企業購併頻傳,佳偶多還是怨偶多?

2002.11.01 by
數位時代
企業購併頻傳,佳偶多還是怨偶多?
最近台灣購併傳聞不斷。在經營環境嚴酷的年代,企業藉由合併或出售,以尋求核心能力的提升,是常見的策略考量。但最近幾樁購併案,似乎一如東元與聲寶...

最近台灣購併傳聞不斷。在經營環境嚴酷的年代,企業藉由合併或出售,以尋求核心能力的提升,是常見的策略考量。但最近幾樁購併案,似乎一如東元與聲寶合併的未完成「婚約」,只見過程波折多、新聞熱度高……。

**案例1:數位聯合vs.速博

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在台灣排名老二的公司,通常都是購併的最佳對象,以便發揮綜效,超越第一名,數位聯合就常處於這種尷尬的狀態。自從數位聯合赴美上市不成以後,就成為固網業者迎娶的熱門對象。先是去年和信超媒體公開表示「正在談投資」,最近則傳出速博有意買下數位聯合,頓時大家又對很久沒發聲的數位聯合充滿高度好奇。
據了解,和信和速博的策略出發點相似,打算以略高於面額的價位,買下數位聯合51%股權,以取得數位聯合現有的用戶市場。
但連續被傳有追求者,數位聯合的主管及大股東資策會卻是略感「鬱卒」。「要買就全部買」,資策會態度相當明確,不希望投資者只是靠數位聯合的用戶和收入來挹注自身營收。事實上,數位聯合總經理程嘉君也對資策會報告指出:目前公司經營穩定,短期間內實在不需要急著談出售。
對於購併價位,更讓數位聯合主管無奈。當初,國際海纜業者Global Crossing以將近每股新台幣100元的價位入股數位聯合,取得不到5%的股權,中南部更有許多有線電視業者,以70元到90元不等的價位投資,「現在要是一股十幾塊賣給遠傳,我們會被罵死。」

**案例2:戰略高手vs.台竣

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正在度小月的戰略高手,因為品牌仍具知名度,也成為台竣資訊不斷宣揚「想買的對象」。雖然已經是落難公司,戰略高手董事長賴毓敏顯然不想因此打折出售,最後雙方談判破局。在財務破產的狀況下,台竣要求戰略高手從原本2.29億元資本額,減資到3000萬(僅及原來1/8),才願意投入8000萬元現金,挹注企業重整,同時希望戰略高手自己降低負債比例,顯然也不希望被戰略高手的債務拖垮。
這些要求原本還算合理,不過,讓戰略高手的主管頗有微言的是,台竣不斷發出新聞稿中強調自己有情有義,例如「就拿網路專線來說好了,戰略高手在英普達無預警地撤線之後,第一個不計代價伸出援手的就是跟台竣同屬一個集團的台灣網易」。不過戰略高手的主管卻表示,線路並沒有接進戰略高手,何來不計代價?後來台竣又說「即便不購併戰略高手,我們自創的@Corner網路館也早已是網咖業的第一品牌,合作綜效也未必會如預期來得大」,至此雙方合作意願也降至冰點。

**案例3:太百vs.遠百

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太平洋崇光百貨花落誰家,過程真是峰迴路轉。在歷經微風廣場、寒舍集團爭相表態想娶的態度,最近由遠東集團董事長徐旭東表示已經投資25億元,拿下了過半股權,有意讓遠百藉由合併太百,挑戰目前第一大的新光三越。
看著徐旭東侃侃而談,微風廣場和寒舍心裡都很不是滋味。為了買到太百股權,微風廣場找上太百大股東崇廣,結果花大錢卻只買到具有爭議的4%股權,現在還在法院打官司;而寒舍董事長蔡辰洋好不容易找到金主,想實現當初「來來百貨」未完的心願,卻根本不得其門而入,林華德和太平洋流通投資公司董事長李恆隆都不肯讓步。
最後寒舍找上太設集團章家,硬是買到合法的5%股權,也想利用太設貸款斷頭、銀行拍賣來取得更多股權。但太百的管理團隊卻在9月30日貸款到期前,決定把股權賣給原本也被拒絕的遠東集團。寒舍失手後,總經理王定乾頗為不滿對外表示:「本來如果先打個招呼,寒舍把股票賣給遠東都可以。」言外之意,這樁幾近定局的購併案,後續似乎仍有些許漣漪。

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