重組中的電信板塊

2003.01.01 by
數位時代
重組中的電信板塊
雖然兩大集團低調對外表示:這不過是低利率環境下,著眼於中華電信高股利的財務投資;然而將數百億的資金集中投注在單一公司,是不尋常的投資。*...

雖然兩大集團低調對外表示:這不過是低利率環境下,著眼於中華電信高股利的財務投資;然而將數百億的資金集中投注在單一公司,是不尋常的投資。

**金融與電信異業結合

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其實,在電信業的發展史上,和金融業的異業結合,一直被觀察家視為長期的發展趨勢:從消費者的角度來看,電話公司和銀行,都是每個月寄發一次帳單的服務業,所提供的產品又是無實體的產品中最昂貴的,同時電信和金融也是消費者最頻繁對帳查詢交易的服務;從電信公司和金融業的角度來看,金融業的資訊流,倚賴電信公司的網絡來傳送,電信公司的金流,也仰仗金融業來處理,彼此之間如果緊密合作,可以立即而明顯的產生降低成本、增加收入的綜效(Synergy)。
同時電信業是眾多產業中,資本密集程度的佼佼者,而金融業正是資本的百川匯流之處。在過去雖然並沒有許多金融業和電信公司交叉股權投資的例子,但是過去十年電信業的快速擴張,其實就是金融業以債權大量融資促成的。
然而如前所述,過去十年內,電信業和金融業並沒有真如預期的展開驚天動地的結合。一方面是時機未到,電腦系統發展和整合行銷的腳步還趕不上電信金融結合的需求,同時許多電信公司都是壟斷的國營事業,決策遲緩,最主要的是國際級的電信公司在過去十年的策略著重在地理版圖的擴張,而非業務領域的延伸,舉例來說,AT&T等歐美電信公司,紛紛在亞洲大張旗鼓。除此之外,第三代行動電話(3G)業務,也讓電信公司無暇他顧。時至今日,電信業和金融業實際結合,實例還不多見。
少數蓄勢待發的例子在台灣,電信業開放之後,取得新執照的財團,幾乎也同時經營金融業,同時因為台灣的電信業向國外發展的可能性較低,因此接下來的幾年,台灣的電信公司可能必須透過合併或是異業結合,來增加規模,也因此將可能成為國際上電信業與金融業相輔相成的先驅。
對於台灣的金融業和電信業結合,另外一個誘因是傳統財團的反撲,由於高科技產業,對於專業知識的倚重,原先領一時風騷的台灣傳統財團能夠在高科技產業立足的微乎其微,因此勢力一落千丈。大部份的傳統產業,獲利能力都在急速衰退,屈指算來,非高科技產業中,只有金融業和電信業看來還有遠景可期,尤其是電信產業,過去參與行動電話業務的財團多半豐收。本業黯淡的太平洋電線電纜公司就是著例,靠著出售台灣大哥大的股份作為續命神丹,延續企業命脈。因此,看來較高科技產業門檻為低的電信業,一向是傳統財團必爭之地。
因此,國泰和富邦投資中華電信的舉動,很有可能比表面看來要複雜的多:中華電信除了是電信產業的龍頭外,每年有的鉅額現金流入,帳面上又有龐大資產,都是被覬覦的目標,比起其他電信公司更具魅力。台灣電信業的版圖,將在近期內有巨大變動。

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