以股票代替發放,然而其股票已被華爾街評為垃圾股。

巴菲特的投資特色是注重長期回報,並著重價值投資,從20世紀開始便不斷創造投資神話,例如1963年在美國運通爆發醜聞、股價重挫時毫不遲疑入股約14億美元,現在這份投資價值已超過百億美元;1980年代末期收購約10億美元的可口可樂股份,其股價至今也翻轉10多倍,光股利就超過70億美元。

過往在投資領域的顯赫戰績,讓巴菲特被譽為「奧馬哈的先知」,然而這幾年外界對巴菲特的策略漸漸產生疑問。巴菲特的忠實信徒潘興廣場資本創辦人比爾.艾克曼(Bill Ackman)也賣掉了波克夏.海瑟威的股票。

《金融時報》指出,核心問題可能出在巴菲特對投資科技業參與過少。好比說,疫情對旅遊業造成嚴重打擊,Airbnb、Expedia等線上旅宿平台都積極尋求資金,然而波克夏.海瑟威卻沒有把握這樣的機會。

科技業推動這幾年的股票市場成長,反而巴菲特重點關注的金融業,在S&P 500指數中占比節節下滑。另一項數據也呈現這樣的情形,金融業持股占波克夏.海瑟威整體超過3分之1,但該領域貢獻的投資回報卻只有4分之1。

當然,巴菲特並非對科技領域毫無涉獵,2016年開始已陸續投資蘋果逾360億美元,短短幾年持有的股票價值突破800億美元,巴菲特2月時更讚譽,蘋果是地表最好的業務,但外界依舊希望巴菲特能擴大對科技領域的投資。

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巴菲特從2016年開始投資蘋果逾360億美元,目前持股價值已超過800億美元。
圖/ MikeDotta via shutterstock

投資公司J. Stern & Co.投資長克里斯多福.羅巴赫(Christopher Rossbach)認為,假如波克夏.海瑟威想再現過去的投資成果,它必須收購未來25年內將創造重大價值的企業。

但也有不同的看法,疫情至今也尚未明朗,WHO稍早曾警告,疫情可能會有第二波高峰,一旦疫情再度爆發,股市勢必將面臨二度重創,對巴菲特作法的批評,可能也會被反轉。

金融公司Gardner Russo&Gardner董事湯瑪斯.羅索(Thomas Russo)表示,波克夏.海瑟威一直是個注重長期回報的公司,認為現在不必急於灑錢投資,倉促的行動反而可能鑄成大錯。

資料來源:金融時報、MarketWatch、Markets Insider

責任編輯:陳映璇

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從獲客到理解需求,SHARP 攜手 Insider One 如何用第一方數據重寫家電行銷?
從獲客到理解需求,SHARP 攜手 Insider One 如何用第一方數據重寫家電行銷?

家電是典型的低頻、高單價商品,消費者可能數年才換一次冰箱、洗衣機或空氣清淨機,但品牌與消費者的接觸遠早於購買當下:從搜尋產品資訊、比較規格、閱讀評價,到進一步留下會員資料、瀏覽官網,甚至進入門市體驗,消費者的決策路徑越來越分散,即使最後的交易發生在線下,購買的決策可能早在線上決定。

這也是夏普(SHARP)會重新思考數位行銷的原因。

過去,品牌比較關注如何「帶來多少流量」,但當數位接觸點持續增加,重要議題逐漸變成:誰在關注什麼?誰可能進入購買週期?又該在什麼時間點,提供什麼內容?

SHARP 台灣總經理張凱傑表示:「我們的目標是串聯產品、 AI 、會員數據以及服務,讓 SHARP 從一個『賣家電的品牌』,逐步成為一個理解家庭生活需求的品牌。」

從空氣淨化、冰箱除菌保鮮、洗衣清潔、健康烹調、 AI 咖啡機到顯示技術, SHARP 致力將科技融入日常生活,預先設想、解決消費者不同階段的生活需求;如今,這套「半步先行」的思維也延伸到數位行銷:不只是等消費者說出需求,而是透過數據,更早辨識需求正在形成的訊號。

從散落的第一方數據到「看到完整消費者旅程」

SHARP 累積來自官網、會員、客服、維修與交易等大量第一方數據,但因數據資料分散在不同部門與系統,想要為行銷活動建立目標消費者輪廓,需要跨部門整理與人工處理。例如,需要先請 IT 撈取資料,再由行銷團隊分類目標客群,前後可能花上 3 到 5 天,活動發送出去後,也難以即時掌握消費者接下來的行為。

為解決上述挑戰, SHARP 開始評估、測試客戶資料平台(CDP),最終選擇與 Insider One 合作。評估過程中, SHARP 關注的不只是資料整合能力,也包括系統是否容易上手,以及線上、線下數據能否進一步串聯。

首先, SHARP 希望能縮短資料整合與行銷執行的距離。

Insider One 除可協助團隊進行第一方數據的整合、分群與分類,還有提供行銷引導與 AI 工具,例如行銷自動化等,讓團隊可以更精準地擬定媒體策略與決策,以清晰的投資報酬率(ROI)等數據,建立內部行銷與業務部門的信賴機制。

張凱傑指出:「對我們來說, CDP 的價值是縮短從資料、決策與行動的時間,讓行銷團隊可以把更多時間放在策略與內容,而不是處理資料。」舉例來說,導入 Insider One 後,行銷團隊用說的就可以完成受眾設定與行銷流程初步建置,將原本需要 3 到 5 天的時間縮短成 1 分鐘,然後,由系統觸及,以及追蹤開信、點擊與轉換,大幅縮短跨部門協作的工作流程。

Insider One
1912 年創立的夏普,在台灣積極數位轉型。SHARP 台灣總經理張凱傑攜手 Insider One ,透過數據整合,真正了解消費者的需求,精準推薦,股東購物節創造雙位數成長。右為 Insider One 吳一凡總經理。
圖/ 數位時代

對 SHARP 來說,另一個關鍵是降低團隊學習與使用數據的門檻。

為協助 SHARP 團隊快速上手與習慣使用, Insider One 團隊扮演如導師般的角色,透過手把手的培訓與指導,不僅大幅縮短系統摸索時間,更將原先至少要 3 個月以上的多元數據資料整合時間縮短在 1.5 個月內,成功趕上 SHARP 的年度最重要節慶活動–股東購物節。

第三個議題是捕捉線上互動跟線下交易之間的資料斷點,以消費者全通路(OMO)旅程數據持續深化互動關係。

張凱傑表示, SHARP 超過 80% 的銷售來自線下通路,部分合作通路同樣採用 Insider One,讓跨通路數據串接有了共通基礎,在 Insider One 團隊的協助下, SHARP 與生鮮超市合作,在符合資料授權跟隱私規範的前提下,透過會員輪廓標籤掌握跨通路消費需求,並以此規畫跨業聯合促銷(Joint Promotion)。

股東購物節四大指標皆雙位數成長, SHARP 如何從「廣撒行銷」走向「找對的人」

對 SHARP 來說,股東購物節是年度最重要活動,透過 Insider One 的站上模組、智能推薦、自動化顧客旅程與 A/B Test 等解決方案,結合會員資料整合與行為分析,去(2025)年, SHARP 行銷團隊可以從過去依年齡、性別等基本條件分群,轉變成掌握消費者對不同產品與內容的興趣,再搭配個人化推薦與自動化顧客旅程,讓對的內容在對的時機觸達對的人,極大化行銷綜效。

SHARP
「股東福利」官網提供一站式數位權益服務,包含股東卡領取、合作商家優惠查詢及精選好禮解鎖,輕鬆掌握各項專屬禮遇。
圖/ Insider

更重要的是,隨著數據累積與平台熟悉度提升, SHARP 的數位行銷成效持續優化。

以股東購物節為例,今(2026)年,不僅股東購物節的 eDM 開信率近 40%,流量、轉換率、客單價與回購率皆較去年成長15至25%,讓 SHARP 更加確信:數位行銷的重點不只是「吸引多少人」,而是能否辨識「哪些人值得溝通,以及現在應該說什麼」。

AI 智慧手沖咖啡機則是另一個案例。透過會員數據分析與問卷, SHARP 成功從會員名單中找出 4,000~5,000 名具有相關興趣與行為特徵的消費者,如喜愛手沖咖啡、熱愛科技、享受質感生活等客群,針對這群人進行精準溝通,帶動數百台產品銷售,創下轉換率超過 15% 的成績。

張凱傑認為,以 CDP 持續深化第一方數據資料有助於極大化行銷成效,以維修服務為例,如果系統辨識出消費者的冰箱使用年限已久,且近期有多次維修紀錄,即可在適當時機提供換機資訊,甚至從節能效益切入,讓這一次維修服務成為下一次產品需求的起點。

一次又一次的亮眼行銷成果,不僅讓 SHARP 從「廣撒行銷」轉向「找對的人」,持續深化對消費者的理解,讓線上的互動、內容與優惠,成為消費者消費或走進實體通路的前一站,也反映出家電行銷正從追求流量轉向對消費者需求的持續理解,成為家電數位行銷競爭的新典範。

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